主要原料價(jià)格低迷，而產(chǎn)品價(jià)格堅(jiān)挺，相關(guān)公司一季度業(yè)績(jī)同比可能大增
今年一季度，由于電解鋁價(jià)格相對(duì)高位堅(jiān)挺，氧化鋁價(jià)格相對(duì)沖低后徘徊，使電解鋁和氧化鋁間的價(jià)格差擴(kuò)大，電解鋁企業(yè)預(yù)計(jì)因此迎來(lái)豐收旺季，一些有電解鋁產(chǎn)能擴(kuò)張的企業(yè)表現(xiàn)將尤其明顯。
雖然電解鋁行業(yè)的主要上市公司目前均未發(fā)布今年一季度的業(yè)績(jī)預(yù)告，但從已公布年報(bào)的公司來(lái)看，去年第四季度相關(guān)公司業(yè)績(jī)?cè)龇^大，而今年一季度市場(chǎng)環(huán)境與去年第四季度相似，業(yè)內(nèi)人士分析，某些公司今年一季度業(yè)績(jī)同比大增應(yīng)該是可以預(yù)期的。
雖然從今年3月起，氧化鋁價(jià)格開(kāi)始小幅反彈，但對(duì)存在產(chǎn)能擴(kuò)張的公司而言，凈利潤(rùn)仍將保持一定幅度的增長(zhǎng)。
放大的剪刀差
據(jù)了解，今年一季度，國(guó)內(nèi)三月期的鋁期貨價(jià)在20000元/噸附近徘徊，高值接近19900元/噸；這與去年第四季度的鋁期貨價(jià)較為接近，去年四季度的三月期的鋁期貨價(jià)大致在19000-19800元/噸。上溯到去年第一季度，在當(dāng)時(shí)氧化鋁價(jià)格高企的時(shí)代，國(guó)內(nèi)三個(gè)月期的鋁期貨價(jià)也僅為20000元/噸左右，高值為20500元/噸，比今年一季度略高。
值得注意的是，外盤的價(jià)格較國(guó)內(nèi)的價(jià)格有所不同。同樣為三月期的鋁期貨價(jià)，今年一季度約為2900美元/噸，而去年一季度僅為2500美元/噸左右；今年一季度的同比增長(zhǎng)明顯。因此，分析人士指出，今年一季度產(chǎn)品出口較多的電解鋁企業(yè)，業(yè)績(jī)升幅更大。
另一方面，氧化鋁價(jià)格從去年下半年開(kāi)始跳水以來(lái)，歷經(jīng)了數(shù)輪陰跌，到今年前兩個(gè)月，已經(jīng)到了一個(gè)相對(duì)較低的位置。據(jù)悉，國(guó)內(nèi)氧化鋁的供應(yīng)商中鋁在去年8-9月曾兩度下調(diào)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格（下調(diào)之前的上半年最高價(jià)格曾達(dá)6300元/噸），從5650元/噸下調(diào)到4900元/噸，再下調(diào)到3800元/噸，最低時(shí)一度下探到2400元/噸。此后，雖然氧化鋁價(jià)格仍不斷有所調(diào)整，但一直維持在4000元/噸以下。直到今年3月21日，中鋁宣布將氧化鋁價(jià)格略為上調(diào)，從3600元/噸上調(diào)到3900元/噸。
據(jù)分析，從兩個(gè)方面的數(shù)據(jù)對(duì)比，電解鋁與氧化鋁間的價(jià)格差，去年一季度較小，而到今年一季度則急劇放大。價(jià)格差的放大，對(duì)電解鋁企業(yè)無(wú)疑是一個(gè)經(jīng)營(yíng)利好———噸鋁盈利能力將大大提高。據(jù)保守測(cè)算，今年一季度的噸鋁盈利在4000元以上。這也將刺激電解鋁企業(yè)今年一季度的業(yè)績(jī)大幅提升。
同時(shí)，在2006年有電解鋁產(chǎn)能擴(kuò)張的上市公司，今年量增價(jià)不跌的情形下，今年一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)將更為驚人。
四季度業(yè)績(jī)大增的影子
截至目前，國(guó)內(nèi)電解鋁上市公司均未發(fā)布今年一季度的業(yè)績(jī)預(yù)告。本報(bào)記者昨日致電一些主要的電解鋁上市公司，但大多公司以今年一季度的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)仍在統(tǒng)計(jì)為由，不肯對(duì)一季度業(yè)績(jī)變化透露消息。
對(duì)于記者“今年一季度電解鋁企業(yè)都有一個(gè)較大的升幅，公司是不是也有較大的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)”的詢問(wèn)，關(guān)鋁股份(000831)董事會(huì)秘書(shū)鄭啟家并未否認(rèn)，只是委婉地表示還沒(méi)看到統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，因此還不能做出準(zhǔn)確的預(yù)計(jì)。
而南山鋁業(yè)(600219)董事會(huì)秘書(shū)刑美敏則表示，“單就電解鋁這一塊，業(yè)績(jī)將有較大的升幅，但由于股份公司電解鋁產(chǎn)能不是太大，僅有3.6萬(wàn)噸，所以整體業(yè)績(jī)不會(huì)相差太多”。由于缺乏今年第一季度的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，目前尚無(wú)法與去年一季度的數(shù)據(jù)進(jìn)行同期對(duì)比，但將各主要電解鋁上市公司去年四季度和一季度的情況進(jìn)行對(duì)比，仍可以找到今年一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的影子（去年四季度與今年一季度的氧化鋁與電解鋁價(jià)格較為相似）。
數(shù)據(jù)顯示，焦作萬(wàn)方（000612）去年一季度的每股收益為0.076元，而第四季度達(dá)到0.17元；S蘭鋁（600296）去年一季度為0.07元，到第四季度達(dá)到0.17元；云鋁股份（000807）更是增勢(shì)迅猛，從去年第一季度的0.07元，增長(zhǎng)到第四季度的0.31元。
業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)仍將延續(xù)？
電解鋁企業(yè)能否延續(xù)這種高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)？分析人士指出，這在很大程度上將取決于國(guó)家對(duì)該行業(yè)的宏觀調(diào)控力度、鋁業(yè)市場(chǎng)的供需以及氧化鋁、電解鋁的價(jià)格變化。
招商證券在一份報(bào)告中指出，今年我國(guó)鋁的需求增長(zhǎng)仍將達(dá)到15.5%，仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全球其他地區(qū)的增長(zhǎng)速度。結(jié)合國(guó)內(nèi)未來(lái)鋁出口將保持快速增長(zhǎng)的預(yù)期，鋁價(jià)在今年二季度有望再次走高。在氧化鋁方面，隨著氧化鋁產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放，氧化鋁價(jià)格進(jìn)一步反彈難以持續(xù)，預(yù)計(jì)全年價(jià)格將在3000元/噸左右。
興業(yè)證券的一份研究報(bào)告也認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)近兩年對(duì)電解鋁行業(yè)的宏觀調(diào)控以及國(guó)外由于能源價(jià)格高漲導(dǎo)致的產(chǎn)能關(guān)閉，電解鋁產(chǎn)能短期雖有增加，但幅度不會(huì)太大，而新建產(chǎn)能至少也要一年后才能投產(chǎn)。另外，由于過(guò)去幾年國(guó)內(nèi)外氧化鋁產(chǎn)能的大肆擴(kuò)張，預(yù)計(jì)未來(lái)產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于電解鋁的增長(zhǎng)速度，因此，行業(yè)的發(fā)展至少在中期來(lái)說(shuō)對(duì)電解鋁企業(yè)都是有利的。
