銅的終端消費(fèi)主要領(lǐng)域有房地產(chǎn)建筑、電力工業(yè)、家電制造業(yè)等領(lǐng)域，目前國內(nèi)增長(zhǎng)速度較快、表現(xiàn)較為突出的是房地產(chǎn)建筑領(lǐng)域價(jià)格的快速增長(zhǎng)，其價(jià)格的增幅可以和銅價(jià)增幅媲美。盡管房地產(chǎn)建筑不是銅終端消費(fèi)的主要領(lǐng)域，但其價(jià)格走勢(shì)的變化仍然會(huì)對(duì)銅市的投資心理產(chǎn)生非常重要的影響。
近期，中國城市房地產(chǎn)價(jià)格增長(zhǎng)速度飛快，業(yè)內(nèi)有專家認(rèn)為中國房?jī)r(jià)還能持續(xù)增長(zhǎng)十年。理由是，隨著我國教育體系的不斷完善，近年來，高考人數(shù)不斷刷新，其中2004年、2005年、2006年分別達(dá)723萬人、867萬人和950萬人，而今年，將首次超過1000萬。參加高考人數(shù)的不斷增加，預(yù)示著進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)的畢業(yè)生日益增多，而幾年后，畢業(yè)生進(jìn)入婚育年齡，對(duì)住房的需求將集中釋放，因此，專家預(yù)計(jì)今后10年，房?jī)r(jià)持續(xù)上漲的可能性較大。而在筆者看來，影響房?jī)r(jià)的因素還有很多，比如一個(gè)城市的土地供應(yīng)、國家的調(diào)控政策、國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境等，只考慮一個(gè)因素就得出一個(gè)十年的結(jié)論未免有些牽強(qiáng)。筆者認(rèn)為判斷房?jī)r(jià)走勢(shì)應(yīng)該至少關(guān)注以下幾個(gè)方面：
首先是房?jī)r(jià)變化與GDP增長(zhǎng)關(guān)系。日本1987年至1990年形成地產(chǎn)泡沫，期間樓價(jià)增長(zhǎng)率是GDP增長(zhǎng)率3.3倍。再以香港為參考，1986年至1996年樓價(jià)增幅是GDP增幅2.4倍，1997年是3.6倍（1997年上半年是5倍）。2007年上半年中國一些城市樓價(jià)升幅遠(yuǎn)超過GDP增長(zhǎng)率的3倍。以國際水平看，這種增長(zhǎng)速度確有泡沫成分存在。
其次是房?jī)r(jià)與租金應(yīng)保持平穩(wěn)上升，但有些年份房?jī)r(jià)出現(xiàn)兩位數(shù)字大幅上揚(yáng)，租金卻追不上，令回報(bào)率下降，兩者差距達(dá)某一水平便會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。
第三是投機(jī)、投資占購房比重，匯豐銀行前主席認(rèn)為，一旦投機(jī)、投資占總成交25％以上便應(yīng)小心。
第四是房?jī)r(jià)與當(dāng)?shù)爻鞘芯用袷杖朐鲩L(zhǎng)率兩者不能長(zhǎng)期脫節(jié)。
利用以上四種方法衡量?jī)?nèi)地大城市樓價(jià)，中國大城市房地產(chǎn)已有泡沫而且進(jìn)入膨脹階段，但尚未達(dá)到崩潰邊緣。根據(jù)IMF組織研究所得，房?jī)r(jià)暴漲后跌幅一般高達(dá)40％，亦有高達(dá)80％，具體要視房?jī)r(jià)回落有否引發(fā)金融危機(jī)而定。今天全國大城市樓價(jià)收入比已達(dá)1:8，其中北京、杭州、深圳、上海、沈陽、貴陽、南京、廣州、大連和西安更達(dá)1:10，大大高于國際水平1:3至1:6。目前內(nèi)地大城市中低檔住宅仍供不應(yīng)求，高檔商品房空置率卻上升，成為住宅樓市最脆弱一環(huán)。
筆者認(rèn)為，我們應(yīng)從日本及香港處理房地產(chǎn)過程中汲取教訓(xùn)，尤其小心“奧運(yùn)效應(yīng)”即：奧運(yùn)前樓價(jià)急升，奧運(yùn)后樓價(jià)急跌。2008年奧運(yùn)即將到來，對(duì)于投資者來說應(yīng)該值得重視，如果一直高高在上的房?jī)r(jià)真的出現(xiàn)崩潰，將不可避免得波及到銅市，因此單純就房?jī)r(jià)走勢(shì)來看，筆者認(rèn)為在2007年后半年銅價(jià)還會(huì)與狂熱的房?jī)r(jià)聯(lián)袂走高，甚至不排除創(chuàng)造新高，但彼時(shí)的價(jià)格也同樣面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，好比站在懸崖邊上，不得不防。
