經(jīng)中國證監(jiān)會批準，鋅期貨合約今天將開始在上海期貨交易所掛盤交易。鑒于我國在全球鋅產業(yè)中的重要地位，鋅期貨合約的上市，有望進一步提升中國作為最大鋅生產國和消費國在全球市場的定價權。

　　據(jù)統(tǒng)計，2006年我國鋅產量達到315萬噸，占世界總產量的30 ％，連續(xù)15年為世界第一位；鋅消費量達325萬噸，占世界總消費量的32％，連續(xù)7年居世界第一位。

　　我國繼2001年從鋅礦山原料的凈出口國轉為凈進口國后，2004年又成為鋅金屬的凈進口國。隨著我國工業(yè)化發(fā)展進程的加快，中國將進入鋅消費高速增長時期。中國是世界最大的鋅生產國和消費國，中國鋅市場供需的變化對世界鋅市場特別是LME鋅價的影響是不言而喻的。

　　鋅期貨市場最重要、最根本的功能就是發(fā)現(xiàn)價格和提供規(guī)避風險的場所。由于期貨交易是通過集中撮合競價的方式，產生未來不同月份商品期貨合約的價格，其形成的價格領先于現(xiàn)貨市場的價格變動，因此國際貿易中大宗商品貿易的定價基本上采用期貨價格。在以往的多年里，與鋅生產、消費大國不相適應的是中國沒有自己的鋅期貨市場，沒有權威的定價機制，難以形成反映中國各方面需求和利益關系的價格。企業(yè)通常只能參考LME價格來訂現(xiàn)貨合同，由于現(xiàn)貨市場無法進行套期保值，這給整個行業(yè)經(jīng)營帶來較大風險。目前我國有6家企業(yè)在LME注冊，具備在國際市場進行套期保值資格，但需要通過境外期貨經(jīng)紀公司操作。企業(yè)與國外機構信息的不對稱，容易遭到投機資金擠壓，增加了企業(yè)風險管理的難度。

　　這幾年隨著我國鋅原料與鋅錠進口的增加，LME與國內的價格不同步加大了企業(yè)潛在的經(jīng)營風險。2006年國際鋅價連續(xù)突破歷史高點，鋅價漲幅為基本金屬之首，1月2090美元/噸，4月份3083美元，11月突破4000美元，最高達到4619美元，年均價3275美元，較2005年上漲135%。現(xiàn)貨價格跟隨LME起伏。沒有套期保值的市場，使得上游企業(yè)在享受價格高漲帶來利潤的同時備感惶惑，下游加工企業(yè)、終端消費用戶則壓力不斷增加。因此，國內推出期貨交易，可以形成充分反映國際、國內需求和各方利益的合理價格，為企業(yè)提供有利的風險管理工具，通過套期保值規(guī)避市場風險。

　　鋅產品質量穩(wěn)定、標準統(tǒng)一、產品市場規(guī)模大、具有較好的流通性，是很好的期貨品種之一。我國鋅行業(yè)集中度不高，市場結構多樣化?，F(xiàn)有800家鋅原料生產和冶煉企業(yè)，下游加工企業(yè)和流通領域企業(yè)市場參與者也呈現(xiàn)分布廣泛、力量均衡的狀況，這些都有利于期貨市場交易者的多樣化發(fā)展，既保證期貨交易品種的流動性和參與程度，又能形成反映各方需求的合理價格。我國鋅消費主要集中在上海和廣東及周邊地區(qū)，幾乎所有的企業(yè)都不同程度地將貨物存放于這兩個地區(qū)，再分銷給最終用戶。這降低了企業(yè)的采購成本、庫存費用和銷售經(jīng)費，提高資金周轉率，滿足兩地消費者的持續(xù)穩(wěn)定的需求，為推出期貨交易提供堅實基礎。

　　隨著鋅期貨的上市，我國鋅的期貨價格必將成為國際鋅價的重要參考，中國市場的定價將更具效率，并逐步確立中國在全球鋅定價中的地位，正確體現(xiàn)“中國因素”。企業(yè)可以充分利用期貨市場進行套期保值，規(guī)避價格波動風險。相關行業(yè)可通過期貨市場遠期價格預期鋅產品未來的供求關系變化，合理配置資源。鋅期貨交易的推出，將為涉鋅企業(yè)提供公平競爭的平臺，促進產業(yè)升級，進一步推動我國鋅產業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。（作者為中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鉛鋅部副主任）

來源：上海證券報