“高油價(jià)時(shí)代”來臨的沖擊——行業(yè)在微觀層面必須忍受的是，高油價(jià)催生的煤電價(jià)格持續(xù)上漲所帶來的生產(chǎn)成本上升，將壓縮行業(yè)的盈利空間。而從宏觀面來看，高油價(jià)將加劇有色金屬價(jià)格的震蕩與分化。
　　稀土行業(yè)“混亂”與“反混亂”之戰(zhàn)正在上演——七月，行業(yè)內(nèi)有利益驅(qū)動(dòng)下亂挖濫采，導(dǎo)致產(chǎn)量偏大、惡性競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)生；更有包鋼稀土(600111,股吧)、江銅集團(tuán)和五礦集團(tuán)對(duì)行業(yè)如火如荼的整合。氧化釹和氧化鐠釹價(jià)格表現(xiàn)仍差強(qiáng)人意，但氧化鑭價(jià)格環(huán)比繼續(xù)上漲，年初以來已經(jīng)上漲了137.50%，7 月環(huán)比上漲2.70%；同時(shí)，一直在底部徘徊的氧化鈰價(jià)格出現(xiàn)暴漲，今年以來上漲50%，7 月環(huán)比上漲15.33%。
　　黃金行業(yè)值得中長期看好——在美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景仍存在較大不確定性因素的情況下，我們認(rèn)為短期內(nèi)美元加息的可能性微弱，美元指數(shù)將維持弱勢(shì)震蕩。而油價(jià)短期則更多的是受全球投機(jī)資金所左右，維持高位震蕩。那么，不論是從擔(dān)心“全球通脹”而尋求保值的角度看，還是從“目前不到7.3 左右的黃金石油比價(jià)已經(jīng)是歷史最低位置，相對(duì)石油來說黃金已被嚴(yán)重低估，后市這一偏離將會(huì)逐漸修正，回到歷史平均為15 的黃金石油比價(jià)”的角度看，我們中長期看好黃金行業(yè)的觀點(diǎn)不變。
　　銅行業(yè)——供給增長的走弱抵消需求疲軟的影響。
　　鋁行業(yè)——電價(jià)上調(diào)&聯(lián)合減產(chǎn)&氧化鋁價(jià)下調(diào)。
　　鋅行業(yè)——0#鋅5%的出口退稅取消，這將繼續(xù)壓制國內(nèi)鋅出口，預(yù)計(jì)滬倫比值的向下修正將由此開始。
　　鉛行業(yè)——得益于LME 庫存在7 月開始下滑和中國減產(chǎn)消息的刺激，倫鉛上演大反彈。我們對(duì)短期鉛價(jià)仍然看好，但基于全球供過于求的角度判斷，鉛價(jià)后市并不樂觀，國內(nèi)的精鉛供給面將成為未來鉛價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵。