事件：有媒體報(bào)道稱，已成形的《有色金屬產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》草案中稱，國(guó)家將通過(guò)調(diào)整有色金屬行業(yè)進(jìn)出口稅率、大規(guī)模推進(jìn)行業(yè)兼并重組等措施提振有色金屬市場(chǎng)，計(jì)劃打造3～5個(gè)具有實(shí)力的綜合性有色金屬企業(yè)集團(tuán)。
　　點(diǎn)評(píng)： “收儲(chǔ)和并購(gòu)重組”是規(guī)劃重點(diǎn)。根據(jù)之前的意見(jiàn)稿，有色金屬產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃包括落實(shí)及增加收儲(chǔ)計(jì)劃、推動(dòng)跨行業(yè)跨地區(qū)兼并重組，以及國(guó)外資源并購(gòu)、落實(shí)直購(gòu)電試點(diǎn)、降低電價(jià)、合理調(diào)整稅費(fèi)以及加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)企業(yè)技改的支持等9大建議。目前振興規(guī)劃中收儲(chǔ)計(jì)劃已率先執(zhí)行，而此前中鋁參股力拓、中金嶺南收購(gòu)PEM公司、五礦集團(tuán)收購(gòu)澳洲資源公司OZMinerals等消息也絡(luò)繹不絕，顯示出海外并購(gòu)正在有序進(jìn)行中。
　　并購(gòu)重組骨干企業(yè)將最受益。“并購(gòu)重組”主要是國(guó)內(nèi)跨地區(qū)跨行業(yè)并購(gòu)以及國(guó)外資源并購(gòu)，支持中鋁公司、中色礦業(yè)、五礦集團(tuán)、中冶集團(tuán)、湖南有色、云冶集團(tuán)、陜西有色和廣西有色等進(jìn)一步開(kāi)展跨區(qū)域跨行業(yè)并購(gòu)。并購(gòu)重組將對(duì)這些骨干企業(yè)在完善產(chǎn)業(yè)鏈、提高資源獲取能力等方面起到重要作用，進(jìn)而為打造國(guó)際化大型礦業(yè)公司、進(jìn)一步在全球化的礦業(yè)市場(chǎng)上爭(zhēng)奪資源產(chǎn)品定價(jià)話語(yǔ)權(quán)掃平道路。
　　大幅提高行業(yè)集中度。目前有色金屬行業(yè)已形成中鋁、中國(guó)有色、五礦集團(tuán)和中冶集團(tuán)4家大型綜合性金屬公司，未來(lái)可能還將有1家脫穎而出，進(jìn)入3～5個(gè)具有實(shí)力的綜合性有色金屬企業(yè)集團(tuán)之列。除了大公司外，在市場(chǎng)的并購(gòu)重組題材中，行業(yè)的小股本公司寧波富邦等也可能獲得關(guān)注。
　　資源重組是有色行業(yè)的發(fā)展方向。從產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)看，有色金屬類(lèi)公司未來(lái)的發(fā)展將取決于對(duì)上游資源的控制。金屬冶煉離不開(kāi)上游的礦產(chǎn)資源，而礦產(chǎn)資源卻是為數(shù)稀少的，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上，上游資源的稀缺大大制約了中間環(huán)節(jié)企業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)張和利潤(rùn)提升。此前國(guó)際礦業(yè)公司重組，正是看中了這一重組帶來(lái)的好處。
　　集團(tuán)重組對(duì)各子行業(yè)的不同影響。在銅金屬方面，將抓緊推進(jìn)中鋁公司、江西銅業(yè)、銅陵有色、大冶有色、金川集團(tuán)等主要銅企業(yè)之間的重組。在鋁金屬方面，將以中鋁公司為核心。在鉛鋅方面，支持中金嶺南、廣西有色金屬集團(tuán)、云南冶金集團(tuán)、湖南有色控股集團(tuán)、白銀公司、中色礦業(yè)等分別整合區(qū)域內(nèi)的鉛鋅企業(yè)。由于各子行業(yè)的特點(diǎn)不盡相同，因此集團(tuán)重組帶來(lái)的效果也不一樣。銅行業(yè)由于集中度較高，并且中國(guó)需求缺口長(zhǎng)期存在，集團(tuán)重組有助于進(jìn)一步提升獲取海外資源的實(shí)力，為國(guó)內(nèi)銅資源供應(yīng)提供保障。而鉛鋅和鋁行業(yè)由于產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，此前產(chǎn)能建設(shè)超前，產(chǎn)能過(guò)剩需要消化一段時(shí)間，短期內(nèi)價(jià)格難以明顯反彈。行業(yè)并購(gòu)對(duì)這些過(guò)剩子行業(yè)的影響主要集中于整頓和恢復(fù)，有利于價(jià)格機(jī)制的良性發(fā)展。
　　維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。盡管有色振興規(guī)劃為推動(dòng)我國(guó)有色行業(yè)的恢復(fù)將起到重大的作用，但目前來(lái)看，有色金屬行業(yè)整體供需過(guò)剩，在產(chǎn)能未明顯消化，需求尚未大幅回暖之前，供需過(guò)剩的局面短期難以改變，但投資者可關(guān)注由并購(gòu)重組帶來(lái)的短期交易性機(jī)會(huì)。