盤整近一個(gè)月后，中國(guó)鋁業(yè)（601600.SH）開(kāi)始“龍?zhí)ь^”。
10月10日，受中國(guó)鋁業(yè)母公司中鋁集團(tuán)獲得建設(shè)銀行和中國(guó)銀行共528億元授信額度的影響,沉寂了近一個(gè)月的中國(guó)鋁業(yè)突然大幅上揚(yáng),不僅大漲10％，還創(chuàng)下當(dāng)日累計(jì)成交約70.33億元的深滬兩市第一紀(jì)錄。
當(dāng)天，建設(shè)銀行給予中鋁集團(tuán)280億元授信額度，中國(guó)銀行給予248億元授信額度，此前，包括農(nóng)業(yè)銀行在內(nèi)的多家金融機(jī)構(gòu)均已給予中鋁集團(tuán)數(shù)額不同的授信額度。這表明，中國(guó)鋁業(yè)在國(guó)內(nèi)和境外的產(chǎn)能擴(kuò)張和資源收購(gòu)已得到主要金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)同。
據(jù)上海證交所10月10日數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天成交金額列前十位的上市公司依次是中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)神華、工商銀行、交通銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、中海油服、中國(guó)石化和寶鋼股份。這與中金公司第四季度的最新策略報(bào)告不謀而合，資源、金融和鋼鐵股將成為今年最后3個(gè)月內(nèi)基金和機(jī)構(gòu)的寵兒。
如果從這個(gè)角度判斷，在第四季度建倉(cāng)的最關(guān)鍵時(shí)刻，股價(jià)已在50元左右的中國(guó)鋁業(yè)再度被資金青睞，自然在意料之外，又在情理之中。
五輪攻勢(shì)短兵相接
10月10日，中國(guó)鋁業(yè)的盤面信息無(wú)疑佐證了市場(chǎng)的判斷。
在開(kāi)盤后的四個(gè)小時(shí)內(nèi)，中國(guó)鋁業(yè)的買賣盤一直在50元左右激烈爭(zhēng)持，但買方的力量明顯占據(jù)上風(fēng)，買方的攻勢(shì)可以分為五輪。
第一輪攻勢(shì)出現(xiàn)在當(dāng)天上午9：42至10：08，上證所交易系統(tǒng)一共記錄了約130個(gè)連續(xù)的超過(guò)500手的大型買賣盤，交易價(jià)位區(qū)間在47.8元至48.5元。此輪交易累計(jì)成交90000手，成交額約4.3億元。
第二輪攻勢(shì)出現(xiàn)的時(shí)間是10：14至10：25，超大型賣盤開(kāi)始出現(xiàn)，而買盤力量稍弱。其中，最大買盤在10：25，以50.4元買入2109手,最大賣盤在10：15以49.99元賣出9014手,第二大賣盤也在10：16以50.49元賣出3883手,第三大賣盤在10:19以51元賣出3478手。事實(shí)上，50元是許多券商預(yù)測(cè)的目標(biāo)價(jià)位。
第三輪攻勢(shì)從10：36開(kāi)始，10：40結(jié)束，共出現(xiàn)了40個(gè)連續(xù)的超過(guò)500手的大型買賣盤，其中，買盤24個(gè)，賣盤16個(gè)。超過(guò)3000手的買盤急劇增加，買方的力量開(kāi)始占優(yōu)。
第四輪攻勢(shì)持續(xù)了兩分鐘，賣盤的力量急劇消散，市場(chǎng)上出現(xiàn)了10月10日當(dāng)天最大的買盤——10：52以51.48元買入20370手。約成交1.048億元。緊接的買盤以52元買入7689手,最小的買盤以52.02元成交3447手。
當(dāng)天最后一輪也是最精彩的一輪攻勢(shì)僅用了1分鐘，13：48至13：49出現(xiàn)了6個(gè)超大型買盤，最小的買盤也有8497手。超過(guò)1萬(wàn)手的買盤依次是13：48，以52.99元買入10091手，13：49，以53元買入19632手,13：49，以53.01元買入14466手,13：49，以53.02元買入14528手，此輪合計(jì)買入102186手，成交約5.4億元。
10月11日，中國(guó)鋁業(yè)繼續(xù)漲勢(shì)，收盤報(bào)56.00元，上漲5.62％，成交總額61.50億元。
沉寂1月藏身“洼地”
