寶鈦股份：受益行業(yè)景氣前景廣闊
2008年05月12日 0:0 3153次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 鈦資訊
●寶鈦股份所處的鈦材加工業(yè)明顯地受到民用航空工業(yè)天然的周期性的影響，未來飛機大型化發(fā)展方向加大了航空市場對鈦產品的需求，公司發(fā)展前景廣闊。
●寶鈦股份出口業(yè)務保持持續(xù)增長，并與空中客車、古德里奇、波音等公司簽訂了長期鈦材供貨合作協議，根據我們對主流鈦材廠家產品出廠價格分析來看，公司的產品在歐美市場應該具有較強的競爭力。
●除個別募投項目外，公司大多數生產能力擴充項目建設進展緩慢，最終達產可能需要較長時間，產能穩(wěn)步釋放，業(yè)績增長來源于公司增資控股的華神鈦業(yè)，建設10000 噸海綿鈦生產能力，海綿鈦自給率提高，導致毛利率的提升，我們認為2008年-2010 年公司整體的毛利率水平將分別達到33.46%、35.38%和36.98%。
●盈利預測和投資評級。我們預計，寶鈦股份2008年-2010 年營業(yè)收入將分別實現2262.00 百萬元、2684.50 百萬元和3111 百萬元，實現歸屬母公司所有者凈利潤532.18 百萬元、673.29 百萬元和821.81百萬元，按現有股本計算，2008年-2010 年公司EPS 將分別實現1.24 元、1.56元和1.91 元。我們認為，考慮到寶鈦股份在有色行業(yè)中的獨特地位和行業(yè)優(yōu)勢，2009 年30倍PE 較為合適，給予公司“增持”的投資評級。
●風險因素：海綿鈦價格持續(xù)下降，國際航空業(yè)需求減速。
責任編輯：LY
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