金鉬股份是亞洲最大的鉬業(yè)、全球最大的原生鉬業(yè)公司，公司擁有從采礦、選礦、冶煉、深加工一體化的產業(yè)鏈。

　　鉬資源主要分布在中國和美洲的科迪勒拉山系，其中中國是全球最大的鉬資源國，金鉬股份又是中國、亞洲最大的鉬業(yè)、全球最大的原生鉬業(yè)公司，因而公司是目前A股市場為數(shù)不多的具有中國優(yōu)勢資源的全球領先的大市值公司。鉬產品的消費主要來自鋼鐵行業(yè)，全球75%的鉬產品以焙燒鉬精礦或鉬鐵等鉬爐料形式用于鋼鐵行業(yè)，其它25%用于鉬化工、鉬金屬制品等行業(yè)，因而鋼鐵行業(yè)，尤其是不銹鋼和合金鋼行業(yè)的增長對于鉬行業(yè)的景氣周期影響最大。預計中國不銹鋼和合金鋼行業(yè)未來三年的增長速度將會保持在15%以上，對鉬產品的需求依然強勁，而鉬的供給增長將因供給受限而低于需求的速度，我們認為鉬行業(yè)未來三年依然處于景氣周期，鉬價將會維持高位運行。

　　同時由于中國出口關稅的增加和出口配額的限制，這使得國際鉬價好于國內鉬價，而公司是較早進入國際市場的中國有色金屬企業(yè)，目前公司鉬產品85%以上出口到國際市場，公司“JDC”品牌在國際市場享有很高的聲譽，加之公司在國際鉬行業(yè)內的突出地位，公司在國際競爭中處于非常高的地位，因而將大幅受益。

　　公司擁有全球最大的原生鉬礦——儲量為78萬噸的金堆城鉬礦，近期收購了儲量為68.98萬噸的汝陽東溝鉬礦，這使得公司有近100%的資源自給率。公司年產各種鉬產品折合鉬金屬約13000噸，占世界產量的7%，其中鉬爐料產品約20000噸，占世界產量的6%，鉬化工產品約6000噸，占世界產量的12%，鉬金屬深加工產品約2500噸，占世界產量的12%，公司募股資金項目之一——鉬金屬深加工建設項目建成投產后，公司將在西安市高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)新建鉬金屬深加工工業(yè)園，然后將公司現(xiàn)有鉬粉、燒結和鉬絲三個深加工車間設備搬遷并增加部分設備，增加鉬板、鉬異形材制品生產車間，形成以鉬粉、鉬制品、鉬絲、鉬板、鉬異形材制品為主的深加工產業(yè)園區(qū)，項目建成投產后，將最終形成鉬粉產能4200噸、燒結制品產能2611噸、鉬絲產能900噸、鉬板產能200噸和鉬異形材250噸的生產規(guī)模，產能較目前將會有100%左右的增長，屆時公司將有望成為全球最大的鉬金屬深加工產品供應商。

　　公司IPO共募集資金約89億元，計劃在產業(yè)技術升級改造、支持公司可持續(xù)發(fā)展和建立資源保障體系等三方面投資約76億元，將用于建設或收購11個項目，屆時公司無論是在鉬資源儲量，鉬精礦產量、鉬爐料、鉬化工和鉬金屬深加工方面的產量、產品結構方面均會有較大的提高和改善。

　　預計公司2008—2010年EPS為1.25元、1.31元和1.36元，基于中國作為全球最大的鉬資源國，公司長期的鉬資源和鉬金屬深加工產品的擴張戰(zhàn)略將保障其業(yè)績的增長，給予其“強烈推薦”的投資評級。