據(jù)證券日報12月10日消息    近日,繼宏達(dá)股份宣布終止通過定向增發(fā)注入金鼎鋅業(yè)股權(quán)后,馳宏鋅鍺也發(fā)布公告宣稱,因?yàn)樽C券市場變化和有色金屬價格下滑的原因,將放棄實(shí)施定向增發(fā)購買金鼎鋅業(yè)40%股權(quán)。至此,這場跨年度的金鼎鋅業(yè)股權(quán)之爭告一段落,而馳宏鋅鍺和宏達(dá)股份雙方又回到原點(diǎn),重新站在起跑線上。
 

鉛鋅跌價收購時機(jī)已過
　　10月17日宏達(dá)股份刊登公告說,“5·12汶川大地震”造成了公司及宏達(dá)集團(tuán)嚴(yán)重的財產(chǎn)損失,生產(chǎn)經(jīng)營受到影響。同時,證券市場和產(chǎn)品市場環(huán)境發(fā)生重大變化。綜合考慮多方面因素,決定放棄實(shí)施原定定向增發(fā)。
　　對于此次放棄,馳宏鋅鍺一位負(fù)責(zé)人表示,當(dāng)時的鉛鋅價格高達(dá)2萬多元/噸,但現(xiàn)在只有9000元/噸左右,現(xiàn)在如果重新評估,金鼎鋅業(yè)值不到那么多錢,收購不劃算。而且現(xiàn)在有色金屬冶煉企業(yè)日子都難過,所以不得不改變原先的投資計劃,節(jié)約開支過冬。
　　據(jù)兩家公司公布的三季報顯示,兩家公司已深受金融危機(jī)影響。宏達(dá)股份前三季度經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額比去年同期減少118.21%,每股收益同比下降98.05%;相反,因鋅錠市場銷售疲軟,公司大量購入鋅合金原料等原因,公司應(yīng)收賬款、短期借款、應(yīng)交稅費(fèi)和應(yīng)付款等大幅增加。馳宏鋅鍺雖然情況較好,但也面臨利潤大幅下滑、產(chǎn)品銷售萎縮等挑戰(zhàn),兩家公司都紛紛發(fā)布了業(yè)績預(yù)減公告。
　　業(yè)內(nèi)人士也表示,目前,由于受全球大環(huán)境的影響,現(xiàn)在的有色金屬行業(yè)是全行業(yè)大幅虧損。有色金屬冶煉企業(yè)都不同程度減產(chǎn),這些企業(yè)原先的投資計劃也不得不推后。
 

雙方并未完全放棄
　　從兩個公司的公告也可以看出,雙方放棄此次收購都不是心甘情愿的。既然現(xiàn)在又都走回了原點(diǎn),遇到適當(dāng)?shù)臅r機(jī),就有可能會舊事重提。
　　一位馳宏鋅鍺證券部人士稱,現(xiàn)在鉛鋅價格暴跌,確實(shí)是出手收購的好時機(jī),但公司必須保證一定的現(xiàn)金流,所以只能暫時放棄。但他們會繼續(xù)跟蹤這個項目,等待時機(jī)再行收購。
　　而宏達(dá)股份在10月17日的公告里就表示,將依據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章,待相關(guān)條件成熟的時候考慮該等資產(chǎn)的注入工作。另據(jù)宏達(dá)股份公布的2007年報顯示,金鼎鋅業(yè)貢獻(xiàn)的6.34億元投資收益,占公司2007年凈利潤的114.58%,是在宏達(dá)股份僅持有51%股權(quán)情況下實(shí)現(xiàn)的。這就進(jìn)一步凸顯了金鼎鋅業(yè)對他們的重要性。
　　此前宏達(dá)股份高層也曾說:“金鼎鋅業(yè)的前途遠(yuǎn)大,對公司的影響也很大,因此我們?nèi)匀幌Ｍ艹钟衅淙抗蓹?quán)。”
　　就在幾天前,宏達(dá)股份一位人士還表示,只要金鼎鋅業(yè)的其他股東把手中的股權(quán)拿出來賣,宏達(dá)就有優(yōu)先認(rèn)購權(quán),如果馳宏鋅鍺取消定向增發(fā),那就維持當(dāng)前的股權(quán)結(jié)構(gòu)。而根據(jù)金鼎鋅業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu),宏達(dá)股份的地位似乎比較有利,自身持有的金鼎鋅業(yè)51%股權(quán),加上關(guān)聯(lián)方宏達(dá)集團(tuán)持有的9%股份,根據(jù)公司法,宏達(dá)股份對云南冶金集團(tuán)總公司等金鼎鋅業(yè)4家股東持有的剩余40%股份享有優(yōu)先購買權(quán)。
 

