云鋁股份：業(yè)績增長符合預期
2007年12月27日 0:0
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來源：
中國有色網(wǎng)
分類： 鋁資訊
●1-9月份云鋁股份實現(xiàn)凈利潤4.45億元，同比增長219%，實現(xiàn)每股收益0.51元，公司業(yè)績同比增長主要源于氧化鋁材采購成本的下降和產(chǎn)品銷售銷量的小幅上漲，公司業(yè)績增長符合預期。
●分季度分析，云鋁3季度實現(xiàn)每股收益0.21元，環(huán)比2季度0.2元略有增長，同比大幅增長459%。3季度公司氧化鋁采購價格的明顯下降，雖然三季度國內(nèi)鋁價呈下降趨勢，但現(xiàn)貨氧化鋁價格下降更為明顯，這使現(xiàn)貨采購為主的云鋁股份盈利空間有所增厚。
●雖然略有過剩趨勢，在全球范圍內(nèi)旺盛需求和成本的支撐下，國內(nèi)氧化鋁和鋁價將分別在3000元/噸和19000元/噸獲得支撐，并且鋁價也將受益于對其他有色金屬的替代效應。
●在2007-2008年國內(nèi)鋁均價分別為20000元/噸和19000元/噸，國內(nèi)現(xiàn)貨氧化鋁價格分別為3600元/噸和3200元/噸的假設條件下，我們預計2007-2008云鋁股份將實現(xiàn)EPS至0.74元和0.86元。
●對公司股價形成利好的因素還有：公司計劃通過增發(fā)建設高端鋁板材項目、公司正在開發(fā)文山鋁土礦資源、可能引進境外的戰(zhàn)略投資者。我們認為向上游資源和向下游鋁加工的延伸將有利于完善公司鋁產(chǎn)業(yè)鏈并增強盈利的穩(wěn)定性
●我們認為云鋁股份業(yè)績增長和利好因素已經(jīng)在股價中得到反映，基于2008年盈利預測，云鋁股份2008P/E已經(jīng)接近38倍，其估值已經(jīng)進入行業(yè)合理區(qū)間的上限，維持云鋁股份“中性”投資評級。（東方證券）
責任編輯：LY
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