回購(gòu)海外債務(wù)遭質(zhì)疑 亞洲鋁業(yè)重挫市場(chǎng)信心
2009年03月06日 8:41 7429次瀏覽 來(lái)源: 財(cái)經(jīng) 分類: 鋁資訊 作者: 吳瑩
財(cái)務(wù)狀況的質(zhì)疑
更多的質(zhì)疑之聲指向亞洲鋁業(yè)的財(cái)務(wù)狀況:該公司真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況究竟如何?是否真的面臨破產(chǎn)威脅?如果該公司財(cái)務(wù)困難,為何公司近期仍大量進(jìn)行包括固定資產(chǎn)投入與并購(gòu)非核心資產(chǎn)在內(nèi)的資本支出(Capex)?
符蓓認(rèn)為,亞洲鋁業(yè)的資金流動(dòng)性的確存在問(wèn)題,為了上馬新鋁板材項(xiàng)目,最近四五年該公司財(cái)務(wù)狀況一直較為被動(dòng),杠桿率過(guò)高。然而,雖有風(fēng)險(xiǎn),但該公司的高收益?zhèn)?006年的市場(chǎng)條件下對(duì)海外投資者仍有吸引力。
本次亞洲鋁業(yè)要約發(fā)布后,標(biāo)普將其債券評(píng)級(jí)連降五個(gè)等級(jí)。
瑞士信貸第一波士頓的亞洲信用分析師Damien Wood則認(rèn)為,亞洲鋁業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與前景并沒(méi)有回歸要約中所描述的那么糟糕,去年9月底公司財(cái)務(wù)數(shù)字顯示,該公司運(yùn)營(yíng)狀況正常,擠壓鋁件業(yè)務(wù)一直以來(lái)盈利穩(wěn)定,新上馬平板鋁項(xiàng)目也具有相當(dāng)盈利潛力。
Wood認(rèn)為,公司2006年大肆舉債進(jìn)行私有化以及固定資產(chǎn)投入,由于市場(chǎng)環(huán)境原因,成本費(fèi)用高企,項(xiàng)目不斷拖延,公司也許有些流動(dòng)資金問(wèn)題,但更大的問(wèn)題在于公司舉債過(guò)度,股東想解決這個(gè)問(wèn)題,目前的情況更像是,公司控制人決定讓債券投資人為他的錯(cuò)誤商業(yè)決定負(fù)責(zé)。
2月13日,亞洲鋁業(yè)在要約公告中稱,公司去年下半年銷售量同比下滑20%,以及為投產(chǎn)鋁板帶項(xiàng)目導(dǎo)致支出高企,現(xiàn)金流遭遇困難。
3月5日,亞洲鋁業(yè)銷售部門(mén)一位負(fù)責(zé)人向記者表示,2008年11月投產(chǎn)的鋁板帶FRP項(xiàng)目目前銷量良好,2009年前兩個(gè)月單月的鋁板銷量大概是500噸至600噸,預(yù)計(jì)今年的年產(chǎn)值可以達(dá)到40萬(wàn)噸。
不過(guò),未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,截至12月底,亞洲鋁業(yè)共有124億港元債務(wù),母公司高達(dá)177億港元債務(wù)。
截至發(fā)稿,亞洲鋁業(yè)主席、創(chuàng)立人和大股東鄺匯珍及其他亞洲鋁業(yè)管理層人士未對(duì)記者發(fā)出的采訪請(qǐng)求給予回應(yīng)。該公司發(fā)言人稱,管理層有關(guān)人士"因出差與會(huì)議纏身"無(wú)法接受采訪。
根據(jù)Dealogic統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)企業(yè)海外發(fā)債在2004年到2005年達(dá)到高峰,總量分別為40億美元與30億美元,2006年到2008年穩(wěn)定在每年約20億美元的發(fā)債總量。
符蓓認(rèn)為,目前須要重組債務(wù)改善資金狀況并可能面臨公司違約風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè),除亞洲鋁業(yè)這樣的資源加工型企業(yè),在房地產(chǎn)行業(yè)也相當(dāng)突出。
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責(zé)任編輯:小貝
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