金鉬股份：穩(wěn)健成長(zhǎng)的鉬業(yè)龍頭
2008年04月17日 0:0 3991次瀏覽 來(lái)源： 中國(guó)有色網(wǎng) 分類(lèi)： 鉬
公司現(xiàn)已形成鉬爐料、鉬化工、鉬金屬三大業(yè)務(wù)板塊，2006年公司各種鉬產(chǎn)品折合鉬金屬量約13000噸，占全球總產(chǎn)量的7％，占我國(guó)總產(chǎn)量的30％。
公司鉬產(chǎn)品主要以添加劑的形式應(yīng)用于不銹鋼、特殊鋼、化工等領(lǐng)域。自2004年以來(lái)，全球鉬金屬進(jìn)入景氣周期，鉬金屬?lài)?yán)重供不應(yīng)求，各種鉬產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)暴漲。受此影響，公司盈利水平大幅提高，2004～2007年公司主營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率均保持在65％以上、凈利潤(rùn)率也高達(dá)50％以上。07年預(yù)計(jì)公司主營(yíng)業(yè)收入可達(dá)58億元，凈利潤(rùn)可達(dá)31億元。
公司下游消費(fèi)行業(yè)集中于不銹鋼、特殊鋼領(lǐng)域。未來(lái)五年隨著我國(guó)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程的不斷深入，不銹鋼、特殊鋼相對(duì)于普碳鋼來(lái)說(shuō)，有更大的增長(zhǎng)潛力。由此將給各類(lèi)鉬產(chǎn)品帶來(lái)較為廣闊的發(fā)展空間。
自2004年以來(lái)，全球鉬產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，目前已處于歷史最高水平。因此未來(lái)鉬產(chǎn)品價(jià)格有一定的下跌風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)公司鉬產(chǎn)品80％以上用于出口，人民幣升值趨勢(shì)將對(duì)公司盈利產(chǎn)生不利影響。
預(yù)計(jì)公司2008年～2010年每股收益分別為1.48元、1.44元和1.54元。綜合自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)法和相對(duì)估值法，公司合理估值為22.2～29元。
責(zé)任編輯：LY
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