馳宏鋅鍺（600497）年報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入611066.75萬元，同比增長35.73%；實現(xiàn)營業(yè)利潤151822.80萬元，同比增長36.17%；凈利潤130925.82萬元，同比增長26.12%；實現(xiàn)每股收益3.36元，基本符合此前市場對其的盈利預(yù)測。

　　報告期內(nèi)公司共生產(chǎn)鉛鋅產(chǎn)品26.66萬噸，比上年同期增長24.06%，其中鋅錠14.1萬噸、鋅合金3.2萬噸、電鉛9.3萬噸；同期共銷售鋅錠14.0萬噸、鋅合金2.8萬噸、電鉛9.2萬噸，基本實現(xiàn)全部銷售。公司08年計劃生產(chǎn)鉛鋅27.47萬噸，同比僅增長3%，其中鉛10萬噸，鋅17.47萬噸，從產(chǎn)量規(guī)?？?，成長性不足。

　　2007年國內(nèi)外鋅大量產(chǎn)出，鋅價至去年四季度起大幅回落，未來還將有大量新增產(chǎn)能投產(chǎn)，供應(yīng)強于需求的局面短期內(nèi)難以改變，但鋅價回落到當(dāng)前水平可使前期被抑制的鋅消費得到部分恢復(fù)。未來全球精鉛供應(yīng)缺口依然存在，特別是國外大型鉛礦受環(huán)保問題的制約，短期內(nèi)還沒有消除的跡象，鉛消費的最大領(lǐng)域電動車蓄電池伴隨國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)每年20%以上的增速，也給鉛市場以強有力的支撐。

　　國內(nèi)鉛鋅行業(yè)集中度是國內(nèi)有色金屬產(chǎn)業(yè)中處于比較低的水平，大型化是我國鉛鋅優(yōu)勢企業(yè)發(fā)展的方向，并購整合可能會成為2008年鉛鋅行業(yè)最靚麗的風(fēng)景。公司控股股東所擁有的蘭坪、瀾滄、永昌、新立等鉛鋅資產(chǎn)未來如果注入馳宏鋅鍺，將使公司進(jìn)一步奠定其有別于其他同業(yè)的資源優(yōu)勢，創(chuàng)造非常有利的競爭優(yōu)勢和盈利能力。

　　利潤分配方面，公司擬按總股本390000000股為基數(shù)，每10股送紅股5股并派發(fā)現(xiàn)金紅利20元人民幣（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金股利7.8億元；以資本公積金轉(zhuǎn)增股本，每10股轉(zhuǎn)增5股，轉(zhuǎn)增后資本公積金由1006464420.83元減少為811464420.83元。

　　考慮到公司轉(zhuǎn)增股本，我們預(yù)測公司2008—2009年EPS為2.22元和2.40元，公司目前已長時間停牌，建議復(fù)牌后“增持”。