近期國(guó)際金屬市場(chǎng)波動(dòng)異常，其中LME三月鋁繼7月7日創(chuàng)出高點(diǎn)3325美元/噸之后，在昨日電子盤中繼續(xù)上攻，截至北京時(shí)間昨日19：40，再度寫下歷史新高3337美元。
　　伴隨著成交量的放大，一向表現(xiàn)平和的倫敦鋁坐上“過山車”并屢次刷新高點(diǎn)記錄，筆者認(rèn)為這不僅與基本的供求關(guān)系有關(guān)，也與中國(guó)電價(jià)調(diào)高等政策性導(dǎo)向及基金的擠倉(cāng)行為密切相關(guān)。
　　一方面，全球鋁市場(chǎng)供應(yīng)充足，并不存在消費(fèi)突增或供應(yīng)吃緊等情況。數(shù)據(jù)顯示，2007年1月倫敦鋁庫(kù)存僅為697,075噸，2008年7月庫(kù)存則已增至1,089,250噸，達(dá)到一年半以來(lái)的高點(diǎn)；而上海鋁庫(kù)存2007年1月的數(shù)據(jù)為33,262噸，至2008年7月止，庫(kù)存量為184,558噸，是07年1月的6倍之多，然而在此情況下鋁價(jià)卻追隨銅市走升，表明是基本面以外的因素在作祟。
　　另一方面，近期一直炒作的逼倉(cāng)行為，令鋁價(jià)在短短一個(gè)半月的時(shí)間漲幅高達(dá)34%，然而該段時(shí)期（2008年1月22日至2008年3月25日）LME鋁庫(kù)存從年初的948,000噸到946,325噸，基本上沒有變化，此波漲勢(shì)倫鋁增倉(cāng)1萬(wàn)多手，給予期價(jià)明顯支撐，但由于消費(fèi)低迷與庫(kù)存高企，現(xiàn)貨貼水一直保持在45-50美元/噸之間，可見價(jià)格上漲未受到基本面支持。
　　此外，受國(guó)內(nèi)夏季電力供應(yīng)緊張、煤電價(jià)格上漲的影響，多數(shù)電解鋁企業(yè)開始限產(chǎn)，短期給期價(jià)提供了良好支撐。中國(guó)鋁業(yè)旗下的兩家鋁廠因電力供應(yīng)緊張限產(chǎn)，受影響的兩家煉廠產(chǎn)能合計(jì)約50萬(wàn)噸/年，而對(duì)于市場(chǎng)傳出約20家大型鋁冶煉廠擬召開會(huì)議，主要商議聯(lián)合限產(chǎn)的問題，這也給給鋁市場(chǎng)營(yíng)造出一定的多頭氛圍。
　　總之，在目前市場(chǎng)并非關(guān)注基本供求關(guān)系的前提下，逼空及限產(chǎn)等題材成為市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)，基金的大舉進(jìn)出亦成為市場(chǎng)波動(dòng)的主要因素，預(yù)計(jì)短期在多頭掌控的市場(chǎng)中，鋁價(jià)將會(huì)再次挑戰(zhàn)新高點(diǎn)。