就在業(yè)界為2008年中國鋁業(yè)(601600)打響海外并購第一槍歡呼雀躍之時(shí)，近日，中國鋁業(yè)與美國鋁業(yè)公司簽署的諒解備忘錄被披露。備忘錄顯示，雙方已制定計(jì)劃，還有可能增持力拓股份最多到14.9%。
對此，中鋁公司相關(guān)人士并未直接對此回應(yīng)，“備忘錄還有假的”，言詞頗具意味。
而一位接近公司高層的內(nèi)部人士日前在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)獨(dú)家披露，“兩拓”阻擊戰(zhàn)取得了階段性成果，戰(zhàn)略目的已經(jīng)達(dá)到，至少在6個(gè)月內(nèi)，中鋁不會有大動(dòng)作。
“當(dāng)然，這是中鋁集團(tuán)公司的行為，與上市公司無直接聯(lián)系。”中鋁股份內(nèi)部人士在接受本報(bào)記者采訪時(shí)直言，“暫時(shí)還沒有會注入其相關(guān)資產(chǎn)的意向”。
據(jù)記者進(jìn)一步了解，在中鋁集團(tuán)內(nèi)部一直傳出集團(tuán)或?qū)⒏拿南?，這似乎印證了中鋁集團(tuán)多元化、集團(tuán)化戰(zhàn)略發(fā)展的要求。
最后殺出成功攪局
力拓作為全球第三大多元化礦產(chǎn)資源公司，在去年收購加拿大鋁業(yè)后，一舉成為全球最大的鋁業(yè)公司。自世界礦業(yè)巨頭必和必拓宣布并購力拓意圖后，一直備受業(yè)界關(guān)注。
“兩拓”若并購?fù)瓿?，將使得國際資源壟斷現(xiàn)象加劇，而中國作為資源需求大國，這無疑存在較大隱憂。
一直以來，在被坊間廣泛看好“阻擊高手”非鋼鐵企業(yè)莫屬之時(shí)，中鋁成為最后殺出的“程咬金”。
有知情人士最新透露，此次并購操作十分隱蔽，只在極少數(shù)人范圍內(nèi)進(jìn)行。“選擇美鋁作為合作伙伴，更是凸顯并購技巧。”從整個(gè)交易額看，美鋁出資比例不到10%，外資背景相對強(qiáng)化了“市場化”操作路線。
該人士還表示，中鋁“不謀求進(jìn)入力拓董事會，不會對力拓的經(jīng)營施加影響”的戰(zhàn)略舉措可堪稱其收購的“制勝法寶”，外加國家開發(fā)銀行堅(jiān)硬的融資后臺，“兩拓合并”阻擊戰(zhàn)無疑是“打得相當(dāng)漂亮”。
據(jù)消息人士透露，從美鋁接洽中鋁公司，中方接觸財(cái)團(tuán)，探究收購的難度和相關(guān)問題，到與股東接洽，最終完成并購，不到兩周時(shí)間。其行動(dòng)快速、隱秘、高效性令業(yè)界震撼。
2月6日，一直有意并購力拓的必和必拓以其3.4股股票換1股力拓股票，交易總價(jià)值達(dá)1474億美元的要約被力拓?cái)嗳痪芙^。適逢必和必拓要約設(shè)立的期限日，這意味著必和必拓喪失了半年內(nèi)并購力拓的權(quán)利。
“中鋁和美鋁及時(shí)殺出，扮演了極為重要的攪局角色，”中鋁內(nèi)部人士如是說，“阻擊戰(zhàn)已取得階段性成果，兩拓合并著實(shí)將變得困難。”
“每年中國鋼鐵企業(yè)都會被礦石價(jià)格談判弄得焦頭爛額。阻止這種壟斷的形成，對中國鋼鐵業(yè)乃至整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)，意義都十分重大。”資深礦業(yè)行業(yè)分析師指出。
下一步如何出牌懸念多
2月19日，力拓集團(tuán)高調(diào)在北京召開新聞07年業(yè)績新聞發(fā)布會，匯報(bào)2007年集團(tuán)利潤達(dá)到141億美元，較去年增長了11%，創(chuàng)歷史新高。力拓亞洲及中國區(qū)總裁路久成同時(shí)表示，最新拒絕的必和必拓收購力拓要約以3.4股換1股是大大地低估了力拓的潛力和價(jià)值。
“中鋁現(xiàn)在已是力拓最大的單一股東，力拓最關(guān)注是股東利益，并為其創(chuàng)造價(jià)值，今后希望與中鋁通過友好的關(guān)系，可以尋找到更多可以合作的領(lǐng)域。”路久成如是說。有人士分析，這無疑將迫使必和必拓隨后的收購報(bào)價(jià)大幅提高，“兩拓”合并案將再添疑云。
