錫業(yè)股份：未來高增長 業(yè)績可期待
2008年05月09日 0:0 2642次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 錫
●錫業(yè)股份是我國乃至全球最大的錫冶煉企業(yè)，目前擁有的產(chǎn)能為：精錫6萬噸，17650噸錫化工產(chǎn)品、23070噸錫材產(chǎn)品、2萬噸鉛和1萬噸銅精礦的生產(chǎn)能力。
●錫屬于稀缺資源，目前全球探明的有價(jià)錫金屬儲量約712萬噸。中國的錫資源儲量全球第一，約156.26萬噸，占全球資源儲量的22%，其中素有“錫都”之稱的云南個舊是世界已知最大的錫礦藏之一，已探明的資源儲量約56萬噸，約占全國資源儲量的35.8%。公司是個舊市唯一擁有采礦權(quán)的企業(yè)，換句話說，個舊的錫資源儲量就是錫業(yè)股份控制的錫資源儲量，加上湖南郴州的4萬噸錫礦儲量，公司的累積錫礦金屬儲量超過了60萬噸，占全國的38.4%，公司的錫資源儲量無以倫比。
●公司目前的精礦產(chǎn)能為2萬噸左右，2007年精礦產(chǎn)量約1.65萬噸，自給率約為30%。隨著若干在建項(xiàng)目的完工投產(chǎn)，精礦產(chǎn)量有望提升，預(yù)計(jì)2008年自產(chǎn)錫精礦將同比增長35%，約為2.25萬噸，自給率提高到35%以上。
●錫產(chǎn)品供給短缺是常態(tài)，需求的高速增長和供給不足決定了錫價(jià)連創(chuàng)新高。2008年以來錫價(jià)以更快的速度上漲，連創(chuàng)新高。目前LME錫價(jià)為2.18萬美元/噸，比年初上漲35%以上。我們對錫價(jià)走勢也持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)2008年錫平均價(jià)將同比2007年上漲40%左右。公司在漲價(jià)中受益明顯。
●預(yù)測2008年、2009年攤薄每股收益為1.35元、1.71元，我們認(rèn)為公司2009年30倍PE是合理的，對應(yīng)股價(jià)為51.3元。公司是全球性的錫業(yè)龍頭，同時(shí)具備規(guī)模優(yōu)勢和穩(wěn)定成長性，在錫價(jià)不斷上漲中受益明顯，我們給予推薦評級。
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