前日，工商銀行(6.45,0.09,1.42%,吧)市值約187.24億元的28.85億股戰(zhàn)略配售股解禁，昨日市場(chǎng)剛從其巨大的擴(kuò)容陰影中緩過(guò)勁來(lái)。今日，市場(chǎng)又將面對(duì)一場(chǎng)更大的壓力——中國(guó)鋁業(yè)(21.11,-0.29,-1.36%,吧)將解禁25.8億股首發(fā)原股東限售股份，將使該股流通盤擴(kuò)容175%，按中國(guó)鋁業(yè)昨日21.11元的收盤價(jià)計(jì)，其解禁市值超過(guò)527億元，是工商銀行的2.8倍。

　　“小非”套現(xiàn)動(dòng)力非常大

　　而從對(duì)市場(chǎng)的實(shí)際壓力來(lái)看，中國(guó)鋁業(yè)解禁股的套現(xiàn)壓力也較工商銀行大。從解禁股持股名單看，工商銀行解禁股屬于戰(zhàn)略配售股，持股股東分別為中國(guó)人壽、中國(guó)太平洋人壽、中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司，其作為戰(zhàn)略投資者長(zhǎng)期持股的可能性較大。

　　相比之下，中國(guó)鋁業(yè)今日解禁股的持股者中，除了建設(shè)銀行、國(guó)家開發(fā)行持有的12.65億股國(guó)家法人股、中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司持有的9億股國(guó)家股外，其余四家公司持有的4.15億股都屬于持股比例小于2%的“小非”。

　　此外，四家“小非”股東中，除廣西投資集團(tuán)有限公司外，其余三家持股比例都小于1%，也就是說(shuō)，他們?cè)趻伿酃善睍r(shí)，將不受證監(jiān)會(huì)有關(guān)“大小非”減持超過(guò)1%需通過(guò)大宗交易市場(chǎng)進(jìn)行的規(guī)定的限制，可以直接通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持。

　　考慮到中國(guó)鋁業(yè)發(fā)行價(jià)6.60元，現(xiàn)價(jià)較發(fā)行價(jià)溢價(jià)3.2倍，“小非”套現(xiàn)的動(dòng)力非常大。更何況，本次解禁的“小非”中，相當(dāng)一部分屬于原始股，其介入中國(guó)鋁業(yè)的成本可能還不到一元。

　　機(jī)構(gòu)解禁日前出逃明顯

　　而從市場(chǎng)情況來(lái)看，昨日中國(guó)鋁業(yè)在大盤上漲1.40%的情況下，逆市下跌，跌幅達(dá)1.36%。而前日更是大跌-6.96%，當(dāng)日數(shù)據(jù)顯示，其特大單買入量占2.70%，大單買入量占25.60%，特大單賣出量占5.60%，大單賣出量占31.30%。此外，近期公開數(shù)據(jù)顯示，游資國(guó)信證券泰然九路席位大幅介入，而QFII云集的中金公司席位則大幅賣出，機(jī)構(gòu)在解禁日前出逃明顯。

　　5月解禁市值激增九成

　　4月底雖相繼迎來(lái)工商銀行與中國(guó)鋁業(yè)兩只巨無(wú)霸的解禁潮，但事實(shí)上，4月份的解禁壓力是近幾個(gè)月最小的。據(jù)財(cái)匯信息統(tǒng)計(jì)，4月份共有133家上市公司的限售股解禁上市，解禁數(shù)量為83.52億股，市值約1183.41億元，和2月及3月相比，解禁市值大幅減少。

　　但在5月份，兩市A股的解禁規(guī)模再次擴(kuò)大，盡管只有90家公司限售股解禁，但解禁股數(shù)達(dá)182.27億股，解禁市值更是擴(kuò)大95.32%至2331.46億元。

　　5月份解禁情況有三大特點(diǎn)：

　　其一，解禁壓力集中在中旬。5月上旬A股解禁市值122.72億元，中旬則高達(dá)1886.84億元，下旬縮減到298.47億元。5月份解禁量超過(guò)1億股的就有9家，其中交通銀行(5月15日解禁)、中國(guó)聯(lián)通(5月19日解禁)解禁量分別為151.57億股、10.6億股，解禁市值分別約為1576.36億元、91.78億元，這兩家公司的解禁日期均集中在5月中旬。

　　其二，解禁量占公司總股本比例較大。解禁量占總股本比例超過(guò)5%就有67家，其中安納達(dá)、江中藥業(yè)、交通銀行解禁比例均超過(guò)30%。

　　其三，解禁“大戶”是銀行股。5月份解禁市值前兩名是交通銀行、浦發(fā)銀行(600000行情,股吧)，合計(jì)解禁市值1670億元，占全月解禁市值總額的71.59%。

　　分析指出，長(zhǎng)期來(lái)看，2008年限售股解禁壓力都比較大，限售股解禁對(duì)行情的壓力比較明顯。但由于證監(jiān)會(huì)之前出臺(tái)政策限制大小非減持，從目前的數(shù)據(jù)來(lái)看，大小非減持意愿明顯減弱。