昨日LME金屬上漲，因出現(xiàn)空頭平倉。美國股票市場走強以及債券市場企穩(wěn)支撐了基本金屬市場的信心。經(jīng)濟數(shù)據(jù)強弱不一。日本的消費者信心指數(shù)在6月下降。該指數(shù)自去年6月以來下滑，現(xiàn)在達到2004年6月以來的最低位。四個月來中國的貨幣供應增長首次加速，從而加大了加息的可能。6月貨幣供應同比增長17.1％，5月增長16.7％。截至6月底中國的外匯儲備攀升至創(chuàng)記錄的1.33萬億美元，從而增加了政府加快人民幣升值的壓力。不包括黃金在內(nèi)的外匯儲備金較06年第二季度增長41.6％。儲備較3月底增長1306億美元，第一季度增長1357億美元。
鎳上漲2％至33300美元，收復前日的部分跌幅，行業(yè)消息利空。庫存再度增加，傳言稱未來幾周庫存將大幅增加，因不銹鋼生產(chǎn)商拋出鎳。根據(jù)海關局的數(shù)據(jù)，6月菲律賓發(fā)往中國的鎳礦石幾乎是去年同期的三倍，因中國的鎳生鐵產(chǎn)量大幅增長。占菲律賓鎳礦石出口大部分的南部的出口從283988噸增長至658507噸。銅小幅上漲30美元至7940美元，收復亞洲電子盤的跌幅。Codelco表示將重啟下屬Andina礦山的生產(chǎn)。關于Collahuasi廠礦的情況出現(xiàn)相互沖突的報道。前晚與工會領導人會面談判的管理層不打算提出新的工資提議。工會發(fā)言人表示該礦的產(chǎn)量下降85％，因工人不足。鋁上漲近1％收于2834美元。出現(xiàn)消費商買盤，因歐元兌美元匯率上漲。注銷倉單攀升近6000噸，是庫存增幅的三倍。全球鋁行業(yè)看來將進一步整合，這是買入遠期鋁的另一個原因。加拿大的新聞報道Alcan已經(jīng)開始與Rio Rinto談判合并協(xié)議來阻擋Alcoa的敵意收購。Alcan證實已經(jīng)與第三方簽署了機密協(xié)議，尋求對Alcoa以286億美元進行敵意收購的選擇。鉛上漲45美元收于2980美元。系統(tǒng)性和遠東買盤是昨日交易的特征。鋅跟隨銅收漲2％至3475美元。投機買盤突出，尤其是尾盤時。錫收平在14160美元。玻利維亞錫礦商運送的炸藥被軍方截取，錫礦商向首都La Paz行進以抗議政府的礦業(yè)政策。
 
瑞銀（UBS）
今年第一季度不銹鋼產(chǎn)量平穩(wěn)
不銹鋼市場約占鎳消費的65％，因此不銹鋼市場的命運是影響鎳的關鍵因素。2006年不銹鋼產(chǎn)量增長強勁，但2007年迄今為止產(chǎn)量減緩。根據(jù)國際不銹鋼論壇（ISSF）的數(shù)據(jù)，今年第一季度全球不銹鋼產(chǎn)量為760萬噸，較06年第四季度增長0.7％。與非常疲軟的06年第一季度相比，全球不銹鋼產(chǎn)量在今年第一季度增長15％。在中國的帶動下亞洲仍然是領導力量，其產(chǎn)量增長25.2％，之后是中東歐增長18.4％。從季度比較看，僅有兩個地區(qū)——中東歐和美國的產(chǎn)量增長，亞洲的產(chǎn)量下降。自今年第一季度以來的信號顯示歐洲和亞洲的產(chǎn)量可能進一步下降，因需求走軟和消費商釋放庫存導致不銹鋼市場走軟。由于不銹鋼基準價格仍然承壓，產(chǎn)量不可能在第三季度/第四季度后期之前反彈，因此鎳價還將繼續(xù)走軟一段時間，價格底部可能在目前價位以下的10-20％。
全球不銹鋼產(chǎn)量

LME銅庫存跌破10萬噸，鎳庫存突破1萬噸
基本金屬價格從高點回撤，低庫存和罷工幫助抑制下跌空間。美元走低應該構(gòu)成支撐，但被宏觀層面的擔憂抵消。如果這些問題（美國房屋、次級抵押貸款問題）惡化，并影響到實際的經(jīng)濟，那工業(yè)金屬仍然容易受到?jīng)_擊。宏觀基金沒有做多，因看空減緩的美國經(jīng)濟，并可能做空/增加現(xiàn)有空頭頭寸。那些擁有強勁基本面的金屬，如銅、鉛、鋅和錫應該有更多的反彈力量。
雖然我們預計由于夏季清淡銅將繼續(xù)費力上漲，但應該保持良好支撐，因庫存處在低位，同時存在供應威脅。事實上，昨日LME庫存跌破10萬噸的心理重要關口，這支撐市場人氣。相反LME鎳庫存突破1萬噸的心理重要關口，向我們顯示鎳的供應大幅改善，加上注銷倉單較低。考慮到不銹鋼市場的走軟，庫存可能進一步增加。
 
