昨日LME金屬走軟。盡管一些行業(yè)消息利好，但市場下跌。中國有色金屬新聞報道中國將要求銅、鉛和鋅進(jìn)口商為制造用于出口的產(chǎn)品存放保證金。中國政府希望通過限制所謂的“加工貿(mào)易”項下的貿(mào)易來降低出口。所涉及的公司在進(jìn)口時將在海關(guān)存放應(yīng)付稅款的50％的資金，包括進(jìn)口關(guān)稅和增值稅。包括金屬、塑料和紡織品在內(nèi)的2000多項商品將包括在內(nèi)，因中國將收緊出口。豐田汽車公司表示在地震切斷了關(guān)鍵組件的供應(yīng)之后可能重啟日本三分之二的汽車裝配線。日本活塞環(huán)的頂級供應(yīng)商Riken公司在7月16日受到地震襲擊之后日本汽車制造商的汽車生產(chǎn)實際上已經(jīng)中斷。
        鋁下跌1％至2825美元，盡管注銷倉單大幅上升，同時庫存大幅下降。鎳回吐周五的全部漲幅，收于33400美元，下跌1650美元。導(dǎo)致下跌的是LME庫存大幅增加至一年來的高點。20日均線繼續(xù)形成巨大的阻力。銅收低1％至8025美元。LME庫存增加2725噸。供應(yīng)消息多空交織。Codelco罷工的轉(zhuǎn)包合同工表示計劃在周末談判失敗后的30個小時重啟抗議。不過Xstrata的CCR精煉廠工人投票決定在周三返工。鉛下跌，因獲利了結(jié)。鉛收于3390美元，下跌3％。盡管中國加工貿(mào)易的調(diào)整可能進(jìn)一步抑制中國對其他地方的供應(yīng)。中國是大型的鉛凈出口國，LME價格預(yù)計將上漲。鋅小幅下跌15美元至3690美元。錫下跌至15325美元，因遭受獲利了結(jié)。印尼貿(mào)易部數(shù)據(jù)顯示自在2月引入新的出口政策以來印尼從其主要的錫生產(chǎn)島Bangka出口了3萬多噸精煉錫。僅在6月，出口從5月的9961.45噸上升7.3％至10684.07噸。一位貿(mào)易部的官員表示迄今為止，注冊為出口商的14家冶煉商中只有5家在出口錫。
 
麥格理
●    周一基本金屬在上周強(qiáng)勁上漲之后下跌。鎳價回折了上周的技術(shù)性反彈，當(dāng)日下跌5.1%至33,460美元/噸。
 
●    據(jù)鋼鐵工人聯(lián)合工會的一發(fā)言人稱，Xstrata公司旗下加拿大銅精煉廠（CCR）73%的工會工人同意結(jié)束罷工（其在6月11日開始）。由于這罷工，美國東北部和中西部地區(qū)的銅現(xiàn)貨市場升水在過去兩個月里上升。
 
●    西班牙不銹鋼生產(chǎn)商Acerinox表示鎳價格最近的修正已經(jīng)導(dǎo)致了不銹鋼購買的減速（其預(yù)期在2007年第三季度會持續(xù)）。有庫存的商家正等待鎳合金費的下降（其往往滯后鎳價格一到兩個月）和鎳價格的穩(wěn)定。
 
●    紐約商業(yè)交易所已經(jīng)和World Steel Dynamics簽署了一份協(xié)議在今年后期上市鋼期貨合約，以World Steel Dynamics公司的鋼基準(zhǔn)指數(shù)為基礎(chǔ)。這合約規(guī)定每手為20短噸，將上市18個連續(xù)月的合約。
 
●    挪威的Norsk Hydro宣布其已經(jīng)同意和CVRD合伙在巴西北部發(fā)展一個年產(chǎn)740萬噸的氧化鋁精煉廠（Norsk Hydro20%，CVRD80%）。計劃分四個相等的階段來發(fā)展，第一階段投資約15億美元。最終的投資決定預(yù)期將在08年第一季度給出，首次生產(chǎn)計劃在2011年上半年。
 
●    據(jù)政府部門和電視臺消息，自8月23日起，中國商務(wù)部將限制超過2000種產(chǎn)品（包括銅、鉛和鋅）的來料加工。這些產(chǎn)品將會放入受限制的名單里，這意味著公司將必須支付這些產(chǎn)品正常進(jìn)口關(guān)稅50%的保證金，其要可能限制受影響公司的現(xiàn)金流。
 
