昨日金屬強勁收高。利好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美元走軟推動金屬價格走高。第二季度中國的經(jīng)濟增長達到12年來的最快速度，GDP同比增長11.9％。通脹突破政府3％的目標(biāo)，6月達到4.4％。這些數(shù)據(jù)促使市場重新開始對政府控制經(jīng)濟增長投機，尤其是對加息和人民幣進一步升值投機。
鋁表現(xiàn)強勁，收于2832美元，上漲1.7％。中國財政部表示將從8月1日起取消原鋁的進口關(guān)稅，并對鋁條、桿征收15％的出口關(guān)稅。這些稅率的調(diào)整將有助于刺激國外的采購，并減少中國的出口。鎳上漲3.7％，收于33900美元。過去幾天來市場的下跌似乎過度，從而引發(fā)空頭平倉。在對供應(yīng)的擔(dān)憂下銅連續(xù)第二天上漲，達到7970美元。Codelco位于智利的El Salvador礦山的罷工繼續(xù)，而全球第五大生產(chǎn)商南方銅業(yè)公司的工人們計劃對是否在工資談判失敗之后開始罷工舉行投票。利空消息是中國的產(chǎn)量上升。LME庫存增加1400噸。國際銅研究組織表示今年前四個月需求超過供應(yīng)26.5萬噸。鉛繼續(xù)上漲，突破另一記錄3340美元，上漲104美元。這一小規(guī)模市場似乎更多的受到投機買盤和空頭平倉的帶動。鋅小幅上漲，收于3570美元。鋅價上漲受到國際鉛鋅研究組織表示5月供不應(yīng)求的支撐。LME庫存減少950噸。錫上漲至18年來的高點，收于15375美元，上漲2.9％。盡管供應(yīng)擔(dān)憂可能持續(xù)，大部分是在印尼和玻利維亞，但似乎投機買盤是錫價的主要拉動力量。那些供應(yīng)擔(dān)憂受到今年前五個月供不應(yīng)求的報告支撐。
 
麥格理
●    周四，基本金屬整體走勢強勁，中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)積極及美元的進一步貶值對價格起到推動作用。這些加上近來油價的走高，導(dǎo)致周四黃金價格上漲了4美元/盎司，收盤交易價格在677.30/678.20美元。
 
●    中國第二季度GDP增長從第一季度的11.1%加速至11.9%，6月份的CPI通脹同比上升至4.4%。不包括食物和能源在內(nèi)，中國（核心）通脹在第一季度同比上升0.9%。
 
●    挪威的 Hydro 和卡塔爾石油已經(jīng)批準(zhǔn)在卡塔爾的Quatalum項目投資48億美元；其包括計劃建設(shè)一個年產(chǎn)58.5萬噸的鋁冶煉廠（其可能被擴張到120萬噸/年）和一個發(fā)電量1.25Gw的天然氣火電廠。成本估計較2004年時宣布的30億美元增加60%。這工廠預(yù)期在2009年晚期開始生產(chǎn)，在2010年達到滿負荷產(chǎn)能。
 
●    中國財政部宣布，自8月1日起，將削減原鋁的進口關(guān)稅從5%至0，對非合金鋁擠壓產(chǎn)品征收15%的出口稅。從長期來看，這影響預(yù)期將不會很大，但短期內(nèi)會對國內(nèi)鋁需求和價格形成壓力。
 
