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      期鋅牛市格局仍將延續(xù) 供應吃緊劍指新高 
      
                    
                    
      
                        
                            2007年05月10日 0:0 
                            
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                              分類： 鉛鋅資訊
                            
                        
                            
                            
                            
                        
                    
      
                    

                    
      　　“五一”長假期間，在全球經(jīng)濟增長預期良好、庫存下降、供應擔憂、美元貶值以及基金等大量過剩資金的大力推動下，國際市場上鋅、銅等基本金屬價格紛紛走高，創(chuàng)下近期的高點。國內(nèi)由于長假補漲的因素，滬鋅、滬銅5月8日開盤即封死在漲停板，而昨日也延續(xù)了上漲勢頭。預計，近期基本金屬牛市格局仍將延續(xù)，期鋅有望再創(chuàng)歷史新高。
      

      　　利空影響減弱
      

       
      
　　4月中下旬，由于國內(nèi)公布的一系列數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)經(jīng)濟過熱跡象明顯，通脹的壓力很大，市場紛紛預期國家將出臺加息等一系列強有力的緊縮調(diào)控政策。出乎意料的是，央行以上調(diào)存款準備金率來代替加息，減小了近期央行繼續(xù)加息的可能性。
      

      　　此外，近期國家采取減少或取消出口退稅、限制出口加工、開展節(jié)能降耗等措施，遏制高能耗產(chǎn)品過快增長。不過，除了電解鋁以外，鋅、銅等基本金屬出口數(shù)量有限，今年前3個月鋅和銅仍呈現(xiàn)凈進口的局面，國內(nèi)產(chǎn)能的受限和產(chǎn)量的減少，將會減少國內(nèi)的供應，增加對于進口的需求。
      

      　　另外，盡管美國經(jīng)濟受房地產(chǎn)疲弱而表現(xiàn)欠佳，但是尚未出現(xiàn)衰退跡象，仍屬溫和增長。而且，中國等新興經(jīng)濟體和歐元區(qū)、日本經(jīng)濟增長強勁，全球經(jīng)濟未來的增長前景依舊光明。全球經(jīng)濟良好的增長預期是推動鋅等基本金屬繼續(xù)保持牛市格局的經(jīng)濟基礎。
      

      　　從日前舉行的全國社會發(fā)展會議上獲悉，按目前消耗預計，未來我國礦產(chǎn)資源缺口繼續(xù)擴大。據(jù)預測，到2020年，我國礦產(chǎn)資源的需求量將為：銅650萬噸，鋅500萬噸，10種有色金屬總量為3000萬噸。
      

      　　供應擔憂助推鋅價上揚
      

      　　目前，鋅等基本金屬價格持續(xù)上漲與交易所庫存水平下降有密切的關系。截止到5月9日，LME鋅庫存已經(jīng)降至86875噸，遠遠低于2006年年初近40萬噸的水平。此外，供應擔憂也是助長鋅價的因素之一，雖然5月8日秘魯?shù)V工結(jié)束罷工，但是由于罷工威脅可以提高工人待遇和工資的示范效應，后市有關鋅礦工人罷工的事件仍有反復上演的可能。
      

      　　流動性過剩將推升鋅價
      

      　　近年來，國內(nèi)與國際的流動性過剩愈演愈烈，帶動對于股市和基本金屬等資產(chǎn)價格的大漲，而賺錢的財富效應也吸引等多的資金進入商品市場。目前，美聯(lián)儲加息步伐已經(jīng)停止，歐洲央行、日本央行、中國央行雖然仍有加息的可能，但是實際利率水平仍屬較低，且加息節(jié)奏在放緩，短期內(nèi)全球流動性過剩的局面將難以改變。其結(jié)果是，股市、基本金屬等資產(chǎn)泡沫將繼續(xù)上演令人心跳的表演，鋅牛、銅牛只不過是其中的一個小泡沫而已。
      

      　　從LME鋅日均線來看，多頭排列顯著，且目前漲幅已經(jīng)突破了去年11月以來最大跌幅的0.618倍，倫鋅挑戰(zhàn)前期歷史高點4585美元/噸的可能性很大。如果按照滬鋅與倫鋅比價在9.2左右來計算，近日滬鋅可以漲至38000元/噸左右；如果中線倫鋅能夠重新達到前期歷史高點4585美元/噸，滬鋅中線也有望達到42000元/噸左右的歷史新高。
      
(東華期貨)
      

      
來源：中國證券報 
      
                    
      
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