4月8日消息 中國省級政府日益要求鋁冶煉廠恢復(fù)及擴(kuò)大生產(chǎn)的壓力與日俱增,而從表面上看,鋁廠幾乎沒有找不到任何抱怨的理由.
　　畢竟,國內(nèi)鋁價漲幅超過國際鋁價,受惠于政府支持的購買計劃以及電力行業(yè)投資,此外,直購電試點也減輕了部分電解鋁企業(yè)的成本壓力.
　　問題是,鋁廠現(xiàn)在急促復(fù)產(chǎn)會埋下價格再度崩潰的惡果,除非政府對鋁進(jìn)口驟升加以限制.預(yù)計3月份進(jìn)口量突破10萬噸,是近月平均水平的10倍.
　　中國的中央和省級政府是否會刺破這個供應(yīng)泡沫,是決定全球鋁市在庫存過剩壓力下還會沉淪多久的一個關(guān)鍵因素.
　　中國研究機(jī)構(gòu)安泰科的高級鋁分析師王飛虹說,"如果國儲局和省政府沒有照其承諾進(jìn)行收購,就會出現(xiàn)過剩;反之,若收儲計劃實施,即便鋁廠在二季度開啟100萬噸產(chǎn)能,鋁市也不會過剩."
　　但吸納今天的過剩供應(yīng),或許只會加劇明天的過剩.
　　企業(yè)高層上周向路透表示,河南等省政府鼓勵當(dāng)?shù)劁X廠啟動閑置產(chǎn)能,有超過70萬噸,或10%正處于重啟過程中."
　　麥格理駐上海分析師Bonnie Liu說,"當(dāng)?shù)卣驗橛蠫DP(本地生產(chǎn)總值)目標(biāo)壓力,所以敦促企業(yè)開工達(dá)到這些目標(biāo),目前政府首先考慮的是GDP和就業(yè)率."
　　減產(chǎn)最高峰時,中國關(guān)閉的年產(chǎn)能逾400萬噸,而且有新建的200-300萬噸相對低成本產(chǎn)能從未投產(chǎn).
　　分析師警告稱,僅在河南省,另外有70萬-100萬噸閑置和新增產(chǎn)能可能在未來數(shù)月啟動.
　　王飛虹說,"年底前應(yīng)該保持減產(chǎn),許多人士包括我們在內(nèi)假定下半年鋁消費會反彈,但沒人能確定會發(fā)生什麼."
　　供應(yīng)過剩
　　目前全球各地已不再缺鋁,倫敦金屬交易所(LME)的鋁庫存達(dá)到接近紀(jì)錄高位的347萬噸,足夠供應(yīng)全球一個月所需.
　　庫存過多令今年LME鋁價下挫4%,但銅和石油價格卻大幅上漲,中國鋁價亦漲了13%.
　　3月底中國進(jìn)口鋁價對國際鋁價的升水觸及2,200元/噸,意味著到港船貨將大幅增加,部分冶煉企業(yè)因此變得更為謹(jǐn)慎.
　　"我們無法看清未來的走勢",一大型冶煉企業(yè)高層說,該企業(yè)拒絕了地方政府重啟近10萬噸產(chǎn)能的要求.
　　中國鋁業(yè)總裁羅建川上周向路透表示,公司在作出有關(guān)重啟產(chǎn)能的決定前,將觀察市場兩個月.中國鋁業(yè)此前曾警告,2009年將是充滿困難和挑戰(zhàn)的一年.
　　但一些企業(yè)則較樂觀,部分原因是按照一項試驗性計劃,有6家地方企業(yè)及中國鋁業(yè)旗下的9個冶煉廠可以直接從發(fā)電廠買電,從而大幅降低了生產(chǎn)成本.
　　當(dāng)鋁價高于12,000-13,000元人民幣/噸的盈虧平衡點時,恢復(fù)生產(chǎn)將意味著迅速獲利.
　　政府收儲及4萬億刺激經(jīng)濟(jì)方案將復(fù)蘇需求的期望,亦提振了國內(nèi)市場.
　　中國國家物資儲備局至今已收儲59萬噸鋁,且市場普遍預(yù)期未來數(shù)月將達(dá)100萬噸;消息人士稱,國家電網(wǎng)公司已從中國鋁業(yè)買進(jìn)40萬噸鋁.
　　此前各省級政府表示共將買進(jìn)90萬噸鋁,但來自這些地區(qū)的企業(yè)官員則表示,至今買入量不超10萬噸.
　　問題是,這些鋁或?qū)⒅皇潜婚e置.渣打銀行分析師Judy Zhu表示,中國2009年鋁消費將僅增1%至1,330萬噸,因汽車和建筑業(yè)需求減弱,而鋁產(chǎn)量將增4%至1,370萬噸.
　　此前有貿(mào)易商表示,為抑制鋁進(jìn)口,中國政府可能最早于5月份恢復(fù)徵收5%的關(guān)稅,這令原鋁進(jìn)口大幅增長且現(xiàn)貨鋁價進(jìn)一步上揚.
　　貿(mào)易商并稱,中國在2月份推遲恢復(fù)原鋁5%進(jìn)口關(guān)稅徵收計劃,并轉(zhuǎn)而實施嚴(yán)格通關(guān)檢查以減慢進(jìn)口步伐.
　　Bonnie Liu表示,中期看來,重啟產(chǎn)能將令地方市場的供應(yīng)過剩問題惡化,但價格下跌至少將關(guān)閉套利交易窗口.
　　且國家將繼續(xù)買進(jìn)過剩的供應(yīng),以利用巨大美元儲備來援助地方企業(yè).
　　"政府正嘗試通過大宗商品分散持有美國國債的風(fēng)險,這種做法比單獨持有美國國債好,所以,現(xiàn)時要評論這種做法的對錯仍為時過早,"Bonnie Liu說.