據(jù)南方都市報消息：“亞鋁破產(chǎn)重組？是真的嗎？”肇慶本地一位官員昨日向記者表達出這樣的驚訝，他不敢相信地連問了好幾次，"去年7月，我還去過亞鋁考察，公司的各項生產(chǎn)和經(jīng)營都非常正常啊。"
　　這幾乎是記者在肇慶認識的朋友們的共同反應，這家肇慶最大的企業(yè)在當?shù)貛缀鯚o人不知，無人不曉，而今卻因為嚴重的債務危機而深陷破產(chǎn)重組的困境。巨大的反差讓本地的官員和居民似乎有些難以接受。
　　"這或許跟亞鋁近年來的高風險資本運作有關。"肇慶當?shù)匾晃唤咏鼇嗕X的人士表示，與外部經(jīng)營環(huán)境惡化同樣重要的是，資金鏈緊張亦是亞鋁走到破產(chǎn)重組境地的因素，"自06年私有化以來，亞鋁急速擴張的背后推手是美林。"
　　據(jù)獲得的最新消息顯示，亞鋁現(xiàn)已指定費爾瑞·霍爾奇公司的兩位會計師為該集團及亞洲鋁業(yè)有限公司的臨時清盤人，宣告破產(chǎn)。
　　一切從私有化開始
　　肇慶本地人不知道的是，亞鋁債券門事件已經(jīng)在全球范圍內(nèi)廣受關注，中國公司在亞洲高收益?zhèn)袌龅穆曌u正在面臨嚴重受損的危機。未經(jīng)審計的財務數(shù)據(jù)顯示，截至12月底，亞洲鋁業(yè)共有124億港元債務，負債率接近70%。
　　亞鋁為何會出現(xiàn)如此沉重的債務？上述接近亞鋁的人士表示，"這一切從亞鋁私有化開始。"
　　作為中國鋁材加工企業(yè)龍頭，2006年5月，亞洲鋁業(yè)在跨國投行美林集團操盤下，成功完成了私有化，從香港退市。這是在香港上市的內(nèi)地民企的第一家私有化案例。
　　亞洲鋁業(yè)私有化之前的股權資料顯示，亞洲鋁業(yè)大股東鄺匯珍及其關聯(lián)人共擁有該公司35。41%股權，另有34。98%股權分屬富達、英資基金MondrianInvestmentPartnersLtd。、PentaInvest-mentAdvisersLtd。、摩根士丹利和摩根大通，另外還有4725萬份根據(jù)雇員購股計劃衍生的還未行使的購股權，回購涉及資金將超過20億港元。
　　但當時鄺匯珍的個人財富僅8億港元左右，而私有化所需資金超過20億港元，尤其是2003年亞鋁把企業(yè)全部從南海遷往肇慶高新區(qū)，并把原有的鋁材項目產(chǎn)能擴大了3倍，耗費了近100億人民幣之后，亞洲鋁業(yè)完成私有化的資金安排是如何完成的呢？
　　"亞鋁私有化計劃中美林動用了2億美金。"上述人士表示，美林還拉了其他4家機構投入了4億美元。"美林證券以貸款方式給予亞鋁股東近6億美元，收購公眾股，完成私有化。"
　　在標普副董事、評級分析師符蓓看來，亞鋁目前的沉重負債，主要來自2006年為私有化而簽下的一筆7。28億美元的實物支付債券，亦是此次亞鋁低價回購的重頭。
　　事實上，這是當時中國的第一筆杠桿收購。一個由公司創(chuàng)始人兼董事長鄺匯珍牽頭、美林在其后大力支持的財團買斷了這家企業(yè)。如今，公司逾66%的借款都是因此次收購交易而起。亞鋁08年9月財報顯示，在負債方面，銀行貸款中，短期貸款23億港元，長期約2億港元，共約25億港元。
　　產(chǎn)能超速擴張
　　2003年從南海遷往肇慶，亞鋁曾配股集資港幣5億元，用于位于肇慶高新區(qū)的亞洲鋁業(yè)工業(yè)城項目建設，此后又發(fā)行企業(yè)債券，期限為七年，金額為4。5億美元，由摩根和匯豐銀行包銷。
　　也就是這一年，看到隨著國內(nèi)建筑市場的升溫，鋁制品和不銹鋼制品的需求日益增長，《中國大陸百富榜》第43名的鄺匯珍作出了兩項重大擴張的決定：投資33億元興建壓鋁廠（其中鄺匯珍控股20%），另外鄺匯珍個人將在一個投資金額為30億元的不銹鋼廠中投資50%，兩個項目都在2005年完工。
　　勇于抓住市場機遇，這是鄺匯珍素來的風格。14歲時身無分文從南海獨自赴港的他，從做回收廢舊金屬的小買賣起家，從香港進口鋁材，賣到深圳，賺了不少錢，從1981年起他到美國、中東、日本等地收購廢鋁，然后在香港轉口賣掉一部分，剩下的運到廣州進行加工。1992年鄺匯珍創(chuàng)建亞洲鋁廠，開始生產(chǎn)鋁型材。
　　肇慶當?shù)亟咏鼇嗕X的人士評價說，一直以來，亞鋁在肇慶十分強勢，"無論是鄺匯珍還是亞鋁的其他人都比較難打交道。"
　　私有化完成后，美林成為亞鋁產(chǎn)能擴張的背后支持者。而擴張的基地，正是肇慶高新區(qū)的占地1萬多畝的亞洲鋁業(yè)工業(yè)城。
　　據(jù)悉，在產(chǎn)業(yè)轉移之初，亞鋁的計劃是投資30多億港元，年產(chǎn)40萬噸高精度鋁板帶材項目，而在私有化完成之后，亞鋁立即著手二期鋁板帶廠的擴張，總投入43億元人民幣，緊接著在2007年，亞鋁再度醞釀了一個80億元人民幣超級項目，亞鋁要把亞鋁工業(yè)城擬建設成亞洲最大的鋁材加工生產(chǎn)基地，一期產(chǎn)能為40萬噸，二期為30萬噸項目。