上海期銅11月3日小幅高開，震蕩走高，全線大幅收高，盤中交投較為溫和，持倉有所增加。主力901合約以31,900元/噸開盤，早盤收至32,580元/噸，上漲1,060元/噸；現(xiàn)貨811合約收于3,3580元/噸，上漲1,230元/噸。
　　受國際市場(chǎng)銅價(jià)走勢(shì)指引，上海期貨交易所滬銅上周呈現(xiàn)暴漲暴跌的走勢(shì)。周一受隔夜國際銅價(jià)及電子盤下挫拖累，滬銅封板10月第十一跌停板；周二、周三在倫銅觸底震蕩帶動(dòng)下，滬銅高開低走，震蕩收陰，顯示市場(chǎng)依然受到基本面主導(dǎo)；周四在隔夜倫銅大幅反彈影響下，滬銅期價(jià)以近期難得一見的漲停板報(bào)收；但在金屬市場(chǎng)重回基本面主導(dǎo)后，周五滬銅再度跌停。整體來看，期銅走勢(shì)、央行降息以及全球金屬基本面主導(dǎo)了上周國內(nèi)銅價(jià)走勢(shì)。
　　消息面上，全球信貸緊張及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂，已經(jīng)得銅等金屬的需求下降。智利銅業(yè)委員會(huì)執(zhí)行副總裁Eduardo Titelman上周表示，由于全球信貸危機(jī)引發(fā)的融資困難，今年智利的銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下降至545萬噸。這是該機(jī)構(gòu)今年7月以來第二次下調(diào)今年銅產(chǎn)量預(yù)估，之前智利銅業(yè)委員會(huì)將該國產(chǎn)量由570萬噸下調(diào)至559萬噸。不過該機(jī)構(gòu)也指出，隨著限制產(chǎn)量增長的瓶頸被打破，以及新項(xiàng)目投產(chǎn)，2009年銅產(chǎn)量有望回升至580萬噸。
　　從宏觀面上看，上周，全球各主要國家紛紛采取降息舉措，從美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)到中國減息0.27，降息的效果對(duì)提振目前已經(jīng)納入熊市的商品市場(chǎng)而言，只是起到暫時(shí)的穩(wěn)定作用，周三隨著降息的出現(xiàn)，大宗商品大幅度反彈，一周時(shí)間基本金屬市場(chǎng)銅價(jià)率先反彈，倫銅期價(jià)在回落到3500美金附近后，獲得有效支撐大舉回升，周四電子盤最高回升到4800美元，反彈幅度高達(dá)1300美元，并帶動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品以及能源市場(chǎng)紛紛走高。但隨著降息明朗化之后，由于金融危機(jī)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的步伐開始加快，基本金屬的需求將會(huì)出現(xiàn)大幅度下滑，大宗商品再度回落，前期急速的暴跌在上周暫時(shí)得到抑制。因此，綜合而言，市場(chǎng)對(duì)于銅的整體預(yù)期明顯呈現(xiàn)悲觀情緒，中長期觀察來看，商品仍然運(yùn)行于熊市當(dāng)中。
　　國內(nèi)市場(chǎng)上，滬銅周一強(qiáng)制減倉之后做多信心遭遇重創(chuàng)，上周弱勢(shì)略漲。在需求不旺的前提下，供應(yīng)的穩(wěn)健增長更凸顯了供求矛盾。目前倫銅庫存達(dá)到21萬噸以上，滬銅庫存也開始增長至3.1萬噸，一旦金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)繼續(xù)蔓延，則顯性庫存將繼續(xù)增加，這對(duì)后市銅走勢(shì)構(gòu)成直接而沉重的壓力。同時(shí)，接近年末，國內(nèi)冶煉商迫于資金壓力，不得不壓低現(xiàn)貨價(jià)格拋售以償還銀行貸款，冶煉商為了減少損失，將強(qiáng)化期貨賣出套保，因此，在國外金融市場(chǎng)沒有企穩(wěn)前，國內(nèi)銅市場(chǎng)仍然保持弱市格局。不過，預(yù)計(jì)滬銅價(jià)格在超跌后會(huì)存在一定技術(shù)性反彈的機(jī)會(huì)。技術(shù)面上看，滬銅均線呈空頭發(fā)散排列，后市將進(jìn)一步考驗(yàn)三萬支撐位。銅下跌態(tài)勢(shì)雖然放緩，下方空間進(jìn)一步縮小，但下跌趨勢(shì)仍沒有被打破，短期內(nèi)仍然繼續(xù)看空。