行業(yè)整合時機(jī)顯現(xiàn)
　　此次競購事件雖然繞了一大圈,因全行業(yè)低迷又回到了原點(diǎn),但行業(yè)的低迷期,也是行業(yè)整合的好時機(jī)。
　　渤海證券有色金屬行業(yè)分析師靳海明表示,有色金屬行業(yè)屬于全球化比較徹底的一個行業(yè),鋅價、鉛價都在下跌,已經(jīng)到了行業(yè)的平均成本線了,整個行業(yè)都是處在一種低迷狀態(tài)。全球性的經(jīng)濟(jì)衰退,讓大家對未來都很擔(dān)憂,各個企業(yè)都在緊縮開支,保障現(xiàn)金流。這樣一個時機(jī)對整個行業(yè)的整合來說是非常有利的,但是現(xiàn)實(shí)的情況也決定,在這樣的時機(jī)進(jìn)行并購重組是需要非常雄厚的財力作保障的。具有實(shí)力的公司會在行業(yè)低迷的時候有所行動,沒有能力的只能望洋興嘆了。
　　西南證券分析師蘭可也表示,現(xiàn)在有色金屬的情況是全行業(yè)虧損,確實(shí)是并購的好時機(jī),無論國內(nèi)還是國際。雖然并購的想法每個公司都有,但主要還是要看現(xiàn)金流,現(xiàn)金流好的機(jī)會就大。例如剛上市不久的紫金礦業(yè)等公司,應(yīng)該有這樣的能力?，F(xiàn)在已經(jīng)有一些公司開始行動了,例如中金嶺南。
　　中金分析師最新的研究也表明行業(yè)已經(jīng)邁向周期底部,進(jìn)入整合期?，F(xiàn)金流充裕,資產(chǎn)負(fù)債率較低,行業(yè)地位顯著的有能力低價進(jìn)行收購兼并的企業(yè)將從中受益。
　　國內(nèi)大宗資源儲量相對不足,礦山開發(fā)的投入相對較少。在有色金屬需求旺盛的情況下,有色企業(yè)勢必要加大礦山資源投入力度。參股或者控股海外礦山、企業(yè),能彌補(bǔ)我國有色礦產(chǎn)資源的不足,轉(zhuǎn)變中國企業(yè)在原料波動中的不利局面,就像中金嶺南。中金嶺南9日發(fā)布公告擬通過在香港設(shè)立SPV公司,以0.23澳元/股認(rèn)購澳大利亞上市公司PERILYALIMITED公司定向配售197,672,000股普通股,配售認(rèn)購?fù)瓿珊蠊緦⒊钟性摪闹薰?0.1%股份。
　　有色金屬行業(yè)是與國際市場接軌緊密的行業(yè)之一,近幾年全球有色金屬行業(yè)的并購重組此起彼伏,資源也越來越集中于幾大巨頭手中。面對國際巨頭的強(qiáng)勢進(jìn)入,國內(nèi)的有色金屬行業(yè)集中度低、規(guī)模效益差、資源分散,所以非常需要進(jìn)行行業(yè)整合來提高產(chǎn)業(yè)集中度。只有提高有色企業(yè)的資源集中度,才能提高行業(yè)的整體競爭能力,在與國際巨頭的競爭中增強(qiáng)話語權(quán)。