巴克萊（Barclays）
前日基本金屬價格在周一的強勁上漲之后盤整。鎳在不斷看空的人氣打壓下收低5.1％。LME庫存增加和需求走軟扭轉(zhuǎn)了鎳的趨勢，前日鎳觸及31650美元的低點。相反銅和鉛保持在高位。銅連續(xù)第二天爭奪8000美元，并將繼續(xù)在此位受到支撐，只要罷工行動持續(xù)。就像中斷年產(chǎn)24.3萬噸的Andina礦山的所有生產(chǎn)活動一樣，前日Codelco在激烈的抗議之后也中斷了下屬年產(chǎn)43.5萬噸的El Teniente礦山。雖然勞工問題將為銅價提供近期支撐，但我們預計中國的進口將在未來幾月進一步減少，這將對銅價形成沖擊。鉛突破3000美元，我們預計在市場持續(xù)緊張的情況下鉛價將進一步上漲。亞洲的鉛價繼續(xù)上漲，反映出強勁的需求和短缺的供應。同時LME的新加坡庫存繼續(xù)下降。我們認為這表示LME鉛被用來彌補中國出口的不足。最后，鋁在前幾日跟隨銅價強勁上漲之后回落。上周流入LME新加坡倉庫的鋁總計超過1萬噸，鋁的供應面強勁抑制鋁價進一步上漲。
 
麥格理
●    周三，基本金屬整體上漲。美元進一步貶值，在當天的交易中美元兌歐元觸及了新的紀錄低點，這一定程度的支撐的金屬價格。鋅上漲3.0%，LME鋅庫存下降至69,825噸，為1990年代初以來最低的水平。鎳價格在前一日急劇下跌之后回彈2.3%，鉛繼續(xù)保持上漲的趨勢。
 
●    銅當日上漲0.5%，Anglo American/Xstrata/Mitsui和位于智利Collahuasi礦區(qū)的工人代表之間的談判破裂推動價格走高。然而，來自于Codelco公司旗下Andina(其在2006年生產(chǎn)含銅236,256噸的精礦)和EI Teniente（2006年生產(chǎn)了含銅418,332噸的精礦）的生產(chǎn)在周三恢復。Codelco公司旗下EI Salvador分區(qū)（2006年生產(chǎn)約8萬噸銅）因為合同工人罷工保持關閉。
 
●    中非礦業(yè)和勘探公司（Camec）對Katanga礦業(yè)公司的出價從7.731億英磅提高至9.43億英磅（19.1億美元）（增加22%）。Camec迄今已經(jīng)得到Katanga公司32%的股東的贊同。
 
曼氏金融（Man Financial）
前日在銅和鎳走軟的拖累下LME金屬價格大幅下跌，鎳價又下跌8％。美國股票市場產(chǎn)生利空影響，因其在美聯(lián)儲主席伯南克的講話之后，原油價格大幅上漲以及對公司利潤的擔憂下下挫。美元走軟沒能阻止金屬的拋盤。
昨日早盤，金屬漲跌互現(xiàn)，銅小幅下跌，但在智利罷工局勢可能改善的隔夜報道下脫離最低位。Collahuasi的管理層和工會代表前晚重啟談判以結(jié)束罷工行動，但就在我們發(fā)布這篇報道時，談判破裂，從而導致銅價大幅反彈。另一方面，Codelco也表示下屬El Teniente分部的運營已經(jīng)恢復正常，再度開始出產(chǎn)礦石。不過Andina分部的生產(chǎn)仍然中斷。同時Collahuasi轉(zhuǎn)包合同工的罷工也可能解除，因一位工會員工表示雙方在前晚舉行罷工開始以來的首次會面。
盡管我們認為智利的銅罷工最終將全部解決，但可能拖延一段時間。不過，即使即將解決，銅也可能重啟漲勢，并收上8000美元，因我們看到LME庫存的情況沒有任何的改善。昨日庫存又下降1100噸，跌破10萬噸關口。
周五之前美國沒有太多的經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)公布。
銅：支撐位$7700 阻力位$8100
鋁：支撐位$2800 阻力位$2900
鋅：支撐位$3300 阻力位$3750
鉛：支撐位$2500 阻力位$3000
鎳：支撐位$30000 阻力位$40000
錫：支撐位$13600 阻力位$14250
 
