上海期貨交易所滬銅11月24日早盤小幅高開，盤中震蕩下調(diào)，收盤有所下跌，盤中交投十分活躍，持倉有所減少。上期所滬銅主力902合約早盤以27,380元/噸開盤，尾盤收至26,610元/噸，下跌260元/噸，現(xiàn)貨812合約尾市報收于28,800元/噸，上漲80元/噸。
　　外盤方面，因滬銅自四年低點反彈，且此前有報導(dǎo)稱美國財政部將向處境艱難的花旗集團(tuán)注資200億美元,并采取其他一系列措施助其擺脫困境，LME期銅周一在亞洲市場削減跌幅。截至北京時間今日15：00，LME三個月期銅削減稍早3%的跌幅，報每噸3,502美元，周五收報3,540美元，上周五觸及3,375美元的逾三年低點。盡管銅價出現(xiàn)反彈，但交易商依舊憂慮下檔風(fēng)險以及工業(yè)金屬需求放緩。一位LME交易商表示：“毫無疑問，市場人氣依舊疲軟。”他指出交易商依舊關(guān)注利空消息，尤其是需求方面的消息。
　　加工市場上，需求疲弱的前景導(dǎo)致銅價大跌，這使得先前緊俏的銅精礦市場供需狀況更趨平衡，并可能導(dǎo)致礦商和煉廠之間的年費(fèi)談判持久不決。金屬咨詢機(jī)構(gòu)CRU分析師Christine Meilton稱：“銅精礦市場緩和，部分是因為中國沒有買入，還有一個原因是較小型煉廠融資方面存在困難。”CRU預(yù)計今年銅精礦市場供應(yīng)缺口為12萬噸，因東營方園和山東金升等中國煉廠減產(chǎn)，以及金屬價格下挫。本月銅現(xiàn)貨冶煉費(fèi)用上漲近60%，正反映了原材料市場的上述變化。隨著市場供應(yīng)短缺狀況的緩解，今年在煉廠和礦商之間的年度合同談判將變得尤為艱難。在亞洲主要煉廠和銅礦商之間的談判中，礦商需求降低費(fèi)用，因為銅價下滑擠壓了它們的利潤空間。但煉廠希望提高費(fèi)率，因為前幾年對于給礦的爭搶將冶煉費(fèi)壓低到運(yùn)作成本之下。一家銅廠商稱：“今年的談判前景可能比以往更加不明朗,因為時逢銅價突然下跌。”交易商稱，去年銅精礦的加工精煉費(fèi)(TC/RCs)基準(zhǔn)為每噸45美元，但由于需求低迷，中國煉廠減產(chǎn)以及硫酸價格下降，今年TC/RCs至少會升到每噸50美元。
　　從宏觀面上來看，盡管作為近年發(fā)展最快的經(jīng)濟(jì)體的中國經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)明顯放緩趨勢，但力拓公司的董事長Paul Skinner24日依然表示，盡管當(dāng)前需求放緩，該公司仍預(yù)計到2022年之前其主要產(chǎn)品需求將翻番。Skinner表示，中國第四季度的經(jīng)濟(jì)增長將比第三季度放緩，但從長期來看，中國仍將是商品需求的主要推動力量。他向澳英商會表示，該公司仍預(yù)計其主要產(chǎn)品包括鐵礦石、銅和鋁的全球需求到2022年前將翻番。
　　綜合分析來看，在經(jīng)濟(jì)疲軟的沖擊下，銅過剩已成定局。而全球工業(yè)金屬需求放緩也難以在短期內(nèi)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。因此，預(yù)計短期內(nèi)銅價將繼續(xù)震蕩探底，直至經(jīng)濟(jì)面和需求面出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。