頂著67倍超額認購光環(huán)的瑞金礦業(yè)可能沒有想到,上市后伴隨著金價的大幅回落,股價也會不斷下探,第二天已跌破招股價6.25元,最低至5.25元,而隨后更是一路走低,到上周五最低價已變?yōu)?.7元。雖然收市時突擊回升到5.25元,但以此計算,大股東吳瑞林的身家比起上市當天最高價7.12港元時已縮水大約14億元。
　　67倍超額認購
　　據(jù)瑞金礦業(yè)招股說明書披露,截至去年10月31日,公司的總收益為1.736億元,毛利潤為1.403億元,股東應(yīng)占溢利達6230萬元。公司的主要資產(chǎn)是位于內(nèi)蒙古赤峰市的石人溝金礦、南臺子金礦和駱駝金礦。如以澳洲JORC準則估算,公司擁有的黃金總儲量約為90.2噸,黃金資源總量約120.3噸。
　　香港聯(lián)交所資料顯示,開始招股后,瑞金礦業(yè)公開發(fā)售部分在短短的一周內(nèi)就獲得1.6萬份申請,超額認購金額達67倍。值得注意的是,當時金價十分逼近1000美元/盎司。
　　實際上,在瑞金礦業(yè)全部發(fā)行的1.65億股中,國際發(fā)售部分占1.485億股,香港發(fā)售部分只有1650萬股。“從發(fā)售股數(shù)看,瑞金礦業(yè)是小盤股。”香港某基金公司經(jīng)理告訴理財周報記者。在瑞金礦業(yè)上市后,他曾參與該股的買賣,“買賣盤基本都集中在上市當天。”
　　上述基金經(jīng)理說,在市場成交額難以放大的時候,小盤股往往有很好的表現(xiàn)。輝立證券是香港可以提供實時交易數(shù)據(jù)的大型券商之一,其數(shù)據(jù)顯示,瑞金礦業(yè)上市前的暗盤價已達到6.91港元,成交密集價位在6.85港元,僅在該價位就成交42.7萬股,約占瑞金礦業(yè)在香港發(fā)售股數(shù)的2.6％,而在暗盤時段總成交達1227萬港元,約占香港發(fā)售市值的11％。
　　換句話說,瑞金礦業(yè)早在暗盤時段的就已有超過10％的換手。
　　大股東財富曾沖上53億港元
　　瑞金礦業(yè)大股東吳瑞林并不是第一次在資本市場中弄潮,早在1999年,吳瑞林旗下的僑興環(huán)球電話就在美國納斯達克上市。但不幸的是,上市不久,就遇到了美國科網(wǎng)股泡沫破裂,僑興環(huán)球電話股價大跌。2007年,吳瑞林旗下的僑興環(huán)球全資子公司僑興移動通信公司又在美國紐交所成功掛牌,而中電通信借殼僑興移動,成為國內(nèi)第一家登陸紐交所的手機企業(yè)。
　　從吳瑞林在瑞金礦業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置上,也可以看出這位富豪對資本市場拿捏的端倪。聯(lián)交所披露,瑞金礦業(yè)75％的股權(quán)由Lead Honest公司持有,而Lead Honest全部股權(quán)由在巴哈馬注冊的Tercel Holding Limited 公司持有。Tercel Holding Limited公司的絕大多數(shù)股份由吳氏家族信托的受托人持有,吳氏家族受托又是吳瑞林在去年5月才成立的全權(quán)信托。
　　而瑞金礦業(yè)上市前的資金募集也頗有點像私募,上市前,吳瑞林曾向兩家國際投行以發(fā)債券融資的形式募得5000萬美元資金,上市后,國際投行將部分股份退出瑞金礦業(yè)以作投資回報。也許這也能解釋為什么在瑞金礦業(yè)與國際部分的發(fā)售中,有49％的舊股。
　　瑞金上市當天,股價曾一度沖上7.12港元,而瑞金礦業(yè)的法定股本是10億股,以此計算,在其中占75％股權(quán)的吳瑞林身家大約為53億港元。
　　5天股價最大跌幅34%
　　上市當天,瑞金礦業(yè)成交非?；钴S,瑞信（香港）負責股票衍生工具銷售的副總裁朱紅說,瑞金礦業(yè)在上市當天的成交量達到了1億多股。而在2月26日前后,成交量已縮小至1000萬股左右,大約只相當于上市首日的20％。
　　朱紅說,“這可能是受港股整體環(huán)境低迷的影響,2月26日香港期指結(jié)算,前后兩日的總成交額都只有400多億港元。即使是新股,也難免受到影響。”
　　而黃金價格走勢也在影響著瑞金礦業(yè)的股價,就在瑞金礦業(yè)上市前,國際市場金價曾一度逼近1000美元/盎司,而上周五已經(jīng)回落至940-960美元/盎司區(qū)間。與之對應(yīng)的是瑞金礦業(yè)收市價比起最高價已經(jīng)下跌26%,如果以當天最低價格計算,跌幅更是達到34%。
　　申銀萬國（香港）的研究報告指,瑞金礦業(yè)的同業(yè)紫金礦業(yè)(601899,股吧)、招金礦業(yè)和靈寶黃金的2008年預(yù)測市盈率分別是18.6倍、17.1倍和6.1倍。相比之下,瑞金礦業(yè)的市盈率并沒有多少吸引力。
　　而敦沛金融分析師Jackson Wong更表示,因為瑞金礦業(yè)旗下金礦規(guī)模較小,其基本面可能不足以支持股價強勁上揚,建議逢高拋售。