●    據(jù)吉爾吉斯坦新聞，俄羅斯的Rinko Holdings、荷蘭的Vimteco和中國的Yuilyan正計劃在吉爾吉斯坦建設(shè)一個投資50億美元，年產(chǎn)能50萬噸的鋁冶煉廠，完全的產(chǎn)能預(yù)期在五年內(nèi)達(dá)到。
 
瑞銀（UBS）
投機(jī)者保持空銅
        盡管庫存低和持續(xù)的罷工威脅，但在對宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂下，投機(jī)者和基金保持空銅。在7月17日這一周，增加的空頭頭寸超過多頭頭寸，投機(jī)凈空頭增加5300噸至4.5萬噸。投機(jī)凈空頭自2006年底30多萬噸的最高點穩(wěn)步下降，因中國的買盤以及消費商庫存釋放的結(jié)束導(dǎo)致LME和COMEX庫存雙雙下降。銅現(xiàn)在身處何處呢？由于LME庫存低，同時大部分被控制，市場的主力多頭可能擠倉空頭，并迫使銅價走高，甚至突破8800美元的歷史高點。不過，由于宏觀層面的擔(dān)憂（次級抵押貸款、美國疲軟的房屋市場、中國緊縮貨幣）以及市場進(jìn)入夏季需求淡季（庫存將上升），我們認(rèn)為銅的上漲將難以持續(xù)。另外，所有的利好消息（庫存、罷工等）已經(jīng)在價格中體現(xiàn)，進(jìn)一步上漲不能得到基本面的支撐。我們建議多頭獲利了結(jié)，并在銅再度下滑至7000美元附近時買入。

銅突破8000美元，其他金屬跟隨
        基本金屬收強(qiáng)，價格達(dá)到或突破近期阻力，因在清淡的夏季交投環(huán)境中基金買盤引發(fā)止損，不過供應(yīng)威脅（銅、鉛和錫的）和庫存下降（銅和鋅）仍然是關(guān)鍵因素。銅收上8000美元關(guān)口，并直指8300美元附近的阻力，然后是歷史高點8800美元，我們繼續(xù)建議多頭獲利了結(jié)，因我們認(rèn)為目前的反彈將不能持續(xù)。投機(jī)者加大了Comex銅的空頭頭寸。7月17日當(dāng)周的投機(jī)凈空頭增加5300噸至4.5萬噸。鋁和鋅表現(xiàn)強(qiáng)勁，甚至鎳也強(qiáng)勁反彈，盡管我們認(rèn)為這只是整體下跌趨勢中的一個調(diào)整。鉛和錫仍在創(chuàng)新高，我們繼續(xù)建議獲利了結(jié)，因價格過高。
美國本周有一些重大數(shù)據(jù)公布，大部分的注意力可能集中在6月的房屋銷售和耐用品訂單數(shù)據(jù)以及第二季度GDP的首次報告。我們預(yù)計耐用品將較5月反彈，GDP在第一季度走軟之后將企穩(wěn)在3.8％。不過由于第二季度數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁可能大部分反映的是庫存重建，我們預(yù)計這一強(qiáng)勢將不會延伸至下半年。房屋數(shù)據(jù)可能繼續(xù)疲軟。
 
巴克萊（Barclays）
        上周基本金屬價格收漲，投機(jī)力量推動的漲勢在周五下午擴(kuò)大。漲幅最大的是鉛，鉛較前一周收漲15％，天天創(chuàng)出新高。鎳和錫也大幅上漲，鎳反彈收上35000美元，而錫收于15450美元。銅自5月初以來首次收上8000美元。隔夜公布的中國貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示6月銅進(jìn)口環(huán)比下降7％，不過保持在10萬噸以上。鋁出口較一年前大幅下降，今年前六個月的原鋁凈出口同比下降85％。不過1-6月的半成品出口同比增長94％，中國仍在出口鋁，不過是以不同的形式。如預(yù)期一樣，精煉鉛出口在從6月開始征收10％的出口關(guān)稅之后大幅下降。出口環(huán)比下降36％，同比下降49％至2.7萬噸。雖然這些數(shù)據(jù)利好，但我們認(rèn)為中國的出口下降已經(jīng)在意料之中，并且大部分已經(jīng)體現(xiàn)在價格中。盡管鉛的基本面支撐高價，但我們認(rèn)為其近期漲勢過度。最后，6月精煉鋅出口下降近50％。我們一直預(yù)期這樣的下降，因在鍍鋅產(chǎn)量大幅增長的帶動下國內(nèi)需求強(qiáng)勁?？紤]到市場預(yù)計出口將反彈，這一下降的出口數(shù)據(jù)可能支撐鋅價。
 
