中國忠旺控股有限公司會成為今年以來全球集資額最大的首次公開發(fā)行（IPO）么？答案即將揭曉。
　　根據(jù)招股書,中國忠旺的定價區(qū)間介于每股6.8 至8.8港元,相當于公司2009年預(yù)測市盈率10.4～13.5倍,集資上限高達123.2億港元,約合15.8億美元——該金額將創(chuàng)2009年全球IPO新高。中信證券、摩根大通、瑞銀擔任此次IPO聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人及聯(lián)席賬簿管理人。
　　一位接近本次發(fā)售承銷團的人士告訴本報記者,中國忠旺的國際配售部分已獲超購兩倍,可能以下限定價,將于4月24日開始招股,于5月8日上市。
　　而中國忠旺董事長兼總裁劉忠田“遼寧首富”的光環(huán),也將因此而添加更多關(guān)注。在2008年福布斯中國富豪榜中,劉忠田排名130位,身家為約27.2億元。
　　4月23日,正在新加坡做上市前路演的劉忠田,以及其他三位公司高管透過視頻和記者見面。劉忠田一如既往地低調(diào),全部提問都由公司執(zhí)行董事兼副總裁路長青,以及首席財務(wù)官張立基代為回答。
　　劉忠田的開場白里提到最多的一個詞,是“交通運輸”。這個既是中國忠旺的主打產(chǎn)品——工業(yè)鋁型材的主要銷售領(lǐng)域,也是這次在香港上市的賣點。
　　“中國政府早前宣布了4萬億人民幣的刺激經(jīng)濟方案,重點加大交通運輸領(lǐng)域的投入,加上各地政府推出的地方經(jīng)濟刺激方案,我們的工業(yè)鋁型材產(chǎn)品將獲得更大的拓展空間”。他說。
　　中國忠旺1993年在遼寧成立,按照2007年的產(chǎn)能計算,是全球第三大,亞洲及中國最大鋁型材制造商。公司于2002年全面轉(zhuǎn)型交通運輸領(lǐng)域,制造工業(yè)鋁型材。
　　對于這個轉(zhuǎn)型,劉忠田頗為自得。“5年以后的2008年,雖然全球金融危機等眾多不利因素,公司的經(jīng)營業(yè)績依然取得大幅增長,營業(yè)收入達113億元,比2007年增長了50%,年度利潤達19億元,比2007年飚升124.2%。”劉忠田說。
　　路長青對包括本報記者在內(nèi)的媒體表示,未來籌集的資金中,35%用于現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能的擴充,35%用于深加工高附加值產(chǎn)品的設(shè)施的購置,15%用于償還現(xiàn)有的一部分負債,10%用于一般的企業(yè)營運資金,最后5%用于研發(fā)投入。
　　未來三大發(fā)展戰(zhàn)略
　　《21世紀》:你們希望把產(chǎn)能從由2008年的53.5萬噸,到2011年增至80萬噸,這個計劃需要多少投資,是不是用上市集資的35%資金就可以完成了？
　　路長青:我們計劃把募集資金的35%用于現(xiàn)有產(chǎn)品線的產(chǎn)能擴充,我們預(yù)計這些資金已經(jīng)可以滿足公司在這方面的需求。
　　我們未來發(fā)展的策略有三個。第一,擴大產(chǎn)能,增加市場占有率。第二,將在高附加值工業(yè)鋁型材方面進行投入,目前我們供應(yīng)給下游客戶的產(chǎn)品,客戶購買之后一般會進行一些二次加工,比如說供應(yīng)給中國南車和中國北車產(chǎn)品,它們要進行一定的批裝和焊接之后才能使用?？紤]到客戶的需求,我們將來會完成這部分生產(chǎn)工序,使下游客戶使用時更方便,也有利于我們利潤率的提升。第三,利用研發(fā)優(yōu)勢,與客戶共同研發(fā)產(chǎn)品。
　　針對這些策略,籌集的資金將用于五個方面,35%用于現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能的擴充,35%用于深加工高附加值產(chǎn)品的設(shè)施的購置,15%用于償還現(xiàn)有的一部分負債,10%用于一般的企業(yè)營運資金,最后5%用于研發(fā)投入。
　　《21世紀》:關(guān)于電解鋁的價格,以前你們沒有做這方面的對沖,以后是否會根據(jù)市場的變化考慮做對沖？
　　路長青:我們目前產(chǎn)品售價方式的制定,是采用當期的鋁錠價格加上加工費的形式,所以我們能夠把上游原材料價格波動的風險轉(zhuǎn)移到下游。
　　上市前資產(chǎn)負債率為74%
　　《21世紀》:盡管工業(yè)鋁型材的消耗量比較大,但是從2001年以來國內(nèi)工業(yè)鋁型材的生產(chǎn)量也逐年上升,是否會有產(chǎn)能過剩的局面呢？
　　路長青:工業(yè)鋁型材在中國市場的發(fā)展,在交通運輸領(lǐng)域,處于剛剛起步的階段,前不久,中國鐵道部對于目前正在建設(shè)的從上海到北京的高速列車也有一些要求,國產(chǎn)化率要從目前的20%多提高到85%。從整個行業(yè)來講,目前不存在產(chǎn)能過剩的問題,而是如何能讓更多的工業(yè)鋁型材企業(yè)能夠迅速發(fā)展壯大,滿足中國在交通運輸領(lǐng)域的需求。
　　去年集團生產(chǎn)的工業(yè)用鋁型材占銷售額約55％,期望未來可逐漸增加所占銷售額的比重,于2011年該業(yè)務(wù)占銷售額比重可上升至80％。
　　《21世紀》:根據(jù)招股書的數(shù)據(jù),中國忠旺在06年和07年分別錄得流動負債凈額2.609億和2.07億元,而且在上市后12個月期間,公司的銀行借貸及短期融資券的債務(wù)付款預(yù)期為48億元。你們?nèi)绾螒?yīng)對未來流動負債額可能導(dǎo)致的流動資金短缺的風險？
　　張立基（首席財務(wù)官）:我們在06年和07年有一個凈流動負債的情況,是由于我們與銀行有一些一年期的短期貸款,對于一個行業(yè)來說,這是很正常的情況。對于一年期的短期貸款,一般的做法是每年更新,一般來說不會影響正常的業(yè)務(wù)。
　　在2008年,我們已經(jīng)達到凈流動資產(chǎn)的水平,凈流動資產(chǎn)為1100萬元。在上市之前,我們的資產(chǎn)負債率為74%,在上市之后籌集的資金將擴大我們的凈資產(chǎn)和權(quán)益,估計上市后資產(chǎn)負債率將保持在30%。
　　《21世紀》:今年訂單情況如何？
　　張立基:2009年到目前為止,我們拿到的訂單已經(jīng)超過我們過去一年的銷售額,而去年銷售額約為112.64億元,下半年的情況估計也會比較樂觀。
　　而對于存在風險而不能收回來的應(yīng)收賬款,我們會做撥備。對于新客戶,我們會收取30%的定金,剩下的70%會在到貨的時候支付。不過對于老客戶和大型國企,我們會給予30天的應(yīng)付賬款期。在2008年我們的應(yīng)收賬款撥備是800萬元,在總銷售中的占比不超過1%。