Marex
銅：雖然中期牛市前景保持完好，在主要的上漲周期最終結(jié)束之前仍可看高一線，但短期趨勢明顯走平，近期上漲還將進(jìn)一步構(gòu)成寬幅盤整形態(tài)。預(yù)計區(qū)間上檔附近的阻力7670/90美元區(qū)域?qū)⒃俣瘸蔀殡y以逾越的障礙，除非突破否則預(yù)計走勢將進(jìn)一步震蕩。近期支撐位在7420/40美元，然后是7350/70美元，只有跌破關(guān)鍵的7240/50美元區(qū)域才可能引發(fā)更深幅的下跌。交易策略：關(guān)注目前的盤整階段，尋機(jī)重建多頭。
鋁：中期趨勢結(jié)構(gòu)明顯保持平穩(wěn)，鋁價限制在過去12個月來的寬幅震蕩區(qū)間內(nèi)。2660/70美元區(qū)域的良好支撐看來將再度抑制近期下跌，近期阻力位2760/70美元可能重新受到測試。突破此位將引發(fā)更大幅度的上漲至2830/40美元區(qū)域，但是沒能確保這一突破可能引發(fā)新一輪的下跌。跌破2660/70美元區(qū)域?qū)⒗^續(xù)下跌至關(guān)鍵的2605/15美元區(qū)域。交易策略：觀望，鋁價保持寬幅震蕩形態(tài)。
鋅：中短期趨勢下跌，因鋅價明顯跌破近期的盤整形態(tài)，市場似乎將在未來幾天/周走低。預(yù)計接下來將測試3110/30美元，甚至2990/3010美元區(qū)域，雖然近期支撐位料將在3270/90美元區(qū)域附近，重新反彈可能劇烈，但暫時只是短暫調(diào)整。強(qiáng)勁的阻力位在3550/70美元，然后是3660/80美元區(qū)域，突破此位將緩解目前的下跌壓力。交易策略：未來幾天調(diào)整反彈時考慮拋空。
鉛：整體上升趨勢保持完好，近期下跌仍然只是所需的調(diào)整。不過必須記住主要的牛市周期進(jìn)入后期，市場的波動加劇可能是頂部來臨的征兆。預(yù)計阻力位2740/60美元區(qū)域附近將重新受到測試，如果突破此位，那將在進(jìn)一步的阻力出現(xiàn)之前繼續(xù)上漲至2830/50美元區(qū)域。近期支撐位在2490/2510美元，只有收低于此位才可能損壞目前的上漲勢頭。交易策略：多頭獲利了結(jié)，暫時保持觀望。
鎳：中期技術(shù)分析繼續(xù)惡化，越來越多的證據(jù)表明主要的周期頂部已經(jīng)完成。預(yù)計鎳價將在未來幾周邁向30000美元區(qū)域，雖然近期支撐位在34300/34500美元區(qū)域附近，但近期反彈嘗試可能劇烈，不過暫時只是短期調(diào)整。近期阻力位在39400/39600美元區(qū)域，突破此位將引發(fā)更大幅度的上漲。交易策略：由于技術(shù)分析繼續(xù)惡化，可以考慮在反彈時拋空。
錫：雖然整體技術(shù)分析繼續(xù)惡化，大型的筑頂過程似乎正在形成，但短期趨勢明顯走平，錫價限制在窄幅震蕩形態(tài)內(nèi)。預(yù)計近期反彈嘗試將在14150/14250美元遭遇阻力，然后是14500/14600美元，除非能突破更重要的15100美元區(qū)域，否則錫價容易重新走軟。近期支撐位在13500/13600美元，預(yù)計重新測試12600美元區(qū)域完全有可能。交易策略：空頭獲利了結(jié)，未來幾天在更好的價位上重建空頭。
標(biāo)準(zhǔn)銀行（Standard Bank）
銅在周五早盤強(qiáng)勁上漲，受到Codelco罷工的合同工猛攻位于Radomiro Tomic的加工廠消息的支撐。不過銅沒能保持上漲動能，銅價走低，然后交投震蕩收于7560美元，較周四上漲0.25％。LME注銷倉單的數(shù)量再度增加，周五增加4625噸，從而使注銷倉單的比例達(dá)到25.9％，而上海庫存下降5408噸至90617噸。同時KGHM的罷工投票失敗，公司報告工會沒能達(dá)必需的50％的投票來使罷工獲得支持。
鋁又在窄幅區(qū)間內(nèi)交投，較周四小幅收低至2725美元。上海的鋁庫存上周增加1523噸至23955噸。另外，山東茌平鑫發(fā)集團(tuán)正在中國廣西省的北部減少一個3.94億美元的氧化鋁項目。年產(chǎn)能160萬噸的該廠預(yù)計將在2008年投產(chǎn)。該廠的鋁土礦可能來源于越南，雙方的談判已經(jīng)啟動。
Xstrata已經(jīng)批準(zhǔn)Handlebar Hill鋅鉛露天礦的開發(fā)。價值6100萬美元的該項目將作為Mount Isa廠的輔助礦山，該項目預(yù)計將從2008年中開始生產(chǎn)175萬噸的礦石。鋅沒能保持周四的漲勢，下跌1.15％收于3351美元，而鉛表現(xiàn)稍好，收漲0.38％至2660美元。
曼氏金融（Man Financial）
周五市場相當(dāng)清淡，因美國的眾多罷工存在大量問題。周四金屬市場漲跌互現(xiàn)。Codelco罷工的消息最初推高銅價，并進(jìn)一步引發(fā)所有金屬的技術(shù)性買盤。周五鋁和銅測試5日高點，此后小幅下跌。錫和鉛的成交較少，所有的金屬處在開盤價附近。
