在市場(chǎng)頻頻發(fā)出對(duì)倫期鎳逼倉行為的嚴(yán)厲指責(zé)之后，倫敦金屬交易所（LME）終于痛下決心，開始對(duì)“逼倉”采取嚴(yán)格的監(jiān)管措施。昨日LME公布，從6月7日起實(shí)行新修改的期鎳“借出交易”規(guī)則。一些關(guān)聯(lián)交易的持倉行為將會(huì)受到嚴(yán)格的限制，超過部分將會(huì)被強(qiáng)制平倉。
所謂“借出交易”是指平倉賣出近月多頭頭寸、同時(shí)在遠(yuǎn)月買入等量的多頭頭寸。強(qiáng)制借出也就是說，強(qiáng)制這些頭寸在近月平倉移至遠(yuǎn)月。也可以稱為強(qiáng)制多頭移倉。
LME規(guī)定中，針對(duì)兩個(gè)賬戶要求：必須保證不能有兩個(gè)賬戶出現(xiàn)持有倉單、現(xiàn)貨或者當(dāng)日合約這三類中的任何一類超過總頭寸的25％。超過45％以上部分，以當(dāng)日的現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)制平倉；40％至45％之間頭寸，以不超過當(dāng)日現(xiàn)貨價(jià)格升水0.25%的水平強(qiáng)制平倉；25％至40％之間的頭寸，以不超過當(dāng)日現(xiàn)貨價(jià)格升水0.5%的水平強(qiáng)制平倉。
針對(duì)三個(gè)賬戶要求：必須保證不能有三個(gè)賬戶出現(xiàn)持有以上三類中的任何一類合約超過總頭寸的16.66％。超過30％部分，以當(dāng)日的現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)制平倉；26.66％至30％之間頭寸，以不超過當(dāng)日現(xiàn)貨價(jià)格升水0.25%的水平強(qiáng)制平倉；16.66%至26.66%部分，以不超過當(dāng)日現(xiàn)貨價(jià)格升水0.5％的水平強(qiáng)制平倉。
針對(duì)四個(gè)賬戶要求：必須保證不能有四個(gè)賬戶出現(xiàn)持有以上三類中的任何一類合約超過總頭寸的12.5％。超過25％部分，以當(dāng)日的現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)制平倉；22％至25％之間頭寸，以不超過當(dāng)日現(xiàn)貨價(jià)格升水0.25%的水平強(qiáng)制平倉；12.5%至22%部分，以不超過當(dāng)日現(xiàn)貨價(jià)格升水0.5％的水平強(qiáng)制平倉。
針對(duì)五個(gè)賬戶要求：必須保證不能有五個(gè)賬戶出現(xiàn)持有以上三類中的任何一類合約超過總頭寸的10％。超過18％部分，以當(dāng)日的現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)制平倉；16％至18％之間頭寸，以不超過當(dāng)日現(xiàn)貨價(jià)格升水0.25%的水平強(qiáng)制平倉；10%至16%部分，以不超過當(dāng)日現(xiàn)貨價(jià)格升水0.5％的水平強(qiáng)制平倉。
同時(shí)，LME還表示將會(huì)每日計(jì)算一些會(huì)員以及其集團(tuán)公司、客戶等關(guān)聯(lián)賬戶的所有頭寸，這個(gè)總頭寸也須符合以上規(guī)定，除非這些會(huì)員能提出證明這些頭寸是彼此獨(dú)立的證據(jù)。
倫鎳的逼倉行為從去年年底開始。很多現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)此都表示非常不滿，認(rèn)為基金不僅控制期貨的多頭頭寸，并且還可能控制了部分現(xiàn)貨庫存，以此來對(duì)空頭進(jìn)行逼倉。在上月舉行的國際不銹鋼論壇上，很多不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)對(duì)LME的定價(jià)地位十分不滿，認(rèn)為期貨市場(chǎng)已經(jīng)被這些基金搞得“烏煙瘴氣”。在眾多責(zé)難聲中，近日LME終于出臺(tái)嚴(yán)厲監(jiān)管措施。
但一些LME的交易商認(rèn)為，這一嚴(yán)厲的措施可能還是無濟(jì)于事。“這一新規(guī)意在保護(hù)被擠倉的空頭頭寸，但可能效果不會(huì)很大。因?yàn)檫@些多頭主力可能將頭寸賬戶再次細(xì)化，如從4個(gè)賬戶細(xì)化至8個(gè)賬戶。”一市場(chǎng)人士表示。另一位交易商則認(rèn)為，從目前的持倉情況看，持倉仍舊很低，流動(dòng)性還是成問題，對(duì)空頭仍不利。
不過，雖然措施本身的效用有限，但LME的這次“鎮(zhèn)壓”逼倉者的表態(tài)還是有些許威懾力。近日，LME的鎳庫存已經(jīng)開始增加，從只夠全球一天的消費(fèi)量增加至兩天。而期鎳價(jià)格也開始從高位有所回落，已從5萬美元/噸的高位回落至44000美元/噸左右。
昨日是該新措施實(shí)行的第一天，到記者截稿時(shí)，隔夜倫期鎳已下跌了2226美元/噸，跌幅達(dá)到了4.85％，至43624美元/噸。