曼氏金融（Man Financial）
        周五金屬大漲，銅觸及兩個半月來的高點，并收上8100美元的阻力。確實沒有新的消息引發(fā)上漲。但銅突破8000美元，而鉛繼續(xù)大幅走高，并引發(fā)其他金屬的買盤。
        截至美國東部時間周日晚上，LME在上海市場走強(qiáng)的支撐下走高。銅達(dá)到8160美元，上漲50美元，其他金屬也強(qiáng)勁上漲，除了鋁開盤走軟。
消息方面，中國公布了最新的月度金屬貿(mào)易數(shù)據(jù)。6月精銅進(jìn)口降至108111噸，較5月下降7％。不過6月進(jìn)口仍然較2006年6月高出65％。6月原鋁出口較5月下降4％至13805噸，并較2006年6月下降82％。
其他消息，Codelco罷工的轉(zhuǎn)包合同工重申本周可能重啟抗議并進(jìn)行封鎖，除非公司滿足他們的要求。不過工會主席表示工會致力于與公司會談，試圖解決紛爭。
        新的一周開始，金屬看起來相當(dāng)強(qiáng)勁。不過目前幾個因素需要關(guān)注。對銅而言，再度收上8100美元將繼續(xù)上漲。收低于此位可能導(dǎo)致更多的震蕩，市場可能需要時間消化近期漲勢。銅走勢的另一個重要因素是庫存水平。如果銅要維持上漲動能，那庫存需要重新開始下降。第三，原油市場能否突破記錄高點，如果突破，那金屬可能繼續(xù)跟隨走高。最后，盡管周五美國股票市場疲軟，周一再度下跌，但我們認(rèn)為這不會拖累商品市場。股票市場因債券市場的震蕩和通脹壓力的頑固走軟——這兩個問題對商品走勢相當(dāng)利好，因投資者可能更青睞商品這類“硬資產(chǎn)”。
 
Triland
銅——隔夜亞洲時段銅走高突破8200美元。倫敦市場開盤不久漲勢回撤，因庫存增加2725噸迫使銅價在早盤剩余時間內(nèi)下跌至8090美元附近。Codelco智利礦山El Salvador的合同工在長達(dá)一周的罷工之后開始返工。同時，秘魯南方銅業(yè)公司的紛爭可能在本周解決，因工會代表打算達(dá)成協(xié)議。一位工會官員報告Xstrata蒙特利爾精煉廠的罷工結(jié)束。這使?jié)q勢受到抑制，并增加了下跌壓力，銅在8075美元獲得支撐。但沒能守住此位，收盤走低。支撐在8000美元，阻力在8090美元。
鋁——盡管早盤在基本金屬整體上漲的基礎(chǔ)上上漲，但鋁在區(qū)間反彈形態(tài)中仍然相對較弱。沒有新的上漲動力迫使鋁價走低，觸及2824美元的日內(nèi)低點。收于此位預(yù)示著今晚將進(jìn)一步走軟。最初測試2815美元的支撐，然后是2808美元的10日均線將使鋁價避免大幅下跌，不過收低于2800美元將引發(fā)新一波的看空人氣進(jìn)入市場，技術(shù)上跌破2770美元確認(rèn)市場看空。
 
標(biāo)準(zhǔn)銀行（Standard Bank）
        我們的技術(shù)分析師寫道，上周的強(qiáng)勁上漲已經(jīng)在8200美元阻力上方停止，市場在下一步走高之前預(yù)計將進(jìn)入第二次震蕩時期。近期支撐從8025美元到8000美元，7870/7820美元區(qū)域在重要的7700美元支撐位之前提供另外的保護(hù)。8200美元的阻力巨大。中期阻力可能在今年8330美元的高點遭遇。另外，Xstrata位于蒙特利爾的CCR精煉廠的罷工工人同意結(jié)束罷工，工人們將在7月25日返工。
        鎳價下跌4.69％，收于33405美元。鎳價下跌主要是由于LME庫存再度增加494噸至11346噸。
        錫在早盤達(dá)到18年來的高點，但沒能守住漲勢。錫在下午因獲利了結(jié)走低，收低0.78％至15330美元。
 
