銅供給大于需求

　　2001年身為銅生產(chǎn)大國(guó)的中國(guó)超越美國(guó)，成為全球最大的銅消費(fèi)國(guó)，但目前自身銅礦供應(yīng)僅不及銅消費(fèi)量的三分之一，使其成為全球銅精礦市場(chǎng)的最大買家。所以最近幾年中國(guó)因經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展促使對(duì)銅材料的巨大需求，從而刺激國(guó)際銅產(chǎn)能建設(shè)，2007年全球銅產(chǎn)量將繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，國(guó)際電解銅市場(chǎng)將由供求緊張轉(zhuǎn)為供求基本平衡。有資料表明，由于銅礦山產(chǎn)量在2003-2006年大幅度的增加建設(shè)后，2006年銅的產(chǎn)量開始（供給量）超過銅的消費(fèi)量（需求量）。并且銅消費(fèi)需求量增長(zhǎng)幅度要明顯低于礦產(chǎn)和金屬產(chǎn)量的增度。

　三大期交所庫存增加

　　2007年1月1日至1月19日期間，上海每周庫存仍然保持在3萬噸之上，1月19日至2月16日期間，上海銅的庫存小幅度下降后，又很快增加，截止上周五，庫存攀升到約6.1萬噸。同期，倫敦銅從1月初到3月初，庫存卻不斷地上漲，只是在3月9日-4月6日1個(gè)月的時(shí)間內(nèi)庫存略有減少，之后庫存又迅速地上升到22萬噸。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放慢速度也體現(xiàn)在紐約的銅庫存幾乎不變。從以上顯性庫存量的增減來看，目前全球銅的供給大于需求。在短期內(nèi)，全球銅價(jià)有下跌的壓力。

　　中國(guó)出口減少

　　2006年中國(guó)與國(guó)外銅生產(chǎn)商舉行的電解銅進(jìn)口談判失利，2007年全球最大銅生產(chǎn)商向中國(guó)進(jìn)口商收取的“年度現(xiàn)貨貿(mào)易升水”提高5美元/噸，至130美元/噸，這將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)銅加工廠商因原料短缺產(chǎn)能過剩。這將會(huì)促使它們大量利用廢銅作為原料。即使它們進(jìn)口銅精礦進(jìn)行生產(chǎn)，但由于材料成本高，所以外銷利潤(rùn)薄。

　　同時(shí)，中國(guó)2007年開始取消進(jìn)口銅精礦的加工貿(mào)易，也就是取消了進(jìn)口銅精礦加工出口電解銅的貿(mào)易方式，同時(shí)對(duì)一般貿(mào)易出口電解銅征收15%的出口關(guān)稅。因此2007年中國(guó)出口電解銅已幾乎不可能，更多國(guó)產(chǎn)的電解銅將只能留在國(guó)內(nèi)消費(fèi)。

　　中國(guó)提出科學(xué)發(fā)展觀，將告別過去片面重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的觀念，開創(chuàng)注重經(jīng)濟(jì)的發(fā)展質(zhì)量和速度的新局面。今年兩會(huì)上，中國(guó)政府確定今年的GDP增長(zhǎng)率為8%，中國(guó)這輛高速運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)火車將放慢速度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)工業(yè)原料的需求將縮小，從而間接減少對(duì)銅的需求。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)走弱苗頭，全球銅供給需求趨于平衡，庫存出現(xiàn)增加，中國(guó)銅產(chǎn)能出現(xiàn)過剩等等因素都將促使國(guó)際銅價(jià)將在短期及中期內(nèi)出現(xiàn)下跌趨勢(shì)。滬銅和倫敦銅短期內(nèi)將跌入7萬元和5萬元的區(qū)域。