海亮董秘汪鳴：下游低迷 銅合金管訂單無影響
2009年02月19日 8:54 8931次瀏覽 來源： 廣發(fā)證券研發(fā)中心 分類： 銅資訊
投資建議：持有我們在前期發(fā)布的系列研究報告指出，海亮股份表現出強勁增長性，在未來幾年中，其主要動力源于以下幾個原因：1）公司管理團隊穩(wěn)健進取的管理風格；2）良好的管理創(chuàng)造良好的制度以規(guī)避行業(yè)風險；3）規(guī)模、技術、管理使公司從行業(yè)龍頭走向高端巨頭。
對于市場所擔心紫銅管訂單問題，我們家電行業(yè)研究員預計09年家電行業(yè)將負增長10%-20%左右，而相對于行業(yè)集中度較高的銅管行業(yè)消化20%左右的負增長并不難，行業(yè)調整必然會向管理規(guī)范、抗風險能力強、技術領先的行業(yè)龍頭企業(yè)傾斜。而銅合金管是公司在全球范圍內都比較有競爭優(yōu)勢的產品，其訂單受影響較小。
我們預計公司08-10年的EPS分別為0.413，0.617，0.684元。當前公司股價已經達到了我們前期所給予的10.26元的目標價，我們維持前期目標價不變，考慮到短期市場波動風險，給予公司“持有”評級。
同時，我們提醒投資者注意，當前正值有色行業(yè)年報逐漸公布時期，依前期各公司的業(yè)績預告，行業(yè)內大部分公司面臨業(yè)績壓力（請參見我們于2月6日發(fā)布的研究報告《年報業(yè)績預覽》），將對板塊股價走勢構成一定壓力；但在同行糟糕的業(yè)績對比下，海亮股份的業(yè)績以及增長性表現出色，將使得公司股價相對于其他公司有較好表現。
風險提示：項目建設風險、世界經濟惡化風險、短期市場波動風險。
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責任編輯：劉征
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