Marex
銅：雖然整體牛市形態(tài)保持完好，在主要的上漲周期結(jié)束之前可實現(xiàn)更高的目標(biāo)，但銅價逼近8210/30美元的強(qiáng)勁阻力，然后是8320/40美元，可能在短期內(nèi)進(jìn)一步調(diào)整。預(yù)計近期支撐位8010/30美元，甚至7900/20美元區(qū)域?qū)⒅匦率艿綔y試，不過只有跌破此區(qū)域才可能損壞近期上漲勢頭，并引發(fā)更深幅的下跌至7690/7710美元區(qū)域。交易策略：現(xiàn)在最好等待下一次回調(diào)重建多頭。
鋁：雖然中長期趨勢結(jié)構(gòu)繼續(xù)走平，但短期趨勢反轉(zhuǎn)上升，在過去12個月來的寬幅震蕩區(qū)間內(nèi)重新走強(qiáng)。預(yù)計接下來將測試2890/2900美元，甚至2930/50美元區(qū)域，除非能突破此上檔區(qū)域，否則市場可能重新走軟。近期支撐位保持在2760/70美元附近，市場收低于此位將使鋁價承認(rèn)更嚴(yán)重的下跌壓力，并測試2710/20美元區(qū)域。交易策略：空頭獲利了結(jié)，等待下一個方向信號重新入市。
 
鋅：雖然中期看空走勢仍然保持完好，但短期趨勢上升，因突破關(guān)鍵的阻力位，可能在拋壓重現(xiàn)之前進(jìn)一步調(diào)整走強(qiáng)。預(yù)計接下來將測試3760/80美元，甚至3840/60美元區(qū)域，不過除非能突破此上檔區(qū)域，否則預(yù)計市場將重新走軟。近期支撐位在3540/70美元，跌破更重要的3470/90美元區(qū)域?qū)⒅匦庐a(chǎn)生下跌動能，并使鋅價測試3280/3300美元區(qū)域。交易策略：暫時保持觀望，等待下一個明顯信號重新入市。
 
鉛：雖然整體上升趨勢保持完好，還沒有任何的頂部信號，但目前上漲的速度和幅度表明主要的牛市周期進(jìn)入最后階段，鉛價越來越容易大幅回調(diào)，否則就是完全反轉(zhuǎn)。預(yù)計阻力位在3500/20美元，然后是3640/60美元，最近的支撐位在3230/50美元區(qū)域附近。重新跌破此位將在更好的支撐出現(xiàn)之前繼續(xù)下跌至2900/20美元，甚至2750/70美元區(qū)域。交易策略：暫時觀望，直到牛市周期結(jié)束。
 
鎳：整體技術(shù)分析保持看空，近期的反彈嘗試僅是調(diào)整。35400/35600美元區(qū)域的強(qiáng)勁阻力將抑制反彈，鎳價似乎又容易重新走軟。預(yù)計支撐位32900/33000美元，然后是31400/31600美元將重新受到測試，如果跌破此位，那將確認(rèn)主要的下跌周期重啟，然后下一目標(biāo)位在歷史性的重要區(qū)域30000美元。交易策略：繼續(xù)關(guān)注調(diào)整反彈，尋機(jī)拋空。
 
錫：雖然整體牛市形態(tài)保持完好，已完成的底部形態(tài)似乎能夠支撐錫價在未來幾周走高，但15700美元區(qū)域的近期阻力將再度抑制反彈。近期漲勢可能通過調(diào)整消化，近期支撐位15000/15100美元區(qū)域可能受到測試。只有跌破此位才可能損壞近期上漲勢頭，并引發(fā)更深幅的下跌至14500/14600美元區(qū)域。交易策略：未來幾天回調(diào)時考慮做多。
 
 （僅供參考，中國有色網(wǎng)不負(fù)任何法律責(zé)任。）