上海期銅11月3日小幅高開，震蕩走高，全線大幅收高，盤中交投較為溫和，持倉有所增加。主力901合約以31,900元/噸開盤，早盤收至32,580元/噸，上漲1,060元/噸；現(xiàn)貨811合約收于3,3580元/噸，上漲1,230元/噸。
　　受國際市場銅價走勢指引，上海期貨交易所滬銅上周呈現(xiàn)暴漲暴跌的走勢。周一受隔夜國際銅價及電子盤下挫拖累，滬銅封板10月第十一跌停板；周二、周三在倫銅觸底震蕩帶動下，滬銅高開低走，震蕩收陰，顯示市場依然受到基本面主導(dǎo)；周四在隔夜倫銅大幅反彈影響下，滬銅期價以近期難得一見的漲停板報收；但在金屬市場重回基本面主導(dǎo)后，周五滬銅再度跌停。整體來看，期銅走勢、央行降息以及全球金屬基本面主導(dǎo)了上周國內(nèi)銅價走勢。
　　消息面上，全球信貸緊張及對全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂，已經(jīng)得銅等金屬的需求下降。智利銅業(yè)委員會執(zhí)行副總裁Eduardo Titelman上周表示，由于全球信貸危機引發(fā)的融資困難，今年智利的銅產(chǎn)量預(yù)計將下降至545萬噸。這是該機構(gòu)今年7月以來第二次下調(diào)今年銅產(chǎn)量預(yù)估，之前智利銅業(yè)委員會將該國產(chǎn)量由570萬噸下調(diào)至559萬噸。不過該機構(gòu)也指出，隨著限制產(chǎn)量增長的瓶頸被打破，以及新項目投產(chǎn)，2009年銅產(chǎn)量有望回升至580萬噸。
　　從宏觀面上看，上周，全球各主要國家紛紛采取降息舉措，從美聯(lián)儲降息50個基點到中國減息0.27，降息的效果對提振目前已經(jīng)納入熊市的商品市場而言，只是起到暫時的穩(wěn)定作用，周三隨著降息的出現(xiàn)，大宗商品大幅度反彈，一周時間基本金屬市場銅價率先反彈，倫銅期價在回落到3500美金附近后，獲得有效支撐大舉回升，周四電子盤最高回升到4800美元，反彈幅度高達(dá)1300美元，并帶動農(nóng)產(chǎn)品以及能源市場紛紛走高。但隨著降息明朗化之后，由于金融危機導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的步伐開始加快，基本金屬的需求將會出現(xiàn)大幅度下滑，大宗商品再度回落，前期急速的暴跌在上周暫時得到抑制。因此，綜合而言，市場對于銅的整體預(yù)期明顯呈現(xiàn)悲觀情緒，中長期觀察來看，商品仍然運行于熊市當(dāng)中。
　　國內(nèi)市場上，滬銅周一強制減倉之后做多信心遭遇重創(chuàng)，上周弱勢略漲。在需求不旺的前提下，供應(yīng)的穩(wěn)健增長更凸顯了供求矛盾。目前倫銅庫存達(dá)到21萬噸以上，滬銅庫存也開始增長至3.1萬噸，一旦金融危機向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)繼續(xù)蔓延，則顯性庫存將繼續(xù)增加，這對后市銅走勢構(gòu)成直接而沉重的壓力。同時，接近年末，國內(nèi)冶煉商迫于資金壓力，不得不壓低現(xiàn)貨價格拋售以償還銀行貸款，冶煉商為了減少損失，將強化期貨賣出套保，因此，在國外金融市場沒有企穩(wěn)前，國內(nèi)銅市場仍然保持弱市格局。不過，預(yù)計滬銅價格在超跌后會存在一定技術(shù)性反彈的機會。技術(shù)面上看，滬銅均線呈空頭發(fā)散排列，后市將進(jìn)一步考驗三萬支撐位。銅下跌態(tài)勢雖然放緩，下方空間進(jìn)一步縮小，但下跌趨勢仍沒有被打破，短期內(nèi)仍然繼續(xù)看空。