昨日LME金屬整體上漲，因基金空頭平倉(cāng)。行業(yè)消息多空交織，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也是。日本工業(yè)生產(chǎn)較預(yù)期大幅走軟，下降0.4％，而市場(chǎng)預(yù)期為增長(zhǎng)0.9％。美國(guó)第一季度GDP的最終數(shù)據(jù)小幅上調(diào)至0.7％，但美聯(lián)儲(chǔ)的優(yōu)先通脹指標(biāo)也從2.2％上調(diào)至2.4％。今晚將公布FOMC會(huì)議的結(jié)果。我們預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率不會(huì)調(diào)整?，F(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)的狀況要比第一季度健康得多，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為美國(guó)房屋市場(chǎng)的走軟以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的其他失衡問(wèn)題還將在幾個(gè)季度內(nèi)影響增長(zhǎng)趨勢(shì)。當(dāng)然，存在對(duì)美國(guó)生產(chǎn)力增長(zhǎng)減緩以及通脹上升的擔(dān)憂(yōu)，但我們認(rèn)為這些擔(dān)憂(yōu)只是暫時(shí)的。不要預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將停止對(duì)通脹強(qiáng)硬態(tài)度，即使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持溫和。
銅上漲181美元至7541美元。CTA在一個(gè)半小時(shí)內(nèi)將銅價(jià)推高100美元，但不久之后守住50日均線（7580美元）。行業(yè)消息多空交織。南方銅業(yè)的工人們將罷工推遲六天時(shí)間。我們懷疑由于管理層和工會(huì)嘗試解決問(wèn)題，未來(lái)幾天將達(dá)成協(xié)議。不過(guò)在其他地方，代表智利第三大銅礦Collahuasi698名工人的工會(huì)為下個(gè)月的罷工舉行投票，此前工會(huì)拒絕了工資在通脹水平上增加3.2％的提議。鉛上漲，因前日的貿(mào)易拋盤(pán)壓力減弱。鉛價(jià)收漲55美元至2650美元，一度觸及2700美元。我們?nèi)匀徽J(rèn)為價(jià)格曲線的后端漲的太高。的確，中國(guó)加征出口關(guān)稅是一個(gè)威脅，但未來(lái)六個(gè)月改善的銅/鋅/銀（以及鉛）礦供應(yīng)是一個(gè)更大的威脅。鋁跟隨銅走高，但在2740美元出現(xiàn)巨大的生產(chǎn)商拋盤(pán)，鋁收于此位，上漲35美元。鎳在大幅下跌之后繼續(xù)在近期交投區(qū)間內(nèi)震蕩。鎳價(jià)一度下跌1000美元，最終收低850美元至36750美元。200日均線似乎將堅(jiān)守。傳言表示消費(fèi)商在取消訂單，因不銹鋼市場(chǎng)的情況變?cè)?。鋅上漲約1％，收于3389美元，因3400美元關(guān)口的貿(mào)易拋盤(pán)抑制鋅大幅上漲。錫小幅收低至13900美元。七周來(lái)錫在14000美元上下200美元的區(qū)間內(nèi)交投。
 