瑞銀（UBS）
全球銅消費強勁——ICSG
根據(jù)國際銅研究組織（ICSG）的報告，1-4月全球精銅消費以產(chǎn)量增長的兩倍速度增長，短缺26.7萬噸（去年同期過剩3.5萬噸），從而支撐銅價。ICSG估計精銅消費增長10.5％至622萬噸，而精銅產(chǎn)量為595萬噸，增長5.1％。前四個月中國的表觀消費同比增長38％，因精銅的凈進口增長270％至48萬噸左右。不包括中國在內(nèi)的消費僅增長3％，并且主要受到印度和俄羅斯消費分別增長17％和11％的支撐。歐盟15國的消費同比增長走軟至0.8％，而2006年全年增長10％以上，日本和美國的消費分別下降3.8％和3％。截至4月底全球庫存總計2.9周，低于3月底的3.1周，但高于2006年4月底的2.5周。庫存低于3周的消費量被認為是非常低的水平，并且不能對供應(yīng)中斷提供足夠的緩沖。
全球銅產(chǎn)量和消費量

鉛和錫創(chuàng)出新高；其他金屬穩(wěn)定
大部分基本金屬持穩(wěn)，因銅在7700美元關(guān)口從正在進行的罷工獲得良好支撐，而基金興趣集中在小規(guī)模合約，如錫和鉛，這兩個金屬在新買盤和對空頭集中的支撐下創(chuàng)出新高。我們建議逢高拋空，因發(fā)生的供應(yīng)短缺已經(jīng)在價格中體現(xiàn)。銅在LME庫存增加（銅交割進入韓國倉庫）和對宏觀經(jīng)濟擔(dān)憂（中國收緊貨幣，美國房屋市場疲軟）的情況下收上8000美元可能費力，但下跌似乎也受到良好支撐。鋁企穩(wěn)，并在中國對鋁條、桿征收15％出口關(guān)稅的消息下走高。不過在短期內(nèi)，這些產(chǎn)品的出口將在8月1日新的關(guān)稅實施之前加速，因生產(chǎn)商試圖搶在最后期限之前出口。鎳在逢低買盤和空頭平倉的支撐下攀升，而鋅受益于利好的ILZSG數(shù)據(jù)。
在伯南克的講話之后，美國經(jīng)濟看來存在更大的下降風(fēng)險，尤其是房屋市場的調(diào)整可能持續(xù)一段時間。6月房屋開工146.7萬套，大于預(yù)期，但營建許可從5月的152萬套下降至6月的140.6萬套，連續(xù)第九個月下降，也是1997年6月以來的最低位。中國第二季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)強于預(yù)期——GDP增長11.9％，達到12年來的最高位，工業(yè)生產(chǎn)增長19.4％，預(yù)期為17.5％，這可能引發(fā)進一步收緊貨幣的擔(dān)憂，從而可能使基本金屬承受一些壓力。
 
曼氏金融（Man Financial）
前日LME金屬收高，因鉛和錫帶動整個市場走高。銅也設(shè)法堅持上漲，收高，因罷工行動仍在繼續(xù)。此外，銅受到國際銅研究組織的報告顯示今年前四個月全球精銅消費超過產(chǎn)量26.5萬噸的支撐。去年同期過剩3.5萬噸。
昨日早盤，市場走高，交易較少的金屬再度走強，即鉛、錫和鎳。錫上漲555美元，僅在兩個交易日內(nèi)就上漲了約1000美元。盡管我們警告過連續(xù)兩天收上14250美元在技術(shù)上利好，但我們必須承認我們并沒有預(yù)計到錫價如此迅速的達到此位。財經(jīng)新聞顯示錫受到供應(yīng)擔(dān)憂的支撐。盡管情況確認如此，而且今年預(yù)計將短缺，但還沒有“供應(yīng)中斷”的消息。此外，LME的庫存在攀升。我們認為一些基金多頭可能集中火力進攻錫。因此錫可能還將有所上漲。
盡管大部分金屬過去幾天來的LME庫存變化不太利好（銅、錫和鎳），但我們認為這一因素將被忽略，因基金重新開始介入金屬。此外，其他商品市場在上漲，原油價格接近記錄高點，而美元走軟也將提供支撐（美元/歐元匯率收于記錄低點，美元/英鎊匯率收于26年來的低點）。還值得注意的是中國報告第二季度GDP增長從第一季度的11.1％上升至11.9％，超過預(yù)期。這使中國經(jīng)濟連續(xù)第五年保持兩位數(shù)擴張，并打消了政府已經(jīng)成功抑制經(jīng)濟過快增長的觀點。
銅：支撐位$7700 阻力位$8100
鋁：支撐位$2740 阻力位$2850
鋅：支撐位$3300 阻力位$3680
鉛：支撐位$3000 阻力位$3500
鎳：支撐位$30000 阻力位$40000
錫：支撐位$14250 阻力位無
 
