近期的鋅市內(nèi)弱外強(qiáng)特征明顯。LME鋅庫存六月份一個(gè)月內(nèi)減少了3200多噸，庫存總量7萬余噸，屬于歷史低位，庫存/注銷倉單比例也在10％左右。預(yù)示著庫存的減少趨勢仍將持續(xù)，成為鋅價(jià)在3600-3750區(qū)間美元支撐震蕩的動(dòng)力原素。同期國際鉛鋅研究小組（ILZSG）公布報(bào)告指出，2007年前四個(gè)月全球精鋅消費(fèi)量由上年同期的356.3萬元增至372萬噸，產(chǎn)量由上年同期的342.4萬噸增加至377.3萬噸，全球鋅供應(yīng)過剩5.3萬噸。
　　而滬期鋅市場則明顯人氣不足。6月15日財(cái)政部公布，公布的中國財(cái)政部出口退稅取消名單中未列入0#鋅名單，0#鋅依然享有出口退稅5％的優(yōu)惠政策。但實(shí)際情況是，根據(jù)海關(guān)報(bào)告，中國精鋅出口近幾個(gè)月呈垂直下降態(tài)勢，主要由于LME和滬鋅比值縮小，使出口無盈利吸引點(diǎn)。相反5月中國精鋅凈進(jìn)口6121噸，5月份鋅精礦進(jìn)口由4月份的16.9萬噸上升至5月份的18.3萬噸，前五個(gè)月總進(jìn)口為71.7萬噸，與去年同期的25.1萬噸同比增長了186％，成為鋅凈進(jìn)口國。自滬期鋅3月26日上市以來，庫存量已上漲45148噸，正好相抵于LME自3月份以來的庫存減少數(shù)37800噸，而國內(nèi)供應(yīng)角度看，國內(nèi)鋅產(chǎn)量依舊保持較高增速，5月份精煉鋅產(chǎn)量為32.36萬噸，同比增幅19.1％，1-5月產(chǎn)量148.97萬噸，同比增加22.1％，鋅精礦產(chǎn)量為21.45萬噸，同比增幅7.8％，1-5月產(chǎn)量88.56萬噸，增幅6％。加速提高的產(chǎn)量和涌入的進(jìn)口量，使國內(nèi)鋅現(xiàn)貨承壓巨大，自6月25日起連續(xù)三天，鋅市全線跌停，成交量、持倉量大幅增加，而隨著價(jià)格跌入 26000元下方，開始吸引消費(fèi)性買盤的介入，滬鋅周五繼續(xù)反彈上揚(yáng)，各合約漲幅在255-730元，主力合約0709收于26695元/噸，上揚(yáng)520元；上周五成交量再創(chuàng)新高，全日共成交
26.75萬手，持倉4.29萬手，增加1072手。
　　對(duì)于價(jià)格的逆轉(zhuǎn)反彈，市場人士多歸功于國內(nèi)外比價(jià)嚴(yán)重偏低所引發(fā)。鋅出口盈利的臨界值在8左右，如果內(nèi)外盤比價(jià)低于8，出口就有盈利。而目前的比價(jià)已經(jīng)略偏低于這一水平，如果能夠穩(wěn)定，那么必將引發(fā)出口熱潮。而且不僅僅是這種出口行為的實(shí)際效應(yīng)，兩市比價(jià)的偏低也開始吸引套利盤入駐，也對(duì)滬鋅起到了拉動(dòng)作用。
　　此外，2007年鍍鋅行業(yè)仍是我國鋅需求增長的主要領(lǐng)域。其中：電力行業(yè)新增9000萬千瓦裝機(jī)容量，對(duì)鍍鋅鋼材的需求非常強(qiáng)勁；交通運(yùn)輸行業(yè)的需求力度顯著增強(qiáng)，全國鐵路、高速公路、港口、地鐵建設(shè)熱潮，帶動(dòng)鍍鋅鋼材的大量需求。而且2006年國內(nèi)鋼鐵新增擴(kuò)建產(chǎn)能在今年將陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，這也對(duì)鋅行業(yè)起到較大的拉動(dòng)作用。中國的鋼鐵龍頭寶鋼集團(tuán)宣布計(jì)劃提升鍍鋅鋼的產(chǎn)能，并將特種高級(jí)鋅和鋅合金的采購量提升17％至14萬噸來滿足產(chǎn)能擴(kuò)張。增加產(chǎn)量的進(jìn)一步計(jì)劃將在明年公布，這將使寶鋼的鋅需求增長進(jìn)一步達(dá)到14％。
　　短期而言，進(jìn)入7、8月份的傳統(tǒng)夏日消費(fèi)淡季，依賴于需求的回升消化庫存，拉動(dòng)價(jià)格的可能性較小，期貨弱勢整理格局將維持一段時(shí)間，只有等到兩地比值穩(wěn)定至允許出口重新啟動(dòng)之時(shí)，國內(nèi)龐大的庫存才有下降的可能，鋅市才會(huì)起死回生。