9月25日上海期貨交易所滬銅早盤有所低開(kāi)，盤中震蕩上調(diào)，收盤小幅走高，盤中交投較為溫和，持倉(cāng)有所減少。上期所滬銅主力812合約早盤以52,710元/噸開(kāi)盤，尾盤收至53,440元/噸，上漲500元/噸；現(xiàn)貨810合約尾盤報(bào)收于56,020元/噸，上漲590元/噸。
　　消息面上，印尼礦業(yè)部門的高層人士日前表示，計(jì)劃在未來(lái)五年內(nèi)，通過(guò)出臺(tái)新的措施將國(guó)內(nèi)金屬，如銅和鋼鐵等冶煉產(chǎn)能提升一倍。印尼國(guó)內(nèi)銅，黃金，錫和鎳等金屬的礦藏豐富，但是多數(shù)礦產(chǎn)資源均以原料形式出口，僅有錫礦石完全在國(guó)內(nèi)加工，最終以成品錫的形式出口海外。據(jù)悉該措施將要求礦產(chǎn)商在印尼國(guó)內(nèi)加工更多的礦石，以便令印尼自礦業(yè)部門獲得更多的利益。印尼政府計(jì)劃，通過(guò)該措施的實(shí)施，將其陰極銅產(chǎn)能自目前的230,000噸增加至450,000～500,000噸。
　　美國(guó)周三公布的8月成屋售價(jià)跌幅達(dá)到紀(jì)錄高位，且銷售年率大幅下降，在該國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)之際沒(méi)有提供情況改善的跡象。全美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì)(NAR)周三公布，美國(guó)8月成屋銷售減少2.2%，年率為491萬(wàn)戶，且全國(guó)成屋售價(jià)中值創(chuàng)紀(jì)錄下跌9.5%至203,100美元。房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟既制約了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，同時(shí)也制約了對(duì)基本金屬需求的回升，成為制約銅價(jià)的主要因素。
　　與此同時(shí)，制造業(yè)也繼續(xù)疲軟。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)日前公布的數(shù)據(jù)顯示， 8月份制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)為49.9，7月份和6月份分別為50.0和50.2。目前該指數(shù)仍低于50，這說(shuō)明制造業(yè)依舊處于萎縮狀態(tài)。這延續(xù)了2008年以來(lái)每個(gè)月增幅微乎其微甚或萎縮的趨勢(shì)；但最終結(jié)果是制造業(yè)狀況總體基本仍未有變化。
　　由此可見(jiàn)，全球的房地產(chǎn)和制造業(yè)呈現(xiàn)低迷，這些都是銅的主要消費(fèi)行業(yè)，銅消費(fèi)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂繼續(xù)影響市場(chǎng)。
　　總體來(lái)看，從全球經(jīng)濟(jì)來(lái)看，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然徘徊在衰退邊緣之時(shí)，受信貸緊縮，出口下滑和房地產(chǎn)等各方面的影響，歐洲和日本經(jīng)濟(jì)開(kāi)始下滑。全球經(jīng)濟(jì)低迷，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，這將制約金屬需求，從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度決定了金屬不具備大幅上漲的條件。不過(guò)，我國(guó)的緊縮貨幣政策出現(xiàn)松綁跡象，這有利于緩解用銅企業(yè)的資金緊張狀況，但具體效果仍需進(jìn)一步觀察，總體上對(duì)銅價(jià)有潛在利多影響。
　　基于上述綜合分析，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩以及金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，經(jīng)濟(jì)不確定因素增大，銅需求增速放緩，這對(duì)銅市構(gòu)成中長(zhǎng)期利空影響。反觀國(guó)內(nèi)，短期國(guó)內(nèi)庫(kù)存處在低位，潛在補(bǔ)庫(kù)需求及現(xiàn)貨升水對(duì)銅價(jià)形成支撐，可能促使銅價(jià)出現(xiàn)反彈行情，但銅價(jià)的上行空間仍面臨較大壓力，后市銅價(jià)料將仍以弱勢(shì)震蕩為主。