有色金屬：嚴(yán)寒才褪暖春已來(lái)
2009年02月11日 16:40 4339次瀏覽 來(lái)源： 中國(guó)有色網(wǎng) 分類： 鋁資訊
投資要點(diǎn)：
板塊綜述：行業(yè)最寒冷的時(shí)期在2008已經(jīng)過(guò)去,行業(yè)春天就要到來(lái)、公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)環(huán)比上升的可能性在增加；伴隨12 月以來(lái)金屬價(jià)格的回升、A 股市場(chǎng)整體反彈，加之利息降低、信貸數(shù)據(jù)的放量增長(zhǎng)導(dǎo)致資金的重新活躍，強(qiáng)周期性金屬板塊成為當(dāng)前09 年領(lǐng)漲的板塊。
中短期的多空因素：未來(lái)一段時(shí)間可預(yù)見(jiàn)的偏空的因素，一是所謂投資資金的板塊輪動(dòng)，對(duì)于此輪金屬板塊上漲后的減配，二是披露的年報(bào)對(duì)于市場(chǎng)投資情緒的負(fù)面影響。 偏多的因素在于行業(yè)最糟糕的時(shí)候可能已經(jīng)過(guò)去，高價(jià)庫(kù)存預(yù)計(jì)也在1 月份陸續(xù)消化完畢，因此中短期有望出現(xiàn)較好的環(huán)比數(shù)據(jù)。從趨勢(shì)投資角度考察，可期待的短期利好因素包括金屬價(jià)格在春季的繼續(xù)反彈，以及產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃出臺(tái)的事件性刺激。
配置建議：預(yù)計(jì)2-3 月處于金屬價(jià)格活躍的階段，總體上我們建議保持平配（短期可略有超配）。基本金屬的資源股仍然是反彈行情中的熱點(diǎn)，建議關(guān)注在2-4 月銅（中國(guó)收儲(chǔ)、季節(jié)性消費(fèi)刺激）、鎳、鉬（鋼鐵價(jià)格逐步拉動(dòng)）價(jià)的走勢(shì)，；從市場(chǎng)情緒看低價(jià)股和冶煉公司型存在交易性機(jī)會(huì)。給予南山鋁業(yè)(600219)、新疆眾和(600888)、神火股份(000933)“增持”的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：股市的反彈并不代表基本面已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)折，金屬價(jià)格形成趨勢(shì)性上漲的最重要依賴仍然是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。
從目前下游的領(lǐng)先指標(biāo)看金屬需求還未出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，我們維持對(duì)行業(yè)的 “中性”評(píng)級(jí)，建議短期關(guān)注金屬價(jià)格的波動(dòng)，以及市場(chǎng)投機(jī)情緒的變化風(fēng)險(xiǎn)。
責(zé)任編輯：王慧
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