商業(yè)銀行在黃金自營(yíng)業(yè)務(wù)方面已經(jīng)有一定歷史，但在針對(duì)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)方面，則仍處于發(fā)展階段。以民生銀行為例，其開展黃金業(yè)務(wù)不過兩年時(shí)間，但在黃金自營(yíng)業(yè)務(wù)方面已經(jīng)取得了令人矚目的成績(jī)。
　　首先，幾乎所有的商業(yè)銀行都可以做自營(yíng)業(yè)務(wù)，但由于自身實(shí)力的差距，各銀行所取得的成績(jī)相去甚遠(yuǎn)。“做市商的概念從根本上講就是詢價(jià)、報(bào)價(jià)的功能和黃金做市商的能力，政策方面沒有什么障礙，實(shí)力上各家銀行之間有很大差別。”民生銀行金融市場(chǎng)部總裁助理、貴金屬交易團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人魯麗羅女士表示。以工商銀行和中國(guó)銀行為例，工商銀行是全球第一大市值銀行，但在自營(yíng)業(yè)務(wù)上，中國(guó)銀行卻是國(guó)內(nèi)銀行界的老大。
　　而從整體上看，商業(yè)銀行在自營(yíng)上的實(shí)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于其他企業(yè)。上海黃金交易所去年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自營(yíng)量前5名中，有4家是銀行。
　　其次，在代理機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)方面，商業(yè)銀行目前并沒有表現(xiàn)出太多優(yōu)勢(shì)。由于商業(yè)銀行大多為上海黃金交易所金融類會(huì)員，金融類會(huì)員既可以代理個(gè)人業(yè)務(wù)，也可以代理機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)。而機(jī)構(gòu)方面，商業(yè)銀行可以代理的對(duì)象甚少。目前參與上海黃金交易所交易的機(jī)構(gòu)大多為產(chǎn)金或用金企業(yè)，其參與交易所交易的主要目的是為了黃金的交收而非投機(jī)。并且這些企業(yè)大多已是上海黃金交易所會(huì)員，不需要代理。以上海黃金交易所去年數(shù)據(jù)為例，機(jī)構(gòu)和個(gè)人代理總量前10名中，沒有一家銀行。
　　最后，場(chǎng)外業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)還處于起步、探索階段，沒有形成規(guī)模。魯麗羅稱，場(chǎng)外市場(chǎng)最大的優(yōu)勢(shì)是銀行可以根據(jù)客戶需要和時(shí)間期限要求，給客戶提供各類黃金衍生產(chǎn)品，而不是場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的固定產(chǎn)品。魯麗羅說：“民生銀行從2008年就開始為黃金場(chǎng)外市場(chǎng)作準(zhǔn)備，搭建各類黃金衍生品報(bào)價(jià)、市值監(jiān)控模型，并且推出黃金遠(yuǎn)期和期權(quán)產(chǎn)品。以銀行為主體的場(chǎng)外市場(chǎng)將是今后銀行黃金業(yè)務(wù)的一個(gè)重要組成部分。”
　　在這些與黃金相關(guān)的業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行的主要發(fā)展方向是什么？一些業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表達(dá)了各自的觀點(diǎn)。
　　CBN：目前黃金市場(chǎng)中，銀行是最重要的參與者。像最大的場(chǎng)外黃金市場(chǎng)倫敦，是以銀行做市商的模式運(yùn)行。銀行做市商在我國(guó)發(fā)展前景如何？
　　續(xù)劍鋒：對(duì)于銀行來說，黃金做市商模式有可能成為一個(gè)主流的經(jīng)營(yíng)模式。如民生銀行已開展的黃金遠(yuǎn)期交易、黃金期權(quán)等都很好，而且也存在很大的市場(chǎng)需求。像針對(duì)機(jī)構(gòu)的期權(quán)是一個(gè)很好的創(chuàng)新，一些大的礦廠、珠寶商會(huì)有這方面的需求，可以通過它來進(jìn)行保值。民生銀行這樣做的話，對(duì)黃金市場(chǎng)也是一個(gè)促進(jìn)。我認(rèn)為，銀行在場(chǎng)外交易市場(chǎng)上會(huì)有不錯(cuò)的發(fā)展前景。銀行自營(yíng)方面，交易量可能比較有限，而且銀行規(guī)定自營(yíng)主要是進(jìn)行謹(jǐn)慎投資。而收取代理手續(xù)費(fèi)是穩(wěn)賺的業(yè)務(wù)，銀行具有網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，信譽(yù)度又高，也有龐大的客戶資源可供挖掘，這方面有很大的發(fā)展?jié)摿Α?br />　　王瑞雷：倫敦黃金市場(chǎng)上的大銀行沒有代理交易業(yè)務(wù)，主要是針對(duì)機(jī)構(gòu)開展場(chǎng)外交易。但我國(guó)黃金場(chǎng)外交易還處于初級(jí)階段，交易手段、工具還不夠流暢。
