5月24日，跌205美元；25日，漲200美元。倫敦銅市場的這種單日逆轉(zhuǎn)行情，并非愚人節(jié)的玩笑，原因只有一個(gè)，那依然是中國因素。
所謂“成也蕭何，敗也蕭何”。對于中國龐大庫存無法消化的恐懼，推動(dòng)銅價(jià)于一周內(nèi)震蕩走低。而對于周末上海庫存的變化，市場人士大多較為悲觀地預(yù)測繼續(xù)增加2000-3000噸。但是事實(shí)與投資者開了一個(gè)小小的玩笑，上期所上周五銅庫存減少529噸，達(dá)到99027噸。因而，上周五晚間的倫敦逆轉(zhuǎn)走勢也就順理成章。
為何中國市場的一舉一動(dòng)如此重要？主要有兩點(diǎn)原因。第一，中國作為新近崛起的世界銅消費(fèi)第一大國，其實(shí)際消耗量以及增長潛力令投資者瞠目，并成為主宰價(jià)格的主要力量。
中國海關(guān)總署上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國今年4月精煉銅進(jìn)口增加逾一倍至183212噸。今年前4個(gè)月的精煉銅進(jìn)口量為669697噸。數(shù)據(jù)還顯示，4月中國銅精礦進(jìn)口量為483382噸，同比增加48％。
如此龐大的進(jìn)口量，銅庫存如何消化越來越為市場所關(guān)注，最新的庫存周報(bào)出現(xiàn)的變化，也必然成為重要的炒作題材。
其次，與中國相比，其他影響因素的變化有限。美國的銅消費(fèi)雖然在下半年有所恢復(fù)，但增長潛力也與中國不在一個(gè)數(shù)量級上。而從倫敦市場來看，LME銅庫存的繼續(xù)下降，以及現(xiàn)貨升水的穩(wěn)定，能夠?yàn)橥顿Y者帶來的炒作熱情也十分有限。
不過近期的罷工威脅倒是除中國因素之外可以關(guān)注的另一題材。智利最大的銅礦——Collahuasi銅礦的工會(huì)主席Fernan Farias稱，該工會(huì)已經(jīng)向資方遞交了一份新的勞資協(xié)議方案，估計(jì)勞資雙方將在6月3日開始舉行會(huì)談。該工會(huì)擁有成員689人。Fernan Farias稱，該新方案要求資方改善健康和教育方面的福利措施，并要求分享部分可追溯至2005－2006年期間因銅價(jià)上漲帶來的收益。這些工會(huì)工人的勞動(dòng)合同將于6月30日期滿。“管理層似乎愿意對話，不愿意發(fā)生沖突，但是我們還要看看事態(tài)發(fā)展。等到管理層作出初步反應(yīng)之后，一切就明了了。”Collahuasi銅礦每年產(chǎn)銅（礦石含銅量）44萬-45萬噸。
此外，5月18日中國央行宣布上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率和金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，應(yīng)該說完全在預(yù)料之中，金屬市場對之早有心理準(zhǔn)備，反應(yīng)平淡。
技術(shù)上而言，市場則沒有基本面表現(xiàn)出來的那樣樂觀。LME三個(gè)月期銅出現(xiàn)的是破位后立即回抽的走勢，要想驗(yàn)證這一突破為假突破，價(jià)格必須繼續(xù)站穩(wěn)7100美元，隨后才有望上沖7480美元。滬銅方面，主力0708合約的反彈目標(biāo)位應(yīng)該在65650元。
來源： 國際金融報(bào)
