巴克萊：銅價(jià)牛市后繼乏力

　　巴克萊周一發(fā)表報(bào)告指出，由于歐洲、美國(guó)和日本需求下降，銅價(jià)在此輪行情過(guò)后將被打回原形。
　　今年以來(lái)，銅是表現(xiàn)最為搶眼的大宗商品，上周五倫銅3月合約價(jià)格達(dá)到4300美元/噸，創(chuàng)五個(gè)月新高。巴克萊認(rèn)為，近期銅價(jià)的上漲是受到中國(guó)收儲(chǔ)、廢銅市場(chǎng)供應(yīng)趨緊和資本市場(chǎng)信心重拾一系列因素的推動(dòng)，但這些因素都無(wú)法對(duì)銅價(jià)提供長(zhǎng)期的支持作用。
　　在上周于智利舉行的銅業(yè)行業(yè)會(huì)議（CESCO）上，與會(huì)者對(duì)疲弱的市場(chǎng)基本面表示憂慮，并對(duì)銅價(jià)上漲的持續(xù)性持懷疑態(tài)度。
　　巴克萊指出，目前大多數(shù)的預(yù)期是今年全球銅的需求量將下降5%~10%。行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)CRU估計(jì)中國(guó)以外的需求將下降15%~20%，其中歐洲市場(chǎng)的需求量萎縮幅度最大，同比可能下挫40%~60%。
　　今年以來(lái)，中國(guó)的銅進(jìn)口量強(qiáng)勁增長(zhǎng)。今年1月初，智利的銅企將大量的精煉銅運(yùn)至位于美國(guó)的LME倉(cāng)庫(kù)，但之后，中國(guó)買家開(kāi)始積極購(gòu)銅，所有的智利主要產(chǎn)銅企業(yè)至少在六月前全部售罄；歐洲的生產(chǎn)商也向中國(guó)出口銅，澳大利亞和日本的生產(chǎn)商也因?yàn)橹袊?guó)的強(qiáng)勁需求而全部售罄。這些銅的售價(jià)和上海的CIF價(jià)格相比有80~90美元/噸的溢價(jià)。
　　同時(shí)，廢銅市場(chǎng)的供應(yīng)緊張也推動(dòng)銅價(jià)的上漲。在CESCO會(huì)議上，與會(huì)者都認(rèn)為，今年因廢銅短缺而造成的需求量將達(dá)到50萬(wàn)噸，大部分的短缺在中國(guó)發(fā)生。
　　巴克萊指出，目前尚無(wú)法明確判斷中國(guó)進(jìn)口量中，國(guó)儲(chǔ)收銅和廢銅需求各占多少比例。CESCO與會(huì)人員認(rèn)為，國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)了30萬(wàn)噸今年上半年交割的銅，但他們對(duì)六月以后的訂單情況表示還無(wú)法確定。
　　盡管與會(huì)人員對(duì)銅的后市不樂(lè)觀，但今年智利的銅產(chǎn)量將下降對(duì)市場(chǎng)是一個(gè)利好消息。巴克萊預(yù)計(jì)，全球最大的銅礦Escondida在年中的兩個(gè)月中減產(chǎn)50%，即在去年產(chǎn)量的基礎(chǔ)上減產(chǎn)10萬(wàn)噸。(第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 王磊燕)

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