近日，中國鋁業(yè)與美國鋁業(yè)公司簽署的諒解備忘錄內(nèi)容被披露，雙方已制定計(jì)劃，還有可能增持力拓股份最多到14.9%。同時(shí)，還有消息稱，在收購力拓12%股權(quán)后，中鋁正尋求澳洲監(jiān)管當(dāng)局的批準(zhǔn)，將收購力拓的權(quán)益增至19.9%。這讓中國鋁業(yè)再次成為浪尖明星，其海外擴(kuò)張的后續(xù)動(dòng)作更是充滿懸念。
對此，一位接近中鋁集團(tuán)高層的人士第一時(shí)間在接受采訪時(shí)，對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，目前未收到相關(guān)消息，但不排除增持可能。他獨(dú)家披露稱，此次并購戰(zhàn)略目的已達(dá)到，短時(shí)間內(nèi)不會有此動(dòng)作。
從長遠(yuǎn)看，“兩拓合并”與中鋁的發(fā)展存在較大博弈，下一步如何出牌，還要看對方的招數(shù)如何，不排除在獲利基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)讓給第三方力拓股權(quán)，這不僅限于必和必拓，市場經(jīng)濟(jì)下，中投公司等其他公司也不無可能。
“中鋁的介入，已然為必和必拓未來的出價(jià)設(shè)置了門檻。”某資深財(cái)務(wù)分析師指出，中鋁此次收購力拓為每股60英鎊，溢價(jià)已達(dá)21%。相對于必和必拓所報(bào)為1：3.4的換股比例，有大幅度提升，達(dá)到1：4。
“但是，新的并購方案將不得不大幅提價(jià)，客觀上看，報(bào)價(jià)其能否切合實(shí)際并符合股東的利益，還有待觀察。”
據(jù)了解，必和必拓在宣稱要約“不排除加價(jià)的可能性”的當(dāng)天，其股票在倫敦市場下跌了4.8%，這亦表明其股東們擔(dān)心公司將會卷入一場代價(jià)高昂的收購大戰(zhàn)。
而力拓英國股價(jià)在力拓拒絕必和必拓收購后雖有微跌，但隨后又回升至每股55英鎊，顯示力拓股東仍然在期待更高的報(bào)價(jià)。“此次并購案最大受益者莫過于力拓。”該分析師如是說。
此外，力拓公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，中鋁已擁有9%的股份，實(shí)際上已成為力拓的第一大股東。“這在必和必拓收購力拓時(shí)已經(jīng)可以投反對票了。”
中鋁股價(jià)“差強(qiáng)人意”？
因其母公司并購消息刺激，中鋁股價(jià)隨之走強(qiáng)，但好景不長，近兩周走勢低迷。
銀河證券有色金屬行業(yè)分析師指出，收購力拓的行為主要是中鋁母公司的行為，短期對上市公司直接影響不大。最近股價(jià)下跌，主要因前期估值溢價(jià)和期貨商品價(jià)格的回落所致。
對此，中鋁股份高層內(nèi)部人士亦坦言，這是中鋁母公司的行為，與上市公司無直接聯(lián)系，“暫時(shí)還沒有注入上市公司其相關(guān)資產(chǎn)的意向”。
“目前，中鋁股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)得到了有效釋放后，估值基本合理。從長遠(yuǎn)看，作為國內(nèi)最大的鋁制品生產(chǎn)企業(yè)，公司擁有完整的鋁品生產(chǎn)鏈條，隨著中鋁海外并購的擴(kuò)張加劇，公司資源的不斷擴(kuò)大，有望發(fā)展成為全球性的綜合性礦業(yè)集團(tuán)。”該分析師進(jìn)一步表示。
某基金公司人士在接受記者采訪時(shí)亦表明，長期看好中鋁股份未來的整合潛力和發(fā)展前景。他透露，在央企排名中中鋁位居前列，其未來整體上市的概念可期。“但是，基于短期業(yè)績影響，目前不會繼續(xù)增持中鋁股票。當(dāng)然，手中已經(jīng)配置較多了。”（華夏時(shí)報(bào)）