巴克萊（Barclays）
前日銅價(jià)小幅收高至7370美元，從7255美元的低點(diǎn)反彈。銅價(jià)走勢(shì)的信號(hào)多空交織。一方面市場(chǎng)面臨罷工（Xstrata位于加拿大的CCR精煉廠、Codelco智利廠礦的轉(zhuǎn)包合同工和南方銅業(yè)位于秘魯?shù)娜覐S礦）、反映需求的LME銅庫(kù)存穩(wěn)步下降以及注銷(xiāo)倉(cāng)單高企為銅價(jià)提供支撐。但另一方面，在國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩情況下中國(guó)銅需求的疲軟以及未來(lái)幾月中國(guó)進(jìn)口減緩的預(yù)期抑制看漲人氣。隔夜消息中，智利Collahuasi銅礦的工人們?cè)诰芙^了管理層的工資協(xié)議之后投票贊成舉行罷工，而南方銅業(yè)秘魯廠礦的工人們決定將罷工推遲六天時(shí)間來(lái)與公司進(jìn)行談判。昨日早盤(pán)銅價(jià)上漲至7450美元。LME庫(kù)存減少1075噸，同時(shí)注銷(xiāo)倉(cāng)單比例大幅攀升至23％，相當(dāng)于26775噸的銅。
前日鋅再度成為基本金屬中表現(xiàn)最弱的品種。鋅下跌收于3350美元，因拋盤(pán)壓力持續(xù)打壓鋅價(jià)。鋅價(jià)的走勢(shì)繼續(xù)與LME庫(kù)存分化，因?qū)ι虾Ｆ谪浗灰姿鶐?kù)存增加的擔(dān)憂(yōu)，同時(shí)中國(guó)出口上升的預(yù)期仍然是市場(chǎng)的焦點(diǎn)。不過(guò)我們認(rèn)為鋅價(jià)的下跌過(guò)度，利好的中國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)以及買(mǎi)家重返市場(chǎng)將支撐鋅價(jià)反彈，不過(guò)不確定的是反彈是否在清淡的夏季發(fā)生。LME庫(kù)存下降400噸，同時(shí)注銷(xiāo)倉(cāng)單比例攀升至8.8％。這顯示庫(kù)存將進(jìn)一步吃緊。ScanMining在下屬Blaiken鋅礦的成本走高之后提出申請(qǐng)破產(chǎn)。公司還宣布由于技術(shù)性問(wèn)題該礦今夏不會(huì)達(dá)到全部產(chǎn)能的產(chǎn)量，并且金屬等級(jí)降低導(dǎo)致收入受損。這一情況是已經(jīng)在過(guò)去12個(gè)月來(lái)影響鋅產(chǎn)量的典型的供應(yīng)面問(wèn)題。同時(shí)中國(guó)的鋼鐵龍頭寶鋼集團(tuán)宣布計(jì)劃提升鍍鋅鋼的產(chǎn)能，并將特種高級(jí)鋅和鋅合金的采購(gòu)量提升17％至14萬(wàn)噸來(lái)滿(mǎn)足產(chǎn)能擴(kuò)張。增加產(chǎn)量的進(jìn)一步計(jì)劃將在明年公布，這將使寶鋼的鋅需求增長(zhǎng)進(jìn)一步達(dá)到14％。
在本周前期大幅上漲之后，前日鉛價(jià)回落。鉛價(jià)跌至2495美元的低點(diǎn)，然后在下午反彈收于2595美元。Ivernia已經(jīng)收到批準(zhǔn)在澳大利亞Esperence港口發(fā)運(yùn)9000噸鉛精礦的消息一度打壓鉛價(jià)。發(fā)運(yùn)將在未來(lái)六周內(nèi)進(jìn)行，但這不會(huì)緩解緊張的現(xiàn)貨市場(chǎng)，因其被一家中國(guó)買(mǎi)家預(yù)定。我們不認(rèn)為這是重大情況，因其是在意料之中的，而且只批準(zhǔn)了這一次發(fā)運(yùn)。昨日早盤(pán)鉛價(jià)進(jìn)一步上漲至2650美元。LME庫(kù)存減少650噸。LME并不是鉛價(jià)上漲的唯一地方。中國(guó)國(guó)內(nèi)的鉛價(jià)幾乎天天上漲，同時(shí)Hindustan鋅業(yè)將鉛報(bào)價(jià)提升5.5％。
鋁繼續(xù)在窄幅區(qū)間內(nèi)交投。幾周來(lái)鋁價(jià)一直在2700美元上下波動(dòng)，我們預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將在夏季持續(xù)。LME庫(kù)存減少150噸，其中新加坡和歐洲倉(cāng)庫(kù)的庫(kù)存減少，美國(guó)倉(cāng)庫(kù)的庫(kù)存增加。我們也預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將在夏季持續(xù)，因?yàn)楫?dāng)需求疲軟時(shí)更多的國(guó)內(nèi)供應(yīng)將出現(xiàn)。
前日大部分時(shí)間內(nèi)鎳與整個(gè)市場(chǎng)一起面臨下跌，但鎳價(jià)成功反彈收于37600美元。我們預(yù)計(jì)將看到鎳價(jià)面臨持續(xù)的下跌壓力，因基本面越來(lái)越利空。LME庫(kù)存的變動(dòng)尤其反映了這點(diǎn)，昨日庫(kù)存又增加了180噸。亞洲倉(cāng)庫(kù)的庫(kù)存連續(xù)第二天出現(xiàn)上升，而歐洲和北美的庫(kù)存下降。
前日錫基本沒(méi)有受到其他金屬漲跌的影響。錫價(jià)在窄幅區(qū)間內(nèi)交投，并較13950美元的開(kāi)盤(pán)小幅上漲50美元。LME庫(kù)存增加80噸，流入新加坡。
 
麥格理
●    周四大部分基本金屬走高,受商品和股票市場(chǎng)整體上漲的影響.鎳?yán)?其受近期不銹鋼生產(chǎn)的前景憂(yōu)慮影響進(jìn)一步下跌了2.5%.銅現(xiàn)貨價(jià)格上漲2.4%至7648美元,對(duì)供應(yīng)的擔(dān)心和LME庫(kù)存的進(jìn)一步下降支撐價(jià)格.
 
