云鋁股份 明日創(chuàng)造輝煌
2008年01月25日 0:0 4101次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 鋁資訊
80 萬噸氧化鋁項(xiàng)目如能盡早獲批，并于2009 年下半年順利投產(chǎn)，有助于公司完整產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)建，當(dāng)然更有現(xiàn)實(shí)意義的是，公司未來的生產(chǎn)成本有望因此大幅降低。
本次募集資金擬投資的高端鋁加工項(xiàng)目，也是公司構(gòu)建完整產(chǎn)業(yè)鏈的重要舉措。在采用先進(jìn)裝備的基礎(chǔ)上融合了公司所特有的技術(shù)和工藝，其產(chǎn)品的低成本、高質(zhì)量和較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力是有理由期待的。
我們把云鋁股份視為擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)的潛在 “一體化”鋁業(yè)公司，考慮到未來鋁價(jià)存在較為明確的上漲邏輯，以及全球鋁行業(yè)的寡頭競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)將導(dǎo)致行業(yè)穩(wěn)定性提高和周期性弱化等因素，對(duì)應(yīng)2008 年預(yù)測(cè)的EPS，公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)按28 倍P/E 估值應(yīng)為22.68 元/股。
按公司未來持有文山鋁業(yè)權(quán)益55%-80%之間來計(jì)算，文山鋁土礦資源對(duì)云鋁股份的價(jià)值貢獻(xiàn)為6.49-9.43 元/股。我們認(rèn)為，公司內(nèi)在的合理價(jià)值區(qū)間為29.17-32.11 元/股。評(píng)級(jí)“增持”。
責(zé)任編輯：LY
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