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      中核鈦白(002145)具備規(guī)模與技術(shù)優(yōu)勢

      2007年08月03日 0:0 3848次瀏覽 來源:   分類: 鈦資訊

          均值區(qū)間:13.52-16.38元
          極限區(qū)間:8.00-24.40元
        
        公司主要產(chǎn)品為金紅石型二氧化鈦和銳鈦型二氧化鈦,廣泛應(yīng)用于涂料、塑料、造紙、化纖、橡膠等行業(yè)。目前公司設(shè)計(jì)規(guī)模達(dá)到4.5萬噸/年,在國內(nèi)同行業(yè)仍然位居前列。2005年公司產(chǎn)銷量居國內(nèi)同行業(yè)第2位,利潤總額多年來位居行業(yè)前列。
        世界二氧化鈦需求穩(wěn)步增加。二氧化鈦的使用量在白色顏料中占80%以上。全球鈦白粉需求在2003年快速反彈,未來幾年全球二氧化鈦需求預(yù)計(jì)年增長率將保持在5%左右,但隨著二氧化鈦應(yīng)用領(lǐng)域向功能材料的延伸,全球二氧化鈦市場供應(yīng)仍將進(jìn)一步趨緊。2005年全球二氧化鈦需求為440萬噸,約占總產(chǎn)能的90%。預(yù)計(jì)2007年全球總需求將達(dá)到525萬噸。
        伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展,近年來我國二氧化鈦產(chǎn)量和需求量高速增長。2001-2005年,我國二氧化鈦產(chǎn)能分別為43萬噸、48萬噸、55萬噸、72萬噸和90萬噸,總產(chǎn)量分別為33萬噸、39萬噸、49萬噸、60萬噸和70萬噸,年均增速達(dá)19.26%。2005年國內(nèi)總產(chǎn)量已位居世界第2位。同期我國二氧化鈦的表觀消費(fèi)量也呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。
        公司具有一定的規(guī)模優(yōu)勢。隨著我國鈦白粉工業(yè)的快速發(fā)展以及國家環(huán)保政策的日趨嚴(yán)格,中小型鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)的競爭力將逐步喪失,未來幾年國內(nèi)鈦白粉企業(yè)將進(jìn)入整合階段,只有規(guī)模較大、市場占有率高的企業(yè)才能獲得競爭優(yōu)勢。通過技術(shù)改造項(xiàng)目的實(shí)施,截至2006年底,公司在合并報(bào)表范圍內(nèi)已實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力5 萬噸,2006年實(shí)際產(chǎn)量40504噸(國內(nèi)廠商排名第三),其中母公司生產(chǎn)金紅石型鈦白粉38461噸,云南玉飛達(dá)生產(chǎn)銳鈦型鈦白粉2043噸。公司產(chǎn)能已達(dá)到經(jīng)濟(jì)規(guī)模,在國內(nèi)廠商的競爭中具有規(guī)模優(yōu)勢。
        公司還具有一定的技術(shù)優(yōu)勢。公司的生產(chǎn)技術(shù)、工藝和主要設(shè)備均從國外引進(jìn),綜合了歐洲多家硫酸法生產(chǎn)鈦白粉的關(guān)鍵技術(shù),擁有精良的裝備、健全的分析檢測手段、現(xiàn)代化的DCS控制系統(tǒng),在國內(nèi)屬一流,屬硫酸法生產(chǎn)鈦白粉的先進(jìn)技術(shù)體系。
        此次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目將緊緊圍繞公司主營業(yè)務(wù)。一方面充分利用原有優(yōu)勢進(jìn)行年產(chǎn)1.5萬噸金紅石型鈦白粉生產(chǎn)線技術(shù)改造(二期項(xiàng)目),使原有生產(chǎn)能力擴(kuò)大一倍,進(jìn)一步提升公司競爭力,做強(qiáng)主業(yè);另一方面,廢酸濃縮凈化裝置是利用主生產(chǎn)過程中的廢副產(chǎn)品進(jìn)行后續(xù)開發(fā),不僅能夠加強(qiáng)環(huán)保,而且可以產(chǎn)生一定的經(jīng)濟(jì)效益。此外,通過化纖鈦白粉的投產(chǎn),可優(yōu)化公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu),提高產(chǎn)品的科技含量和附加值。
        預(yù)計(jì)公司07、08年攤薄后的EPS分別為0.32元和0.42元。我們認(rèn)為可以給予08年20倍市盈率,相對應(yīng)的合理價(jià)格為8.4元,考慮到公司在鈦白粉行業(yè)內(nèi)的地位以及較小的股本,預(yù)計(jì)該股上市定價(jià)在14.00-17.00元。(中證網(wǎng))
       
      股票簡稱    股票代碼        總股本            本次公開             每股            上市日期
                                                   發(fā)行股份             凈資產(chǎn)            
      中核鈦白    002145    19000萬股    6000萬股         3.58元     8月3日
      發(fā)行價(jià)        發(fā)行市盈率     中簽率         發(fā)行方式                                     保薦機(jī)構(gòu)
      5.58元    25.36倍    0.061%    網(wǎng)下向詢價(jià)對象配售和網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行相結(jié)合        信達(dá)資產(chǎn)管理公司
      主營業(yè)務(wù)    鈦白粉產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售及服務(wù),主要產(chǎn)品為金紅石型鈦白粉、銳鈦型鈦白粉系列產(chǎn)品    (平安證券 )
      來源:中國證券報(bào)

      責(zé)任編輯:LY

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