資本金缺口難題
　　某國有銀行公司業(yè)務(wù)部門人士透露,目前項(xiàng)目貸款多遭遇兩重難題,一是土地問題,二是資本金的問題。由于不少政府投資項(xiàng)目由地方城投公司運(yùn)作,而不少城投公司多以土地等形式出資,自身現(xiàn)金流并不充裕,現(xiàn)金缺口依然需要大量依賴銀行解決。在本輪監(jiān)管層研究資本金貸款之前,國開行的軟貸款對緩解資本金難題發(fā)揮了不小的作用,但是隨著去年7月開行軟貸被叫停,資本金貸款一直缺位至今。
　　“現(xiàn)在,政府平臺(tái)企業(yè)不缺銀行貸款,缺的是自有資金。”前述大型銀行信貸審批人士直言。某股份制銀行人士也告訴本報(bào)記者,從3月份以來不少新項(xiàng)目開始陸續(xù)上馬,而期間亦屢屢遭遇資本金缺位難題,“有的項(xiàng)目不錯(cuò),就是因?yàn)橘Y本金不到位,而無法跟進(jìn)貸款”。
　　“中期票據(jù)為什么那么火？各個(gè)企業(yè)都想發(fā),就是因?yàn)橹衅睕]有（資金）用途的限制（可以用作項(xiàng)目資本金）。”一家中小銀行投行人士說。為了解決4萬億投資中地方政府配套資金的缺口問題,各部委曾多方運(yùn)籌。2008年底,在并購貸款解禁之時(shí),銀監(jiān)會(huì)就曾同步醞釀項(xiàng)目資本金貸款管理辦法,但是最終夭折,夭折的原因是高層認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)太大。
　　但4萬億啟動(dòng)在即,資本金缺口也日益突出,為保證項(xiàng)目落實(shí),發(fā)改委財(cái)政金融司今年初開始著手研究政府特定項(xiàng)目中長期貸款管理辦法,其實(shí)質(zhì)為項(xiàng)目資本金貸款。該辦法目前已經(jīng)上交國務(wù)院,但尚未得到正式批復(fù)。
　　與此同時(shí),1月10日,銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的信貸政策10條意見中提出,允許商業(yè)銀行向政府投資項(xiàng)目的發(fā)起人和股東發(fā)放搭橋貸款,這實(shí)際上在一定程度放行了項(xiàng)目股本貸款。時(shí)至本月,醞釀已久的2000億元地方債初步敲定發(fā)行辦法。
　　目前,不少城投公司開始通過多種渠道解決自己的融資難題,中期票據(jù)即是選擇之一,而北京、廣東、上海三地政府平臺(tái)企業(yè)已經(jīng)嘗鮮。
　　而對于此番宏觀部門醞釀?wù){(diào)整項(xiàng)目資本金比例,前述宏觀經(jīng)濟(jì)專家稱之為非常時(shí)期的非常之舉;因?yàn)?ldquo;從控制銀行風(fēng)險(xiǎn)角度來說,資本金貸款與調(diào)整資本金比例都不好”。
　　還有一些觀點(diǎn)認(rèn)為,考慮降低項(xiàng)目資本金比例以及開禁資本金貸款并不是治本之策,更應(yīng)該著手研究的是政府投資項(xiàng)目的投融資體制問題。除了政府資金,更應(yīng)該通過多種渠道調(diào)動(dòng)民間資金,而不應(yīng)該一味將融資渠道縮窄為銀行。
　　實(shí)際上,“如果銀行與政府做（貸款）,資本金比例高與低,可能對貸款還款風(fēng)險(xiǎn)沒有實(shí)質(zhì)性影響。”上述大型銀行信貸審批人士直言,因?yàn)檎ㄟ^其他渠道,如發(fā)債,也可以補(bǔ)充資本金部分;關(guān)鍵是負(fù)債規(guī)模和結(jié)構(gòu)是否合理,掌握尺度,不能超過政府的總體負(fù)債能力。

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