持續(xù)了兩年多的新股狂歡局面就此終結(jié)？
4月8日，金堆城鉬業(yè)股份有限公司(下稱(chēng)金鉬股份)公布詢(xún)價(jià)結(jié)果，發(fā)行價(jià)格區(qū)間為每股15元-16.57元。
每股收益按照經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的、遵照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確定的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的2006年凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行后的總股數(shù)計(jì)算，發(fā)行后總股數(shù)按本次發(fā)行53800萬(wàn)股計(jì)算，金鉬股份新股發(fā)行價(jià)格區(qū)間對(duì)應(yīng)的市盈率區(qū)間為15.79倍-17.44倍。
據(jù)金鉬股份保薦機(jī)構(gòu)公布的詢(xún)價(jià)報(bào)告，作為滬市首家采用網(wǎng)下發(fā)行電子化的公司，包括基金公司、證券公司、財(cái)務(wù)公司、投資公司在內(nèi)的150多家機(jī)構(gòu)提交了初步詢(xún)價(jià)報(bào)價(jià)。
根據(jù)對(duì)詢(xún)價(jià)對(duì)象提交的報(bào)價(jià)統(tǒng)計(jì)，報(bào)價(jià)區(qū)間總體范圍為10.10元/股-35.00元/股。
4月2日，本報(bào)記者從部分參與詢(xún)價(jià)的機(jī)構(gòu)處獲悉，一個(gè)月以來(lái)，由于A股市場(chǎng)經(jīng)歷了近15年來(lái)的最慘痛調(diào)整，估值體系已被完全打亂。因此，持續(xù)了3年的20倍新股平均發(fā)行市盈率或?qū)㈦y以持續(xù)(詳見(jiàn)4月3日本報(bào)9版《沉寂月余 首單IPO“冷”啟動(dòng)》)。
過(guò)去3年多來(lái)，20倍的新股平均發(fā)行市盈率，一直被認(rèn)為是一級(jí)市場(chǎng)不破的“定律”。
2月26日，作為金鉬股份上市之前，滬市發(fā)行的最后一只新股——中國(guó)鐵建(601186.SH)確定發(fā)行價(jià)區(qū)間，8元－9.08元的價(jià)格區(qū)間對(duì)應(yīng)的A股發(fā)行攤薄后的市盈率區(qū)間為26.92倍－30.56倍。
另?yè)?jù)2007年8月管理層給本報(bào)提供的一份權(quán)威數(shù)據(jù)，從2005年初詢(xún)價(jià)試點(diǎn)到新老劃斷之前，A股全面攤薄后的平均新股發(fā)行市盈率為20.4倍；從新老劃斷到2006年5月份全流通，為25.3倍；全流通到2007年8月底，為28.2倍。
過(guò)去一年，新股高市盈率、高發(fā)行價(jià)、高首日漲幅等“三高”現(xiàn)象日益受到各界關(guān)注。
“正所謂此一時(shí)，彼一時(shí)。”4月8日晚間時(shí)分，金鉬股份保薦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人在電話(huà)中告訴本報(bào)記者，盡管沒(méi)有發(fā)到20倍的平均市盈率，但目前的這個(gè)價(jià)格區(qū)間各方應(yīng)該還都能接受。
根據(jù)光大證券研究所提供的相關(guān)數(shù)據(jù)，當(dāng)前，有色金屬板塊的動(dòng)態(tài)市盈率目前已經(jīng)接近20倍。
光大證券有色金屬行業(yè)研究員江宇昆接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)指出，金鉬股份的詢(xún)價(jià)結(jié)果應(yīng)該說(shuō)是一個(gè)不錯(cuò)的結(jié)果。
上述金鉬股份的保薦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，作為一個(gè)成熟的市場(chǎng)，一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行好壞必然跟二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)息息相關(guān)。
“這種關(guān)聯(lián)度越大，越能說(shuō)明市場(chǎng)化發(fā)行的方向。”該負(fù)責(zé)人指出，金鉬股份的發(fā)行市盈率盡管低于此前20倍的平均水平，但能夠在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上仍然發(fā)到了15倍以上的市盈率，應(yīng)該說(shuō)，公司的基本價(jià)值還是得到了廣大投資者認(rèn)可。
該負(fù)責(zé)人告訴本報(bào)記者，伴隨二級(jí)市場(chǎng)回歸理性，公司本身的質(zhì)地好壞將會(huì)成為一級(jí)市場(chǎng)公司能否發(fā)到好價(jià)格的最重要因素。
對(duì)此，上海一家大型基金管理公司告訴本報(bào)記者，為了使基金公司這些主要的買(mǎi)方機(jī)構(gòu)能夠全面認(rèn)識(shí)到金鉬股份的價(jià)值，金鉬股份的保薦機(jī)構(gòu)在展開(kāi)全面路演之前，除采取一對(duì)一的形式先行拜訪(fǎng)了國(guó)內(nèi)主要基金管理公司外，還專(zhuān)門(mén)組織了主要的買(mǎi)方機(jī)構(gòu)研究員到金鉬股份進(jìn)行了一次臨陣調(diào)研。
“現(xiàn)在看，這些工作都是值得的。”上述金鉬股份保薦機(jī)構(gòu)的人士告訴本報(bào)記者。
按照金鉬股份的發(fā)行安排，4月8日，金鉬股份的網(wǎng)下申購(gòu)率先進(jìn)行。4月9日，參與網(wǎng)上資金申購(gòu)的投資者可以通過(guò)上證所交易系統(tǒng)以發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限申購(gòu)。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
