受倫銅亞洲電子盤期間回落影響，上海期銅12月12日小幅低開，震蕩回落，全線小幅收低，盤中交投較為溫和，持倉有所增加。主力902合約以25,010元/噸開盤，早盤收至24,880元/噸，下跌240元/噸；現(xiàn)貨812合約收于27,600元/噸，下跌70元/噸。從盤面來看，滬銅0901合約價格小幅低開，盤中期價震蕩下滑，目前滬銅呈現(xiàn)橫盤整理走勢，均線集中下壓，距離很近，期價反彈也缺乏空間。
　　外盤方面，因美元走軟部分抵消市場對經(jīng)濟憂慮的擔憂，隔夜倫敦金屬交易所(LME)期銅11日探底回升，三個月期銅收盤上漲15美元，報收于3,320美元/噸。盤中銅價一度低見3,230美元/噸。美國商務(wù)部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月銅出口量為1372064千克，較9月的297004千克大幅增加，但低于上年同期的4905087千克。今年1～10月份，美國銅出口總量為3122280千克。進口方面，美國10月份銅進口量為48019625千克，環(huán)比下降8.5%，同比減少25.7%，今年前十個月美國累計進口銅596896322千克。而中國海關(guān)昨日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11 月進口未鍛造的銅及銅材217,214噸，環(huán)比下降6%，中國1～11月進口同比下降8%至235萬噸。滬倫比值偏低是造成進口銅大幅萎縮的主要原因，而進口減少，致使國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊。
　　國際經(jīng)濟形勢依然嚴峻。美國商務(wù)部11日表示，美國10月貿(mào)易赤字意外擴大，出現(xiàn)3個月來首次上升。10月產(chǎn)品和服務(wù)國際貿(mào)易赤字月升1.1%至571.9億美元，經(jīng)濟學家預期中值為赤字535億美元。美國10月出口月降2.2%至1517.3億美元，進口月降1.3%至2089.2億美元。其中工業(yè)供應(yīng)、資本品、消費品、汽車和零件等進出口額紛紛呈下降趨勢，并與中國、日本、歐元區(qū)等的赤字進一步擴大，而赤字的擴大意味著債務(wù)的增加，因此巨額的債務(wù)問題將始終困擾著美國。長期來看，這反而成為影響美元的主要因素。
　　在經(jīng)過10月的瀑布式暴跌，及11月的震蕩下行，同時并未出現(xiàn)較強幅度的反彈，銅市從技術(shù)上來說有反彈的要求。國內(nèi)現(xiàn)貨市場因惜售及部分銅冶煉廠減產(chǎn)表現(xiàn)堅挺，短期或許會有所表現(xiàn)，然而，這種漲勢我們須謹慎對待，因為基本面依然偏空，而且銅市相對成本依然存在下跌空間。
　　利多一面依然值得注意。首先，中央經(jīng)濟會議落幕，在國際金融危機肆虐和國內(nèi)經(jīng)濟急劇下滑的大背景下，“保增長、促發(fā)展”成為今年中央經(jīng)濟工作會議的主題。據(jù)了解，“靈活審慎”是明年中央宏觀調(diào)控政策的四字箴言。而“保增長、上水平、增活力、重民生”將成為明年經(jīng)濟工作的主線。今年銅市動輒拿來安慰多頭的“中國因素”此時必會成為多頭進軍的原因。如果中國經(jīng)濟增長率能夠保持8%的水平，銅市需求或許并不像預期的那么差；其次，美國政府將向美國三大汽車巨頭提供緊急貸款，并獲得相當于所提供的緊急貸款金額20%的認股證。這個貸款項目將面向通用汽車、福特汽車公司和克萊斯勒，總額大約為150億美元。目前此法案已經(jīng)被送往白宮進行審核，當然，這并不是最終版本，而諸如與汽車業(yè)有聯(lián)系的滬膠、滬鋁、滬銅的走勢顯然已經(jīng)在消化這個利好。
　　當然，美元后期依然是銅市反彈的絆腳石，民主黨政策溫和，有利于美國經(jīng)濟快速復蘇，支撐美元走強，長達7年的美元下行走勢有望迎來拐點。因此，接下來或許會出現(xiàn)一段寬幅振蕩的行情，投資者要做好資金管理，以日內(nèi)交易為主。滬銅仍有進一步下探可能，反彈上方壓力位30000——31000元，下方支撐看至25000-23000元，寬幅震蕩區(qū)間為25000-30000元，后期國內(nèi)滬銅有望測試25000附近支撐。