受隔夜倫敦鋁收高影響，7月31日上海期貨交易所期鋁小幅高開，沖高回落，全線小幅收高，盤中交投較為溫和，持倉有所減少。上期所滬鋁主力809合約早盤以19,000元/噸開盤，尾盤收至18,970元/噸，與昨日持平?，F(xiàn)貨808合約尾盤報收于18,815元/噸,上漲95元/噸。
　　隔夜國際鋁價跟隨銅價走低，跌至一個半月來的低點2950美元。對此，場內(nèi)經(jīng)紀(jì)商Marex分析認(rèn)為，期鋁短期趨勢已反轉(zhuǎn)下跌，至少二次頂部確認(rèn)形成，但良好的支撐繼續(xù)在2910～2920美元區(qū)域附近出現(xiàn)，在重啟下跌周期之前近期下跌需要消化這一支撐。預(yù)計近期阻力3070～90美元區(qū)域?qū)⒃谖磥韼滋熘匦率艿綔y試，不過重新突破此位才能引發(fā)更大幅度的調(diào)整，并重返3150～3170美元區(qū)域。若鋁價最終跌破2910～2920美元將測試關(guān)鍵的2800～2820美元支撐。
　　從基本面來看，高庫存和供應(yīng)過剩一直是阻礙鋁價上行的主要阻力。全球金屬統(tǒng)計局（WBMS）最新報告顯示，今年前5個月原鋁市場供給過剩78.4萬噸，遠(yuǎn)高于上年同期的過剩17.9萬噸。具體而言，全球產(chǎn)量增至1648萬噸，同比增長7.9％，而截至今年5月底全球總庫存超過331萬噸，能夠滿足全球32天的需求。
　　同時，油價的下滑和美元的反彈也打壓了鋁價回調(diào)。隨著美國政府官員認(rèn)識到美元貶值的邊際效應(yīng)迅速遞減，繼續(xù)貶值不利于美國的利益，而美元與大宗商品的關(guān)聯(lián)度非常大，因此美元一旦停止貶值，將抑制大宗商品繼續(xù)走高。
　　不過成本因素仍將支撐鋁價。盡管此前電力短缺導(dǎo)致的減產(chǎn)消息已經(jīng)被市場消化，但南非與中國電力問題對鋁市來說仍是一個不確定因素，電解鋁冶煉成本對鋁價構(gòu)成支撐。因電力緊張等原因中國自7月1日起上調(diào)電價2.5分/千瓦時，除中國外2008年上半年美國鋁業(yè)以及南非等國也曾因電力供應(yīng)問題，而導(dǎo)致鋁供應(yīng)受限。此外，鋁土礦價格居高不下也將提高電解鋁生產(chǎn)成本。
　　綜合來看，在高庫存、低消費和高成本三者的角力中，價格走勢越來越復(fù)雜化。預(yù)計未來鋁價寬幅振蕩筑底是主基調(diào)，以期通過橫盤整理尋找突破方向。