●    Xstrata和Anglo American公司旗下位于智利的Collahuasi銅礦工人周三投票贊成罷工,其在2006年生了6萬(wàn)噸陰極銅和38萬(wàn)噸含銅量的精礦.如果不請(qǐng)求政府調(diào)停,罷工可能將于7月3日初開(kāi)始(現(xiàn)有合同于周六到期).
 
●    同時(shí),Xstrata公司位于加拿大的CCR銅精煉廠的罷工繼續(xù),其在6月11日開(kāi)始.產(chǎn)量目標(biāo)據(jù)傳為37萬(wàn)噸年產(chǎn)能的35%,實(shí)際上Xstrata已經(jīng)獲得了法院命令和財(cái)產(chǎn)保護(hù)去”維持罷工期間期資產(chǎn)的完整”,這暗示罷工可能還會(huì)持續(xù)一些時(shí)間.
 
●    在上周六罷工之后,南方銅業(yè)公司旗下秘魯?shù)墓?huì)工人已經(jīng)同意返回工作,暫停罷工6天時(shí)間,使秘魯政府能和公司談判一份新的工資合同.
 
●    周四公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)參差不齊.德國(guó)失業(yè)率在6月份連續(xù)第15個(gè)月下降,失業(yè)率下降了0.1個(gè)百分點(diǎn)至9.1%,是超過(guò)12年來(lái)的最低水平.日本5月份的工業(yè)產(chǎn)出低于預(yù)期,月率下降了0.4%,日本降低了工業(yè)產(chǎn)出的前景,從上個(gè)月預(yù)測(cè)的適度上升的趨勢(shì)轉(zhuǎn)為走平的趨勢(shì).
 
●    澳大利亞的Kagara鋅業(yè)公司宣布其來(lái)自Mt.Garnet的精礦生產(chǎn)在周四重啟,上周因?yàn)楸┯曛袛嗟纳a(chǎn).
 
瑞銀（UBS）
利好的ICSG數(shù)據(jù)支撐銅價(jià)
國(guó)際銅研究組織（ICSG）07年第一季度的數(shù)據(jù)顯示全球銅市場(chǎng)看漲，因短缺14.3萬(wàn)噸，而去年同期過(guò)剩5.7萬(wàn)噸。精煉銅消費(fèi)增長(zhǎng)9.1％，達(dá)到456萬(wàn)噸，而精煉銅產(chǎn)量增長(zhǎng)要緩慢得多，為4.3％，達(dá)到442萬(wàn)噸。ICSG沒(méi)有考慮隱性庫(kù)存的變化，由于這個(gè)原因缺口被夸大，傳言稱(chēng)中國(guó)國(guó)儲(chǔ)已經(jīng)在今年購(gòu)買(mǎi)了5-10萬(wàn)噸銅。3月底的庫(kù)存相當(dāng)于3.1周的消費(fèi)量，低于2006年底的3.3周，但高于06年3月底的2.6周。低庫(kù)存和罷工帶來(lái)的眾多供應(yīng)威脅將支撐銅價(jià)（至少阻止銅價(jià)深幅下跌），不過(guò)，我們需要觀察是否有實(shí)際的銅礦產(chǎn)量受到影響。迄今為止似乎還沒(méi)有信號(hào)顯示銅礦產(chǎn)量損失。不要拋空銅，而是要觀察南方銅業(yè)和Collahuasi（以及Codelco）的情況，因銅礦產(chǎn)量可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。
                                                                         銅庫(kù)存和價(jià)格

 
 