從場(chǎng)中購(gòu)買中國(guó)鋁業(yè)的資金實(shí)力和風(fēng)格判斷，非主力莫屬。廣州萬(wàn)隆成長(zhǎng)投資分析，10月10日中國(guó)鋁業(yè)所屬的有色金屬板塊資金凈流入約18億元，西部礦業(yè)、包頭鋁業(yè)與中國(guó)鋁業(yè)一樣，獲得資金的青睞。
事實(shí)上，中國(guó)鋁業(yè)在近一個(gè)月的盤整中，已被其他有色金屬股遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋在后面，這也令中國(guó)鋁業(yè)估值處于相對(duì)較低的“洼地”。
以江西銅業(yè)為例，8月29日，江西銅業(yè)的A股（600362.SH）最高報(bào)44.85元，而中國(guó)鋁業(yè)最高報(bào)59.80元，但10月9日,江西銅業(yè)A股已報(bào)66.57元，但中國(guó)鋁業(yè)只報(bào)48.80元，在短短的一個(gè)月間,江西銅業(yè)與中國(guó)鋁業(yè)的股價(jià)幾乎倒置。
同樣在香港股市上，中國(guó)鋁業(yè)H股（2600.HK）現(xiàn)報(bào)24.05港元,仍比江西銅業(yè)(0358.HK)的現(xiàn)價(jià)27.5港元低。即使只以中國(guó)鋁業(yè)H股23.15倍的市盈率判斷,中國(guó)鋁業(yè)也有許多估值空間, 例如其他的藍(lán)籌股大唐發(fā)電H股(0991.HK)的市盈率為35倍,濰柴動(dòng)力H股(2338.HK)的市盈率為32倍,中海油服H股(2883.HK)的市盈率為63倍,工商銀行H股(1398.HK)的市盈率為38倍,幾乎都超過(guò)中國(guó)鋁業(yè)至少50%。
鋁業(yè)定價(jià)權(quán)保衛(wèi)行業(yè)龍頭寶座
中國(guó)鋁業(yè)自9月初起的盤整主要是因?yàn)橥赓Y股東之一美國(guó)鋁業(yè)在9月12日以每股17.26-18.27元港幣拋售所持有的全部中國(guó)鋁業(yè)H股7.0億股。之后，中國(guó)鋁業(yè)又在9月13日宣布下調(diào)重要產(chǎn)品氧化鋁的現(xiàn)貨價(jià)格，令市場(chǎng)對(duì)中國(guó)鋁業(yè)贏利前景產(chǎn)生懷疑。
但是，恰恰是下調(diào)氧化鋁的售價(jià)，能令中國(guó)鋁業(yè)奪得該領(lǐng)域的定價(jià)權(quán)。國(guó)泰君安(香港)的分析師解露露表示，由于中國(guó)鋁業(yè)鋁釩礦自給率高達(dá)95%以上，對(duì)于價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力很強(qiáng)，因此現(xiàn)貨市場(chǎng)定價(jià)的下調(diào)對(duì)公司的盈利影響相當(dāng)有限。同時(shí)，對(duì)于氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格的壓低將進(jìn)一步壓縮非中鋁系生產(chǎn)商的利潤(rùn)空間，長(zhǎng)期有利于整個(gè)行業(yè)的整合。更重要的是，我國(guó)非中鋁系企業(yè)生產(chǎn)所需鋁礬土全部依靠進(jìn)口，其中95%進(jìn)口自印尼，而印尼政府自今年起已開(kāi)始逐步嚴(yán)格控制鋁礬土的出口。因此，中國(guó)鋁業(yè)可望重新奪得氧化鋁定價(jià)權(quán)。
高盛集團(tuán)旗下的高盛全球投資研究也認(rèn)為，支撐中國(guó)鋁業(yè)市場(chǎng)地位和盈利前景的六大因素并未消失，這六大因素是：一、政府整治高耗能行業(yè)收到成效，目前沒(méi)有新建的冶煉廠。二、中國(guó)約50萬(wàn)噸冶煉廠的電價(jià)為人民幣0.5元/千瓦時(shí)——如果鋁價(jià)回落4%，它們的收入則可能不足以抵消現(xiàn)金成本，產(chǎn)生運(yùn)營(yíng)虧損。三、母公司兌現(xiàn)注入冶煉廠資產(chǎn)的承諾，在競(jìng)爭(zhēng)減弱的形勢(shì)下，這將促使中國(guó)鋁業(yè)于2008年底的市場(chǎng)份額由21%上升到25%。四、到2010年，鋁土礦自給率將從目前的55%上升至100%，成本較其它氧化鋁精煉廠低7%。五、推出更節(jié)能的冶煉方法，有望降低電耗8％-9%——國(guó)內(nèi)僅有5%的冶煉廠能夠達(dá)到這個(gè)水平。六、2008年企業(yè)稅的統(tǒng)一可能將實(shí)際稅率進(jìn)一步降至17%，由此推高2008年盈利11%。
來(lái)源： 理財(cái)周報(bào)
