今年下半年以來,國內(nèi)外有色金屬產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了向下深幅調(diào)整。到9月末,國際市場銅、鋁、鎳等有色金屬產(chǎn)品價(jià)格,比近年最高價(jià)位普遍下跌了20%左右,高的超過30%。受其影響,國內(nèi)有色金屬產(chǎn)品價(jià)格亦高臺(tái)跳水。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì),今年8月份,全國銅、鋁、鉛、鋅四種主要有色金屬價(jià)格指數(shù)比年初下降4.5%,比去年同期下降14.7%,其中鋅價(jià)格指數(shù)同比下跌近5成。經(jīng)過此輪行情深幅調(diào)整后,尤其是美國8500億美元救市方案實(shí)施后,下一階段國內(nèi)外有色金屬產(chǎn)品價(jià)格走勢如何?再次成為人們的關(guān)注熱點(diǎn)。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為,經(jīng)過前期高臺(tái)跳水,國內(nèi)外有色金屬產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)觸底,美國8500億美元救市方案實(shí)施,以及全球的通力協(xié)作,將使得世界經(jīng)濟(jì)得到提振,從而推動(dòng)世界范圍內(nèi)有色金屬產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲。上述觀點(diǎn)有一定道理。如果美國8500億美元救市方案能夠通過,得到實(shí)施,確實(shí)可以增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)信心,確實(shí)可以避免金融形勢的進(jìn)一步惡化。不僅如此,近期內(nèi)由于美國8500億美元救市計(jì)劃影響,大量資金注入市場還有可能導(dǎo)致美元貶值,從而推動(dòng)以美元計(jì)價(jià)的國際市場有色金屬產(chǎn)品價(jià)格上漲,比如前段時(shí)間受到這個(gè)消息刺激,國際市場石油期貨價(jià)格曾一度創(chuàng)下近年來單日最大漲幅。但總體來看,受到多方面因素影響,國內(nèi)外有色金屬產(chǎn)品中期行情將弱勢運(yùn)行,難以出現(xiàn)持久性的強(qiáng)勁反彈,并且不排除反彈過后進(jìn)一步跌落的可能,這個(gè)趨勢主調(diào)不會(huì)發(fā)生大的改變。國內(nèi)外有色金屬產(chǎn)品中期價(jià)格行情弱勢運(yùn)行,最主要因素還是美國消費(fèi)能力出了大問題。最近10年來,全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡,其中一個(gè)重要方面,在于美國人在消費(fèi)問題上長期“寅吃卯糧”,無論是美國政府還是一般民眾,大多負(fù)債累累,過度透支了未來消費(fèi),甚至是沒有償還能力的消費(fèi),比如“次級(jí)貸款”。有資料表明,8500億美元救市方案實(shí)施后,美國政府財(cái)政赤字占GDP的比重將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8%以上。包含公共政府的債務(wù),美國總負(fù)債將達(dá)到或接近10萬億美元,幾乎占美國GDP的70%,從而將美國債務(wù)推向1954年以來的最高水平。次貸危機(jī)的爆發(fā),還使美國債券信譽(yù)受到沉重打擊,人們盡可能多地減持美國債券,發(fā)行新債遭遇很大阻力,因而一段時(shí)期內(nèi)美國將處于消費(fèi)“還債”階段,這就使得今后美國人的消費(fèi)能力顯著減弱。8500億美元救市方案的實(shí)施,即使產(chǎn)生一定的近期消費(fèi)刺激作用,但最終結(jié)果只能是進(jìn)一步加劇美國對(duì)未來消費(fèi)能力的“透支”程度。因?yàn)槊绹约翰]有多少節(jié)余積累,巨額資金的籌集幾乎完全依賴發(fā)行債券,依靠向各國告貸乞討,再有就是開動(dòng)印鈔機(jī),大量印刷鈔票。不僅如此,因?yàn)?ldquo;次貸危機(jī)”爆發(fā),并由金融領(lǐng)域向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延,向歐元區(qū)國家蔓延,產(chǎn)生大量失業(yè),收入水平下降;因?yàn)楣墒?