巴克萊（Barclays）
前日下午金屬價格反彈，擺脫疲軟的美國房屋許可數(shù)據(jù)的影響，并因美元走軟獲得動能。錫是前日漲幅最大的金屬，達到14945美元，昨日早盤上漲趨勢加速，3個月價格達到15750美元的歷史高點。我們認為錫價將大幅上漲來反映市場在印尼政府打壓Bangka島上的私人冶煉廠之后面臨的供應(yīng)短缺，錫正在大幅上漲，上漲動能沒有減緩的信號。對銅而言，Codelco轉(zhuǎn)包合同工的罷工繼續(xù)，年產(chǎn)8.5萬噸的Salvador礦山的運營現(xiàn)在中斷，不過公司報告年產(chǎn)24.3萬噸的Andina礦山的生產(chǎn)在80％左右的水平運營。此外，位于秘魯SPCC的工人們警告在沒能就提高工資的要求達成協(xié)議之后可能再度進行罷工。該廠受到影響的產(chǎn)量在60萬噸/年左右。ICSG公布了最新的全球銅市場供需平衡數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示1-4月短缺26.7萬噸，消費數(shù)據(jù)向上調(diào)整。不過我們認為這沒有反映銅市場的真實情況，因該組織的中國消費數(shù)據(jù)高企（沒有對未報告庫存/庫存釋放作出調(diào)整）。事實上，ICSG自己也強調(diào)國儲的庫存重建可能夸大了其用來計算供需平衡的中國表觀消費數(shù)據(jù)。鉛建立在前日的漲勢上繼續(xù)創(chuàng)出3250美元的記錄新高，我們認為鉛仍然存在上漲空間。鎳在觸及31950美元的低點之后反彈至33000美元，證據(jù)顯示鎳價走低吸引買家重返市場，寶鋼宣布由于鎳價快速下跌已經(jīng)暫定鎳生鐵的采購。同時中國宣布將對鋁條、桿征收15％的出口關(guān)稅，以進一步控制能源型金屬制品的出口。
 
標(biāo)準(zhǔn)銀行（Standard Bank）
        鋁收漲1.65％至2833美元。鋁價上漲的部分原因是中國財政部宣布將從8月1日起對鋁條、桿征收15％的出口關(guān)稅。另外，原鋁目前5％的進口關(guān)稅將下調(diào)至0。這一調(diào)整旨在鼓勵原鋁進口，而控制制成品的出口，以減少能源消耗和污染。不過這些措施將不會立即對價格產(chǎn)生影響，鋁仍將區(qū)間震蕩。
        銅擺脫庫LME庫存大幅增加的影響，收漲1.87％至7971美元。庫存流入的主要目的地是韓國，1650噸流入釜山，700噸流入光陽港。銅價受到多個因素的支撐，而一些空頭平倉也為銅價帶來額外的動力。行業(yè)行動繼續(xù)支撐銅價，Codelco的El Salvador廠礦第四天關(guān)閉。南方銅業(yè)公司下屬秘魯廠礦的工會重新抗議也支撐銅價。
        鎳繼續(xù)走強，穩(wěn)步上漲。鎳價從最近的技術(shù)性下跌中反彈收于33905美元，上漲3.69％。鋅跟隨銅的帶動，鋅價還受益于LME庫存減少950噸。鋅收漲1.85％至3570美元
        投資資金繼續(xù)推動錫和鉛價。昨日早盤錫再度強勁上漲，此后在下午震蕩。錫在小幅收低至15400美元之前達到15700美元的年內(nèi)高點。鉛繼續(xù)飆升，創(chuàng)下另一新高，收于3336美元，上漲3.25％，現(xiàn)在鉛僅比鋅低234美元。
 