　　從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，銀行在黃金市場(chǎng)上的盈利點(diǎn)主要側(cè)重在金商方面，針對(duì)機(jī)構(gòu)，黃金的借貸、黃金的遠(yuǎn)期、黃金的衍生產(chǎn)品。而目前我國(guó)的商業(yè)銀行還處于比較低層次的競(jìng)爭(zhēng)，如果針對(duì)產(chǎn)金、用金企業(yè)做一些套期保值的方案，其盈利點(diǎn)會(huì)有所增多，而這方面的市場(chǎng)需求也很大。假設(shè)我是一個(gè)很大的產(chǎn)金企業(yè)，需要到倫敦市場(chǎng)去做一個(gè)對(duì)沖，但我需要人才，需要資金，需要技術(shù)設(shè)備，那么我就可以全權(quán)委托銀行，倫敦黃金市場(chǎng)的銀行就可以提供這些服務(wù)。
　　CBN：現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)相關(guān)場(chǎng)外交易的需求情況如何？
　　柳宇寧：銀行開展這類業(yè)務(wù)是非常好的事情，其實(shí)銀行早就該推出類似的黃金產(chǎn)品。我們現(xiàn)在希望與銀行合作，對(duì)銀行一些產(chǎn)品有需求，如銀行的貸金，珠寶企業(yè)的需求就很大，而遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)，礦山企業(yè)的需求很大。
　　相對(duì)來說，場(chǎng)外市場(chǎng)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、價(jià)格可以更加靈活。目前國(guó)內(nèi)銀行設(shè)計(jì)的產(chǎn)品，已經(jīng)邁出了很大一步，但相對(duì)來說，在某些方面還需要完善。
　　王瑞雷：我們現(xiàn)在與銀行的合作比較少，只與招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行合作進(jìn)行實(shí)物金條的銷售，更深層次的業(yè)務(wù)往來還沒有。目前金商與銀行之間的信息不流暢。但商業(yè)銀行在場(chǎng)外交易方面的前景應(yīng)該不錯(cuò)，如中國(guó)銀行在黃金創(chuàng)新上做得較好，民生銀行在國(guó)內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面也做得不錯(cuò)。作為用金企業(yè)，我們非常歡迎針對(duì)金商做一些套期保值或遠(yuǎn)期，也非常愿意與這樣的銀行接觸。這可以讓我們付出較小的資金成本，達(dá)到對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的目的，希望銀行大力發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)。
　　現(xiàn)在整個(gè)國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)非常缺少中間化的產(chǎn)品給我們做對(duì)沖，企業(yè)缺乏足夠的可以進(jìn)行保值、規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的渠道選擇。雖然在上海黃金交易所可以開展部分業(yè)務(wù)，但考慮到成本、流動(dòng)性，還有交易工具的流暢性，希望可以有更多選擇。
　　其實(shí)場(chǎng)外市場(chǎng)非常靈活，我們現(xiàn)在更愿意做場(chǎng)外市場(chǎng)。如果我們與銀行做一個(gè)套期保值交易，可能比與上海黃金交易所交易更加靈活，流動(dòng)性更好，并且交易成本也會(huì)更加低廉。另外，場(chǎng)外交易市場(chǎng)往往有具有針對(duì)性的、為企業(yè)量身定做的產(chǎn)品，這是我們所需要的。我認(rèn)為，這一領(lǐng)域應(yīng)是銀行重點(diǎn)發(fā)展的方向。
　　CBN：商業(yè)銀行當(dāng)做市商目前是否條件成熟？
　　王永勝：做市商第一要求就是其自身的技術(shù)和實(shí)力，另外就是需要參與者。對(duì)于我國(guó)來說是不會(huì)缺少參與者的，重要的是做市商自身的機(jī)制及監(jiān)管問題。如果沒有監(jiān)管，很容易出現(xiàn)做市商違約現(xiàn)象。目前對(duì)于這一領(lǐng)域，國(guó)家沒有專門的法規(guī)條文，也沒有專門的監(jiān)督機(jī)構(gòu)。做市商制度必須要有一個(gè)獨(dú)立的、專門的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，只有這樣才能保證交易的安全。
　　林海：如果銀行可以開展借金業(yè)務(wù)，對(duì)企業(yè)來說成本控制就會(huì)很方便，相對(duì)來說成本也會(huì)比較低，企業(yè)非常歡迎這項(xiàng)業(yè)務(wù)。這與貸款一樣，在國(guó)外，借黃金要比借美元省錢，利率低很多。不過，做市商等業(yè)務(wù)對(duì)人員的專業(yè)水平要求很高，對(duì)目前國(guó)內(nèi)很多銀行而言，還有一定距離。我國(guó)黃金市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間比較短，銀行開展黃金業(yè)務(wù)的專業(yè)人員、對(duì)手方、渠道，都比較狹窄。在國(guó)外，黃金作為銀行的主要投資品種，在銀行間的流轉(zhuǎn)比較多，但現(xiàn)在國(guó)內(nèi)銀行間黃金市場(chǎng)還不順暢。

　　續(xù)劍鋒：上海中財(cái)期貨研發(fā)部副總經(jīng)理
　　王瑞雷：高賽爾金銀首席分析師
　　柳宇寧：經(jīng)易期貨副總經(jīng)理
　　王永勝：北京聯(lián)合匯華投資有限公司高級(jí)外匯分析師
　　林    海：經(jīng)易期貨副總經(jīng)理