受出口大幅下降和工業(yè)品、原材料價格同比降幅較大影響,今年前兩個月,全國規(guī)模以上工業(yè)實現(xiàn)利潤2191億元,同比下降37.3%,是1999年以來同期最大降幅。在39個工業(yè)大類行業(yè)中,27個行業(yè)利潤下降。但可能也是最壞的時期,影響利潤下降的主要因素正逐步向有利于盈利改善的方向發(fā)展,3月份以來工業(yè)產(chǎn)銷增速、利潤、產(chǎn)成品存貨等多項指標明顯好轉(zhuǎn),未來工業(yè)利潤有望呈現(xiàn)探底回升的趨勢。
　　從需求看,內(nèi)需對工業(yè)增長的拉動作用正在逐步增強,3月份工業(yè)生產(chǎn)增速大幅回升到去年10月份8%以上的水平,在39個大類行業(yè)中,增速回升的比例達到90%,在31個省區(qū)市中,增速回升的比例超過70%;外部環(huán)境趨于穩(wěn)定,3月份工業(yè)出口交貨值同比下降13.9%,降幅比頭兩個月收窄3.2個百分點。雖然工業(yè)生產(chǎn)和外部需求仍會有所反復(fù),但工業(yè)利潤從谷底爬升的趨勢已開始形成。
　　由于價格下降最劇烈的時期已告一段落,3月份企業(yè)商品價格環(huán)比出現(xiàn)8個月以來的首次上升,企業(yè)存貨跌價損失在去年四季度和今年一季度已得到大部分的消化,3月份工業(yè)生產(chǎn)也出現(xiàn)明顯回升,預(yù)示著二季度工業(yè)利潤環(huán)比將有較大幅度上升,只是由于PPI同比降幅仍在逐月擴大,利潤同比仍將下降,但降幅將明顯收窄。預(yù)計上半年工業(yè)利潤同比下降27%,降幅比頭兩個月收窄10個百分點。預(yù)計二季度機械裝備行業(yè)利潤整體回升,回升力度較大的將是專用設(shè)備、交通運輸設(shè)備、電氣機械等行業(yè)。
　　受出口大幅下降和工業(yè)品、原材料價格同比降幅較大影響,今年前兩個月,全國規(guī)模以上工業(yè)實現(xiàn)利潤2191億元,同比下降37.3%,是1999年以來同期最大降幅。
　　在39個工業(yè)大類行業(yè)中,27個行業(yè)利潤下降。其中,石油和天然氣開采業(yè)利潤同比下降86.1%,鋼鐵行業(yè)由去年同期盈利255億元轉(zhuǎn)為凈虧損7.7億元,有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)由同期盈利128億元轉(zhuǎn)為凈虧損19.3億元,電力行業(yè)利潤下降77%,化工行業(yè)下降49.3%,電子行業(yè)下降96.3%,交通運輸設(shè)備制造業(yè)下降40.4%,造紙業(yè)下降40.8%。
　　規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)虧損面25.3%,同比上升3.1個百分點。虧損企業(yè)戶數(shù)同比增長25.6%,其中,鋼鐵行業(yè)虧損企業(yè)增長51.9%,有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長47.1%,電子行業(yè)增長41.7%,化工行業(yè)增長32.3%,通用設(shè)備制造業(yè)增長36.8%。
　　頭兩個月工業(yè)利潤雖大幅下降,但可能也是最壞的時期,影響利潤下降的主要因素正逐步向有利于盈利改善的方向發(fā)展,3月份以來工業(yè)產(chǎn)銷增速、利潤、產(chǎn)成品存貨等多項指標明顯好轉(zhuǎn),未來工業(yè)利潤有望呈現(xiàn)探底回升的趨勢。

　　一、工業(yè)利潤有望探底回升
　　今年頭兩個月,工業(yè)企業(yè)利潤大幅下降主要是受價格下降、生產(chǎn)增速持續(xù)走低和銷售下降等因素影響。頭兩個月,工業(yè)品出廠價格同比下降3.9%,原材料、燃料、動力購進價格同比下降6.2%,產(chǎn)品價格和原材料價格大幅下降導致企業(yè)去庫存過程中存貨跌價損失巨大,大量企業(yè)處于虧損狀態(tài),企業(yè)虧損面明顯上升,頭兩個月規(guī)模以上工業(yè)虧損企業(yè)戶數(shù)同比增長25.6%;企業(yè)虧損面25.3%,同比上升3.1個百分點。頭兩個月,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比僅增長3.8%,主營業(yè)務(wù)收入同比下降3.1%,是1992年有財務(wù)月報統(tǒng)計以來的首次下降。據(jù)測算,導致頭兩個月工業(yè)企業(yè)利潤下降的主要因素中,價格下降因素占60%以上,銷售下降和營業(yè)、管理、財務(wù)等三項費用剛性因素各占近20%。
　　初步判斷,頭兩個月工業(yè)企業(yè)利潤的降幅可能是未來較長時間的谷底。從環(huán)比趨勢看,頭兩個月工業(yè)利潤下降是去年四季度企業(yè)利潤大幅下降的慣性延續(xù),工業(yè)利潤降幅雖大于去年四季度水平,但降幅小于去年11、12月份,顯示降幅已有收窄跡象;鋼鐵、有色等行業(yè)雖整體虧損,但環(huán)比呈減虧態(tài)勢,石油加工業(yè)、發(fā)電行業(yè)由虧轉(zhuǎn)盈;影響工業(yè)利潤下降最大的五個行業(yè)中,石油開采、鋼鐵、電子、有色金屬冶煉及壓延加工、化工,與同期相比共減少利潤1367億元,相當于整個工業(yè)凈減少利潤的105%,這五個強周期性行業(yè)的利潤降幅或虧損都創(chuàng)了紀錄,再繼續(xù)走低的可能性已不大。從價格走勢看,去年同期多數(shù)商品價格處于高位,價格同比水平下降較大,而年初以來大宗商品價格企穩(wěn)回升的跡象較為明顯,價格作為影響當前工業(yè)利潤的主要因素,價格企穩(wěn)有利于企業(yè)改善盈利狀況。
　　從需求看,內(nèi)需對工業(yè)增長的拉動作用正在逐步增強,3月份工業(yè)生產(chǎn)增速大幅回升到去年10月份8%以上的水平,在39個大類行業(yè)中,增速回升的比例達到90%,在31個省區(qū)市中,增速回升的比例超過70%;外部環(huán)境趨于穩(wěn)定,3月份工業(yè)出口交貨值同比下降13.9%,降幅比頭兩個月收窄3.2個百分點。雖然工業(yè)生產(chǎn)和外部需求仍會有所反復(fù),但工業(yè)利潤從谷底爬升的趨勢已開始形成。

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