Marex
銅：整體技術(shù)分析保持看多，初步的指標(biāo)顯示過去一周來的調(diào)整階段將要結(jié)束。預(yù)計銅價將在未來幾天/周邁向8330美元區(qū)域，雖然近期阻力位在8080/8100美元，然后是8230/50美元，但重新回落應(yīng)該只是短期調(diào)整。等在7920/40美元，然后是7820/40美元區(qū)域的良好支撐將緩解下跌，只有跌破此區(qū)域才可能損壞近期上漲勢頭，并引發(fā)更深幅的下跌。交易策略：在7930和7870重建多頭，止損7820，看到8330。
鋁：中長期技術(shù)走勢繼續(xù)走平，鋁價限制在過去12個月來的寬幅震蕩區(qū)間內(nèi)。2835/45美元區(qū)域附近的關(guān)鍵阻力重新受到測試，如果突破此位，那將在拋壓重現(xiàn)之前延長短期漲勢至2890/2900美元，甚至2930/50美元區(qū)域。近期支撐位仍然保持在2760/70美元，跌破此位可能引發(fā)更嚴重的下跌，并使鋁價測試2710/20美元區(qū)域。交易策略：空頭獲利了結(jié)，等待下一個方向信號重新入市。
 
鋅：雖然中期看空技術(shù)走勢保持完好，鋅價預(yù)計將在未來幾周走低，但短期趨勢上升，目前在經(jīng)歷進一步的調(diào)整。預(yù)計近期阻力位3590/3610美元將重新受到測試，如果突破此位，那將在拋壓重現(xiàn)之前繼續(xù)上漲至3660/80美元區(qū)域。關(guān)鍵的近期支撐位在3470/90美元區(qū)域，跌破此位將重新產(chǎn)生下跌動能，并重返3280/3300美元區(qū)域。交易策略：暫時保持觀望，等待下一個明顯信號重新入市。
 
鉛：雖然整體上升趨勢保持完好，鉛價繼續(xù)每天加速邁向歷史新高，市場波動的這種類型與走勢的最后階段情況相符，鉛價越來越容易在未來幾天/周大幅回調(diào)。預(yù)計阻力位在3400/20美元，然后是3500/20美元，回落可能要到3120/40美元才獲得支撐，如果跌破此位，那將在更好的支撐出現(xiàn)之前繼續(xù)下跌至更重要的2900/20美元區(qū)域。交易策略：暫時觀望，牛市周期進入后期。
 
鎳：雖然中期看空走勢保持完好，未來幾周可能大幅走低，但31400/31600美元附近的支撐看來將暫時緩解下跌，在主要的下跌周期重啟之前進一步調(diào)整走強。預(yù)計接下來將測試35400/35600美元附近的阻力，如果突破此位，那將在拋壓重現(xiàn)之前繼續(xù)上漲至36700/36900美元區(qū)域。近期支撐位在32900/33000美元區(qū)域，收低于31400美元將確認下一目標(biāo)位在30000美元。交易策略：繼續(xù)關(guān)注調(diào)整反彈，尋機拋空。
 
錫：整體技術(shù)走勢大幅改善，錫價向上突破過去兩個月來的窄幅震蕩形態(tài)。預(yù)計未來幾周將邁向17000美元區(qū)域，雖然近期阻力在15600/15700美元，然后是16200/16300美元，下跌可能劇烈，但只是短期調(diào)整。近期支撐位在15000/15100美元，只有重新收低于14500/14600美元才可能損壞已經(jīng)改善的技術(shù)形態(tài)。交易策略：未來幾天回調(diào)時考慮做多。
 
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