標準銀行（Standard Bank

        銅小幅上漲0.33％至7941美元。銅仍然受到罷工行動和庫存下降的支撐。由于這點，前日0.94％的下跌還不足以吸引大型的空頭介入市場，結(jié)果空頭平倉的缺乏阻止銅價在昨日飆升。在智利，Codelco的Andina分部關閉第三天，公司沒能保護那些試圖從抗議者投擲的石頭中穿過進入礦場的工人。El Teniente在繼續(xù)處理儲備礦石。LME庫存繼續(xù)下降，昨日減少1025噸，從而使庫存跌破10萬噸關口至99350噸。
        昨日鋁強勁上漲，收漲0.93％至2834美元。鋁重拾信心可能是市場中持續(xù)的收購傳言產(chǎn)生的副作用。畢竟，如果像最新的傳言所說，Rio Tinto準備以340億美元投標收購Alcan，那鋁必然存在一些長期的價值。同時Alcoa已經(jīng)確保300億美元的銀團信貸額度來為自己收購Alcan融資。鋁價受到空頭平倉的支撐上漲，而LME庫存增加1950噸沒有產(chǎn)生太大影響。
        在前日盤整之后，鉛繼續(xù)快速攀升，在小幅收低至2975美元之前突破3000美元關口。鉛保持良好支撐，LME庫存的下降支撐鉛的人氣。
        前日表現(xiàn)最弱的兩個金屬，鎳和鋅在昨日扭轉(zhuǎn)命運，分別上漲2.01％和2.20％。這兩個金屬受到資金介入的支撐，因在前日的下跌之后顯然出現(xiàn)相對價值，這反過來又引發(fā)一輪空頭平倉。
 
Marex
銅：雖然中長期看漲前景仍然保持完好，銅價預計將在未來幾周走高，但近期的上漲目前在通過調(diào)整消化。預計支撐位7740/60美元可能重新受到測試，如果跌破，那可能在新的買興出現(xiàn)之前繼續(xù)下跌至7510/30美元區(qū)域。近期的超買情況可能增加近期阻力8000/20美元的力量，突破此位將重新產(chǎn)生上漲動能，并確認下一目標位在8100美元，然后是8330美元。交易策略：在7690建立的多頭獲利了結(jié)，未來幾天回調(diào)時重建多頭。
鋁：中長期趨勢繼續(xù)走平，雖然短期趨勢上升，但過去兩周來的反彈階段看來仍將進一步構(gòu)成長期建立的震蕩區(qū)間。預計2830/40美元區(qū)域附近的強勁阻力將抑制漲勢，震蕩指標顯示鋁市場相當“超買”，鋁價容易在未來幾天重新走軟。預計近期支撐位2730/50美元區(qū)域?qū)⒅匦率艿綔y試，如果跌破此位，那將重返重要的2660/70美元區(qū)域。交易策略：在2810建立的空頭持有，看到2660，止損2850。
 
鋅：中期技術(shù)走勢保持看空，近期反彈嘗試僅限于調(diào)整，因強勁的阻力3490/3510美元區(qū)域成為難以逾越的障礙。鋅價似乎又容易重新走軟，關鍵的近期支撐位3280/3300美元區(qū)域可能在未來幾天重新受到測試。跌破此位將確認主要的下跌周期重啟，然后下一目標位在3110/30美元區(qū)域。只有突破3510美元才可能繼續(xù)上漲至3600/20美元區(qū)域。交易策略：可以在3400和3450拋空，止損3500，未來幾天/周看到3000。
 
鉛：雖然整體上升趨勢仍然保持完好，還沒有一點觸頂信號，但這一長期建立的牛市周期似乎已經(jīng)進入后期，鉛價越來越容易大幅回調(diào)。預計將在2980/3000美元區(qū)域附近遭遇阻力，雖然突破此位可以繼續(xù)上漲至3060/80美元區(qū)域，但可能短暫。近期支撐位在2800/20美元區(qū)域，如果跌破此位，那可能引發(fā)更深幅的下跌，進一步的支撐預計在2640/60美元區(qū)域。交易策略：暫時觀望，牛市周期進入后期。
 
鎳：整體技術(shù)分析保持看空，近期的調(diào)整走勢看來將要結(jié)束，主要的下跌周期似乎正在重啟。預計未來幾天/周將測試30000/30200美元區(qū)域，雖然近期支撐位在31400/31500美元區(qū)域，但進一步的反彈嘗試將在34100/34200美元遭遇強勁阻力，然后是36400/36600美元。只有重新突破此位才能緩解當前的下跌壓力，并引發(fā)更大幅的上漲至38000美元。交易策略：繼續(xù)關注調(diào)整反彈，尋機拋空。
 
錫：雖然整體技術(shù)分析繼續(xù)惡化，大型的筑頂過程似乎正在形成，但短期趨勢明顯走平，錫價限制在窄幅震蕩形態(tài)內(nèi)。預計近期反彈嘗試將在14200/14300美元遭遇阻力，然后是14500/14600美元，除非能突破更重要的15100美元區(qū)域，否則錫價容易重新走軟。近期支撐位在13500/13600美元，預計重新測試12600美元區(qū)域完全有可能。交易策略：未來幾天在更好的價位上重建空頭。