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      寶鈦股份(600456)行業(yè)優(yōu)勢進(jìn)一步顯現(xiàn)

      2007年08月07日 0:0 3202次瀏覽 來源:   分類: 鈦資訊

        ●公司2007年上半年凈利潤同比增長44.9%,鈦材銷售同比增加54.5%,均超出市場預(yù)期。我們預(yù)計,隨著產(chǎn)量的增加和出口比例的提高,2007年全年公司凈利潤將增加67.6%,實現(xiàn)每股盈利1.41元。
        ●近期國內(nèi)海綿鈦價格在大幅回落超過60%后趨于穩(wěn)定。國際鈦協(xié)會曾認(rèn)為,如果生產(chǎn)鈦的各階段都降低成本25~50%,則2015年全球鈦用量可望翻兩番。今年來,全球鈦消費尤其是商用飛機(jī)制造領(lǐng)域的消費仍保持強(qiáng)勁增勢。受益于出口比例的提高、海綿鈦價格的趨穩(wěn)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步完善,公司未來3年盈利可望實現(xiàn)43.0%的年均復(fù)合增長率,并進(jìn)一步增強(qiáng)其國內(nèi)鈦行業(yè)的龍頭地位。
        ●給予“買入-A”的投資評級:我們認(rèn)為,作為國內(nèi)鈦材行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)和正在成長中的全球鈦行業(yè)龍頭企業(yè)之一,公司理應(yīng)享受一定的估值溢價。我們給予其2008年30倍的動態(tài)市盈率,并給予20%的溢價,認(rèn)為公司未來12個月的合理股價應(yīng)在68.3元。
        ●出口退稅率的負(fù)面影響有限:國家從2007年7月起將鈦材的出口退稅率由13%下調(diào)至5%。我們預(yù)計這對公司2007年和2008年的盈利影響分別為4.3%和8.4%。但公司未來可通過提高產(chǎn)品售價來部分轉(zhuǎn)嫁成本的增加,因此實際影響將較為有限。(安信證券)
       來源:上海證券報

      責(zé)任編輯:LY

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