據(jù)路透1月19日報道：指數(shù)基金一年一度的調(diào)整權重操作結(jié)束,以及市場再次集中關注金屬需求的黯淡狀況,導致倫敦金屬交易所(LME)上周交易跌宕起伏。
       不過,除鉛以外,其它LME金屬上周五收盤價都低于之前那個周五,預示著市場重新籠罩一層悲觀氣氛,人們也愈發(fā)意識到銀行業(yè)危機遠未結(jié)束。

       戰(zhàn)略買家在撤退
       DJ-AIG商品指數(shù)由于基本金屬權重較大,因此成為LME市場關注的一個指數(shù).截至上周四該指數(shù)還在進行年度權重調(diào)整,期銅、期鎳和期鋅都是受益者,多數(shù)漲幅都是指數(shù)權重調(diào)整前的空頭回補帶來的。
       該事件對市場人氣的提振效應在上周逐日減弱,而現(xiàn)在年度權重調(diào)整操作已經(jīng)完成。
      指數(shù)基金并非唯一正在撤退的戰(zhàn)略買家.中國國家儲備局(SRB)之前幾周已高調(diào)表示將收儲鋁和銦.SRB還將收儲范圍擴大至鋅和銅,從本地生產(chǎn)商購買這些金屬。
      但其僅購買5.9萬噸鋅,遠低于預期的10-20萬噸,而且沒有購買銅.兩種金屬的本地生產(chǎn)商都拒絕接受SRB開出的極低價格.
       一位直接知悉SRB計劃的官員對路透表示,儲備局仍計劃提高銅儲備,但"不會急于大規(guī)模地收儲".

         悲觀氣氛重現(xiàn)
       隨著指數(shù)基金退場和SRB收儲情況令人失望,市場人氣再度受制于仍在惡化的宏觀經(jīng)濟形勢.
每個新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都在進一步印證衰退程度加深.在上周公布的數(shù)據(jù)中,歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)和日本核心機械訂單均錄得紀錄降幅,而美國12月工業(yè)生產(chǎn)下滑7.8%,也創(chuàng)下了1975年9月來最大年度跌幅.
      汽車業(yè)在金融危機轉(zhuǎn)變成實體經(jīng)濟危機中扮演了關鍵的傳導者.各地汽車商紛紛減產(chǎn),而每家工廠關門或停產(chǎn)都像在給2009年金屬需求的棺材敲上一枚釘子.
       而對LME交易商來說,交易所每日庫存報告時時提醒他們:情況很糟糕.
       鋁庫存的增速最為驚人,預示仍需大幅減產(chǎn)方能與不斷萎縮的需求相匹配.因此期鋁上周下滑6.7%的黯淡表現(xiàn)并不出人意料。
        銅庫存的增幅相對較小,但仍拖累LME指標合約.僅有鎳庫存在1月逆大勢而動,不過不?鋼產(chǎn)業(yè)開始出現(xiàn)令人擔憂的跡象。
       日本不銹鋼廠商正在考慮第一季停止購買烙鐵,象鎳一樣,這也是生產(chǎn)不銹鋼的重要原料.Merafe和Xstrata在南非的合資公司暫停更多的烙鐵生產(chǎn)業(yè)務,產(chǎn)量縮減幅度總計已達年產(chǎn)能的80%.
      鎳是上周百分比跌幅最大的LME基本金屬,跌幅達10.8%,不少市場人士傾向于認為該金屬的交易所庫存將恢復上升勢頭。
       其它金屬的減產(chǎn)計劃仍將加速進行,但由于需求回升的跡象緲茫,減產(chǎn)計劃對市場人氣的影響近幾周大幅減弱。
        害怕經(jīng)濟復蘇預期再度落空
       目前存在的普遍看法是,2009年下半年將出現(xiàn)某種形式的經(jīng)濟復蘇,尤其是在中國和美國經(jīng)濟刺激計劃的推動下。
       但最近金融業(yè)動態(tài)不斷否定這種普遍看法,人們暗在擔心再次預測失誤.
       美國政府周五向美國銀行和花旗集團等銀行注入更多資金,令市場為之一振.
       此舉被解讀為政府決不再允許大型金融機構(gòu)重蹈雷曼兄弟覆轍的證據(jù).考慮到雷曼倒閉所引發(fā)的混亂局面,市場再怎麼歡迎政府干預也不為過。
       但美銀和花旗集團第四季虧損慘不忍睹且財測黯淡,彰顯經(jīng)濟衰退可能進一步導致銀行財務狀況惡化。
       金融評論界開始盛行這樣一種觀點,政府將不得不加大銀行資本重組力度,以此作為穩(wěn)定金融體系的方式.有愛爾蘭政府的做法為先例,Anglo-Irish Bank上周已被完全收歸國有。
      這場危機源自銀行體系,而銀行體系仍處于困境之中,這暗示經(jīng)濟即將復蘇的預期也許并不可靠。