11月25日上海期鋅早盤跳空高開，輕松上穿30日均線，早盤快速下跌后，盤中橫盤震蕩，前期高點(diǎn)壓力仍很強(qiáng)，持倉有所--，成交清淡。滬鋅主力合約0901早盤跳空高開于9835元/噸，早盤快速下跌，下穿30日均線，盤中橫盤震蕩，持倉有所增加，成交清淡，尾盤收于9650元/噸，上漲120元/噸?，F(xiàn)貨0812合約尾盤收于9450元/噸，上漲50元/噸。
　　現(xiàn)貨方面，長江有色金屬現(xiàn)貨市場上0# 鋅報(bào)價(jià)為9600-10600元/噸，1#鋅報(bào)價(jià)為9500-9600元/噸，較上一交易日報(bào)價(jià)上漲200-250；上?，F(xiàn)貨（SMM）行情，0＃鋅成交區(qū)間在9550-9650元/噸，報(bào)價(jià)較上一交易報(bào)價(jià)上漲200。
　　周邊市場上，25日紐約商業(yè)交易所（NYMEX）原油期貨亞洲電子交易時(shí)段下跌，歸因于市場擔(dān)心在燃油需求下降的情況下油市漲勢難以持續(xù)。由于美國財(cái)政部、美聯(lián)儲和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司將為花旗提供巨額擔(dān)保并注入新資本，支持金融市場的穩(wěn)定性，紐約原油24日跟隨歐洲股市和美國股市強(qiáng)勁上漲。商品策略師稱，“近期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況并未改善，預(yù)計(jì)未來幾個月的大多數(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，這意味著消費(fèi)問題將成為油市的頭等問題，而這將打壓市場走低。”北京時(shí)間12:49，NYMEX1月原油期貨下跌85美分，報(bào)53.65美元/桶。該合約24日結(jié)算價(jià)上漲4.57美元，報(bào)每桶54.5美元，漲幅9.15%，交投區(qū)間介于48.8美元至55.3美元。洲際交易所（ICE）1月布倫特原油期貨下跌1.01美元，報(bào)52.92美元/桶。該合約24日結(jié)算價(jià)上漲4.74美元，報(bào)每桶53.93美元，漲幅9.64%，交投區(qū)間介于48美元至54.5美元。
　　基本面消息，鉛鋅行業(yè)執(zhí)行兩年多的定價(jià)機(jī)制隨著鉛鋅價(jià)格的暴跌正式宣告瓦解。在“2008中國國際鉛鋅年會”上，業(yè)內(nèi)人士表示，如仍按照以往的定價(jià)方式計(jì)價(jià)，穩(wěn)定的加工費(fèi)已經(jīng)嚴(yán)重侵蝕礦山利潤，甚至使鋅精礦的運(yùn)行價(jià)格低于礦山的直接生產(chǎn)成本，據(jù)了解，目前礦山企業(yè)普遍采用最低限價(jià)的方式銷售，冶煉加工費(fèi)受此影響已經(jīng)被迫降至4000元/噸。由于國內(nèi)鋅精礦仍然是賣方市場，現(xiàn)在大多數(shù)冶煉企業(yè)都存在著原料緊張的問題，與礦山之間已經(jīng)失去了議價(jià)權(quán)，預(yù)計(jì)明年將有大批冶煉企業(yè)受制于原料供應(yīng)不足而被迫停產(chǎn)。然而，這樣的情況實(shí)際上已經(jīng)出現(xiàn)了，有貿(mào)易商透露不少冶煉企業(yè)已經(jīng)計(jì)劃“吃完”現(xiàn)有原料就停產(chǎn)。而隨著停產(chǎn)的不斷蔓延，明年3月份國內(nèi)鉛鋅的整體庫存將出現(xiàn)由持續(xù)增長居高不下到下降的拐點(diǎn)。
　　消息方面，全球第二大鋅生產(chǎn)商-澳大利亞礦業(yè)公司OZ Minerals Ltd計(jì)劃消減產(chǎn)量并推遲部分項(xiàng)目，該公司亦重新開始有關(guān)其債務(wù)的談判，受金屬價(jià)格下挫影響。OZ Minerals通過澳洲的國際性礦業(yè)公司Oxiana Limited和Zinifex Limited合并而成。OZ Minerals周二表示，將位于澳大利亞東北地區(qū)的Century鋅礦2009產(chǎn)量下調(diào)至495000噸，稍早預(yù)估為515000噸。Century鋅礦目前處于虧損狀態(tài)。OZ Minerals亦宣布推遲位于Laos的Sepon銅金礦的既定擴(kuò)展計(jì)劃，暫停位于印尼的Martebe金銀開采項(xiàng)目，亦推遲西澳洲Golden Grove礦的露天銅礦開采項(xiàng)目。OZ Minerals在聲明中表示，其亦與債權(quán)人就債務(wù)再融資進(jìn)行談判。
　　綜合來看，滬鋅反彈更多是資金的炒作，雖有利好消息推出，但鋅價(jià)仍不能突破前期高點(diǎn)，價(jià)格仍遭受壓制。而國內(nèi)鋅價(jià)的低迷使得礦商無利可圖，出售意愿不強(qiáng)，鋅冶煉企業(yè)將面臨原材料短缺的困境，這將對鋅價(jià)有一定的支撐，短期來看，高庫存低需求依然占主導(dǎo)地位，滬鋅將繼續(xù)維持震蕩格局。