、樓市、債市價(jià)格急劇下跌,導(dǎo)致財(cái)富大幅縮水;因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)銀根吃緊,信貸普遍收縮,這就使得美國人不僅難以“寅吃卯糧”,而且當(dāng)期消費(fèi)能力,尤其是信用消費(fèi)能力也受到了很大損害,甚至完全抵消8500億美元救市方案的刺激效應(yīng)。當(dāng)然,8500億美元救市實(shí)施后,大量資金注入市場,有可能再度引發(fā)美元貶值。盡管美元貶值在短期內(nèi)可以推高國際市場有色金屬產(chǎn)品價(jià)格,但卻因此導(dǎo)致更為嚴(yán)重的通貨膨脹,導(dǎo)致美國和全球市場購買力更多縮水,對(duì)有色金屬消費(fèi)能力形成新的沖擊,這就有可能形成中期價(jià)格的更大下跌。
　　美國消費(fèi)屬于全球性最終消費(fèi),在世界最終消費(fèi)中占據(jù)舉足輕重的地位,具有全球經(jīng)濟(jì)“火車頭”的功能,因?yàn)槊绹?ldquo;消費(fèi)還債”,最終消費(fèi)能力減弱,勢必使得世界有色金屬產(chǎn)品消費(fèi)在今后較長的一段時(shí)期內(nèi)都處于相對(duì)低迷階段。據(jù)有關(guān)資料,進(jìn)入下半年以來,支撐銅、鋁、鋅、鎳等有色金屬產(chǎn)品最終消費(fèi)的住宅、汽車、家用電器等銷售市場疲軟狀況進(jìn)一步加劇。比如9月份美國汽車銷售大幅下降,首次降至10萬輛以下。預(yù)計(jì)今年全球汽車市場總銷售量將出現(xiàn)2001年以來的首度下降,在2010年以前無望復(fù)蘇。這種世界范圍內(nèi)有色金屬產(chǎn)品需求的減弱情況,還可以從中國有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口量下降中得到證明。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì),2008年1~8月份累計(jì),全國銅、鋁、鋅等重要有色金屬進(jìn)口總量為257萬噸,同比下降15.1%。中國是全球最大的有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口國和中間消費(fèi)國,中國有色金屬進(jìn)口量的大幅下降,反映了現(xiàn)階段全球有色金屬產(chǎn)品的消費(fèi)水平確實(shí)出現(xiàn)了削弱。消費(fèi)需求的減弱,或者增長水平的顯著放緩,極大地制約了國內(nèi)有色金屬產(chǎn)量的增長。據(jù)統(tǒng)計(jì),今年前8個(gè)月累計(jì),全國10種有色金屬產(chǎn)量為1696萬噸,同比增長13.3%,增長水平比去年同期急劇回落了11個(gè)百分點(diǎn)。8月份還有部分有色金屬產(chǎn)品產(chǎn)量出現(xiàn)了負(fù)增長,從而表明產(chǎn)能過剩問題開始顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)隨著下階段有色金屬行業(yè)的普遍限產(chǎn),其產(chǎn)能過剩問題還將陸續(xù)“浮出水面”。隨著有色金屬行業(yè)供大于求局面的進(jìn)一步發(fā)展,勢必引發(fā)激烈的銷售競爭,加大價(jià)格弱勢運(yùn)行壓力。全球消費(fèi)需求的顯著減弱,供大于求局面的顯現(xiàn),將極大抑制下一階段有色金屬產(chǎn)品市場價(jià)格行情。“皮之不存,毛將焉附”?在整體經(jīng)濟(jì)下行、需求(有貨幣購買力的需求)不足情況下,何來價(jià)格上漲動(dòng)力?在美國國會(huì)通過8500億美元救市方案后,全球股市不升反降,石油期貨價(jià)格也出現(xiàn)跌落,反映的就是投資者對(duì)于這種經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行,消費(fèi)減弱趨勢的擔(dān)憂。因此,世界有色金屬產(chǎn)品中期行情將弱勢運(yùn)行,即使因?yàn)槊涝H值推動(dòng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲,但反彈過后還要跌落,甚至是更大幅度跌落。這是最根本的、統(tǒng)帥全局的主導(dǎo)因素。對(duì)此要有足夠的認(rèn)識(shí)。有色金屬行業(yè)要準(zhǔn)備過一段時(shí)期的“緊日子”,并由此出現(xiàn)較大規(guī)模的兼并重組,尤其是銅、鋁(均含加工材)過剩行業(yè)更是如此。