銅注銷(xiāo)倉(cāng)單強(qiáng)勁上升；鋅超賣(mài)
基本金屬市場(chǎng)在相當(dāng)清淡的交易沒(méi)有受到另一波拋盤(pán)壓力的情況下保持穩(wěn)定，因美國(guó)金融市場(chǎng)企穩(wěn)。盡管耐用品數(shù)據(jù)走軟，但銅帶動(dòng)市場(chǎng)反彈脫離午盤(pán)的低點(diǎn)，信號(hào)顯示智利的Collahuasi銅礦可能受到罷工的影響，應(yīng)該指出的是市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是銅礦產(chǎn)量的損失，因精銅產(chǎn)量的損失（從影響CCR精煉廠的罷工看）可能不大，該廠可以向其他廠發(fā)運(yùn)陽(yáng)極銅來(lái)精煉成陰極銅。迄今為止還沒(méi)有信號(hào)顯示銅礦產(chǎn)量大幅損失，受到影響的是精銅產(chǎn)量（CCR精煉廠）。鋅仍然受到月末/季度末/半年底之前的投機(jī)拋盤(pán)的沖擊，鋅一度被帶動(dòng)走低，然后在低位被重新買(mǎi)入。鋅的基本面沒(méi)有重大變化，如果有什么的話，那就是鋅價(jià)超賣(mài)，預(yù)計(jì)本周后將出現(xiàn)反彈。其他金屬缺乏特點(diǎn)，并且因持倉(cāng)持續(xù)萎縮震蕩。
耐用品訂單在4月增長(zhǎng)1.1％之后下降2.8％，其中民用飛機(jī)分項(xiàng)指數(shù)走軟，不過(guò)其他分項(xiàng)指數(shù)，尤其是核心資本品訂單也走軟。不包括運(yùn)輸訂單在內(nèi)的耐用品訂單在4月增長(zhǎng)2.5％之后下降1％。美聯(lián)儲(chǔ)將結(jié)束政策會(huì)議，市場(chǎng)一致預(yù)期將保持5.25％的利率不變。重點(diǎn)是FOMC如何理解經(jīng)濟(jì)前景，不過(guò)全球范圍內(nèi)的物價(jià)壓力上漲，由于對(duì)次級(jí)抵押貸款的擔(dān)憂(yōu)重現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)下降。
 
曼氏金融（Man Financial）
前日市場(chǎng)非常清淡，所有的金屬在區(qū)間內(nèi)交投。鋁、銅和鎳最初的下跌被收復(fù)，小幅上漲。昨日這種趨勢(shì)延續(xù)，銅的近期阻力位7500美元被突破，技術(shù)性空頭平倉(cāng)進(jìn)一步帶動(dòng)價(jià)格上漲。
美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)方面，5月耐用品訂單下降2.8％（市場(chǎng)預(yù)期下降1％）。第一季度最終的GDP預(yù)計(jì)增長(zhǎng)0.8％，失業(yè)初申請(qǐng)人數(shù)預(yù)計(jì)為31.5萬(wàn)人，值得關(guān)注的是FOMC的政策聲明。今晚將公布營(yíng)建支出（預(yù)計(jì)增長(zhǎng)0.2％）。
銅：支撐位$7000 阻力位$7600
鋁：支撐位$2550 阻力位$2775
鋅：支撐位$3250 阻力位$3600
鉛：支撐位$2230 阻力位無(wú)
鎳：支撐位$34200 阻力位$39000
錫：支撐位$13600 阻力位$14200
 
標(biāo)準(zhǔn)銀行（Standard Bank）
l        銅強(qiáng)勁收漲2.3％至7541美元。銅受到罷工行動(dòng)的支撐，注銷(xiāo)倉(cāng)單的增加也支撐銅價(jià)。注銷(xiāo)倉(cāng)單現(xiàn)在占LME庫(kù)存總量的23％。在罷工行動(dòng)的最新消息中，南方銅業(yè)秘魯廠礦的工人們已經(jīng)停止罷工，并將繼續(xù)合同談判。同時(shí)Collahuasi的工人們?yōu)榱T工行動(dòng)舉行投票。雙方有權(quán)選擇要求在兩個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行調(diào)解。如果要求調(diào)解，那將有五天的調(diào)解期來(lái)避免罷工行動(dòng)。另外，為了避免重稅，Ivanhoe將旗下位于蒙古的Oyu Tolgoi項(xiàng)目上建設(shè)一座冶煉廠。該冶煉廠將在五年內(nèi)建成，而該礦出產(chǎn)的黃金被賣(mài)給蒙古中央銀行。
l        鋁又在窄幅區(qū)間內(nèi)交投，但強(qiáng)勁收漲1.3％至2740美元。Aluar在近期的罷工和一次導(dǎo)致10名合同工死亡的事故之后已經(jīng)完成旗下Puerto Madryn冶煉廠8.45億美元的擴(kuò)張。該冶煉廠的產(chǎn)能將從27萬(wàn)噸/年增加至40萬(wàn)噸/年。
l        鋅交投震蕩，但努力較前日收漲1.2％至3390美元，受到LME庫(kù)存小幅下降的支撐。利好鋅價(jià)的是中國(guó)最大的鋼制造商寶鋼集團(tuán)表示到2010年需要將鋅的采購(gòu)量將從目前的7萬(wàn)噸/年翻番至14萬(wàn)噸/年。
l        鎳大部分時(shí)間內(nèi)區(qū)間震蕩，尾盤(pán)的技術(shù)性下跌推動(dòng)鎳價(jià)收低至36800美元。鉛較前日走強(qiáng)，收于2650美元，消化了前日的大部分拋盤(pán)壓力。
 