美國宏觀經(jīng)濟(jì)方面，第一季度最終的GDP增長0.7％（預(yù)計為0.8％），失業(yè)初申請人數(shù)在31.3萬人（預(yù)計為31.5萬人），一直受到關(guān)注的FOMC政策聲明維持5.25％的利率不變，但表示"通脹壓力的持續(xù)放緩還沒有被令人信服的證實。"6月營建支出增長0.9％，高于預(yù)期的0.2％。
銅：支撐位$7000 阻力位$7600
鋁：支撐位$2550 阻力位$2775
鋅：支撐位$3250 阻力位$3600
鉛：支撐位$2230 阻力位無
鎳：支撐位$34200 阻力位$39000
錫：支撐位$13600 阻力位$14200
瑞銀（UBS）
中國需要鉑
不論目前的高價，中國對鉑的需求仍然沒有縮減，如下圖所示。5月鉑進(jìn)口從4月的3.5噸小幅增加至3.6噸，盡管鉑的月度平均價格處在記錄最高位（1303美元/盎司）。進(jìn)口較2006年5月高出34％，1-5月的進(jìn)口也較2006年同期上升2％。SGE的成交（與我們計算的進(jìn)口數(shù)據(jù)相比一個不太全面的衡量需要的指標(biāo)）每天都可以看到，而不用像官方的進(jìn)口數(shù)據(jù)那樣延遲一個月左右。上海黃金交易所的YTD的成交保持非常強(qiáng)勁，同比上升18％，盡管我們看到在5月假期之后6月的成交出現(xiàn)季節(jié)性的下滑。面對這些統(tǒng)計數(shù)據(jù)和近期對中國訪問看到的一些信號，我們想知道我們對今年中國珠寶需求沒有增長的預(yù)期是否太過悲觀。
中國的鉑進(jìn)口
空頭平倉帶動金屬走高
企穩(wěn)的全球資本市場使基本金屬和貴金屬在周四反彈。黃金和白銀新建的空頭頭寸平倉，黃金升至650美元/盎司附近的高點。銅受到注銷倉單大幅攀升的支撐，注銷倉單表明庫存將進(jìn)一步減少。周五LME庫存減少。對罷工和勞資糾紛的擔(dān)憂支撐銅價，周五公布的上海庫存下降也形成支撐。撰寫本報告時，3個月銅價達(dá)到7620美元，僅僅低于我們認(rèn)為可能進(jìn)一步引發(fā)買盤的7650美元關(guān)口。
其他基本金屬也出現(xiàn)空頭平倉，尤其是鋁和鋅。鉛在對澳大利亞Magellan礦山的發(fā)運(yùn)在母公司Ivernia的年度股東大會之前進(jìn)一步推遲的擔(dān)憂支撐下走強(qiáng)。鎳逆勢受到LME庫存進(jìn)一步增加180噸的打壓。雖然周五LME庫存下降，但注銷倉單也在下降，我們認(rèn)為當(dāng)前鎳的需求情況疲軟，并將在未來一兩個月內(nèi)保持。
BNP Paribas
周五LME金屬整體上漲，但在周末之前成交相當(dāng)缺乏生氣。早盤的上漲大部分在下午反轉(zhuǎn)。沒有太多的行業(yè)消息，但公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較預(yù)期疲軟。日本房屋開工較預(yù)期疲軟，德國5月的零售指數(shù)也是。德國的零售似乎受到5月極端惡劣的天氣影響。美國5月的個人支出較預(yù)期疲軟，核心支出縮減指標(biāo)達(dá)到2004年3月以來的最低位。美國的通脹沒有什么值得擔(dān)憂的，F(xiàn)OMC會議維持美國的利率不變。但如預(yù)期一樣，美聯(lián)儲繼續(xù)言辭強(qiáng)硬。本周將公布大量重要的數(shù)據(jù)，包括德國的PMI和工廠訂單。在美國，6月的ISM指數(shù)、工廠訂單和6月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將公布。
銅上漲19美元至7560美元。中午出現(xiàn)基金拋盤使早盤庫存引發(fā)的漲勢反轉(zhuǎn)。LME庫存大幅下降，同時注銷倉單大幅增加。銅收于50日均線（7570美元）上方。雖然Codelco和Collahusai的罷工持續(xù)，但公司表示，KGHM的罷工投票沒能達(dá)到所需的50％的通過率。上海銅庫存下降5408噸至90617噸。鉛上漲10美元至2560美元，全天成交低迷。鉛價在早盤上漲至2690美元的高點，此后回落。周四的收盤價提供持續(xù)的支撐。鋁下跌0.6％，收于2725美元，此前在中午小幅走高。早盤出現(xiàn)一些貿(mào)易拋盤。北京安泰科表示山東茌平鑫發(fā)集團(tuán)正在中國廣西省的南部建設(shè)一座30億元的氧化鋁項目。在4月開始建設(shè)，該廠可能在2008年底投產(chǎn)。鎳大幅下跌。鎳價觸及4個月來的新低35350美元，此后投機(jī)買盤在午后一度帶動鎳價上漲1000多美元。鋅下跌1％至3350美元，受到LME庫存大幅增加的打壓。Xstrata宣布可能花費(fèi)6100萬美元開發(fā)位于澳大利亞Mount Isa地區(qū)的鋅鉛礦。恒越礦產(chǎn)品開發(fā)公司開始在重慶市建設(shè)一座10萬噸的鋅冶煉廠。產(chǎn)量在2萬噸的第一階段建設(shè)預(yù)計將在今年年底完成。錫收平在13900美元。錫再度保持在14000美元上下200美元的區(qū)間內(nèi)波動？