Marex
銅：雖然中長(zhǎng)期技術(shù)分析保持看漲，但短期趨勢(shì)走平，目前在經(jīng)歷延長(zhǎng)的盤(pán)整時(shí)期。預(yù)計(jì)近期反彈嘗試將再度在7580/7600美元遭遇阻力，然后是7670/90美元，突破此區(qū)域?qū)⒅匦庐a(chǎn)生上漲動(dòng)能。近期支撐位在7350/70美元，然后是7240/60美元區(qū)域，市場(chǎng)只有收低于此位才可能引發(fā)更深幅的下跌，并測(cè)試7050美元，甚至6950美元區(qū)域。交易策略：關(guān)注目前的盤(pán)整階段，尋機(jī)重建多頭。
鋁：中期趨勢(shì)結(jié)構(gòu)保持平穩(wěn)，鋁價(jià)限制在過(guò)去12個(gè)月來(lái)的寬幅震蕩區(qū)間內(nèi)。2660/70美元區(qū)域的良好支撐看來(lái)將再度抑制近期下跌，近期阻力位2760/70美元可能重新受到測(cè)試。突破此位將引發(fā)更大幅度的上漲至2830/40美元區(qū)域，但是沒(méi)能確保這一突破可能引發(fā)新一輪的下跌。跌破2660/70美元區(qū)域?qū)⒗^續(xù)下跌至關(guān)鍵的2605/15美元區(qū)域。交易策略：觀望，鋁價(jià)保持寬幅震蕩形態(tài)。
 
鋅：中短期趨勢(shì)下跌，因鋅價(jià)明顯跌破近期的盤(pán)整形態(tài)，市場(chǎng)似乎將在未來(lái)幾天/周走低。預(yù)計(jì)接下來(lái)將測(cè)試3110/30美元，甚至2990/3010美元區(qū)域，雖然近期支撐位料將在3270/90美元區(qū)域附近，重新反彈可能劇烈，但暫時(shí)只是短暫調(diào)整。強(qiáng)勁的阻力位在3550/70美元，然后是3660/80美元區(qū)域，突破此位將緩解目前的下跌壓力。交易策略：未來(lái)幾天調(diào)整反彈時(shí)考慮拋空。
 
鉛：整體上升趨勢(shì)保持完好，近期下跌仍然只是所需的調(diào)整。不過(guò)必須記住主要的牛市周期進(jìn)入后期，市場(chǎng)的波動(dòng)加劇可能是頂部來(lái)臨的征兆。預(yù)計(jì)阻力位2740/60美元區(qū)域附近將重新受到測(cè)試，如果突破此位，那將在進(jìn)一步的阻力出現(xiàn)之前繼續(xù)上漲至2830/50美元區(qū)域。近期支撐位在2490/2510美元，只有收低于此位才可能損壞目前的上漲勢(shì)頭。交易策略：多頭獲利了結(jié)，暫時(shí)保持觀望。
 
鎳：中期技術(shù)分析繼續(xù)惡化，越來(lái)越多的證據(jù)表明主要的周期頂部已經(jīng)完成。預(yù)計(jì)鎳價(jià)將在未來(lái)幾周邁向30000美元區(qū)域，雖然近期支撐位在36000/36200美元，然后是34300/34500美元區(qū)域，但近期反彈嘗試可能劇烈，不過(guò)暫時(shí)只是短期調(diào)整。近期阻力位在39400/39600美元區(qū)域，突破此位將引發(fā)更大幅度的上漲。交易策略：由于技術(shù)分析繼續(xù)惡化，可以考慮在反彈時(shí)拋空。
 
錫：雖然整體技術(shù)分析繼續(xù)惡化，大型的筑頂過(guò)程似乎正在形成，但短期趨勢(shì)明顯走平，錫價(jià)限制在窄幅震蕩形態(tài)內(nèi)。預(yù)計(jì)近期反彈嘗試將在14150/14250美元遭遇阻力，然后是14500/14600美元，除非能突破更重要的15100美元區(qū)域，否則錫價(jià)容易重新走軟。近期支撐位在13500/13600美元，預(yù)計(jì)重新測(cè)試12600美元區(qū)域完全有可能。交易策略：空頭獲利了結(jié)，未來(lái)幾天在更好的價(jià)位上重建空頭。